周三，據(jù)意大利安莎通訊社最新報(bào)道，歐盟委員會(huì)拒絕了意大利預(yù)算案。歐盟稱意大利預(yù)算案并沒(méi)有遵守規(guī)定，應(yīng)當(dāng)就意大利過(guò)度負(fù)債對(duì)意大利采取紀(jì)律性懲戒程序。歐盟表示批準(zhǔn)對(duì)意大利進(jìn)行過(guò)度赤字程序(EDP)。

　　另?yè)?jù)報(bào)道，歐盟認(rèn)為意大利預(yù)算案面臨著嚴(yán)重的不符合規(guī)定的風(fēng)險(xiǎn)，而且意大利違反了削減債務(wù)的承諾。意大利總理孔特表示，政府相信自身的預(yù)算方案，他將會(huì)在本周六與歐盟委員會(huì)主席容克進(jìn)行討論。

　　意大利陷入尷尬處境

　　雖然意大利仍然堅(jiān)持維持原來(lái)的預(yù)算計(jì)劃，但現(xiàn)在意大利的處境非常尷尬。意大利曾經(jīng)可以依靠堅(jiān)實(shí)的國(guó)內(nèi)買(mǎi)家基礎(chǔ)來(lái)發(fā)行債券，但即使是這些人現(xiàn)在似乎也背棄了自己的債券。

　　對(duì)市場(chǎng)信心遭受破壞的新證據(jù)來(lái)自于出售與通脹掛鉤的債券，這些債券之前深受意大利散戶投資者的歡迎，但到目前為止，這種債券發(fā)行認(rèn)購(gòu)不到五分之一。歐盟委員會(huì)周三(11月21日)公布的一份報(bào)告可能表明，意大利2019年的預(yù)算違反了歐盟的財(cái)政規(guī)定，加大了對(duì)該國(guó)的罰款威脅。

　　自5月份疑歐派的五星聯(lián)盟掌權(quán)以來(lái)，意大利市場(chǎng)一直面臨不確定性，而此次債券出售困難是這一階段面臨的新問(wèn)題。圍繞政府的政治動(dòng)蕩助長(zhǎng)了債券危機(jī)，自那時(shí)起所謂的意大利BTPs債券期貨的波動(dòng)性一直保持相對(duì)較高，因擔(dān)心意大利的對(duì)抗立場(chǎng)會(huì)加劇意大利離開(kāi)歐盟的風(fēng)險(xiǎn)。 　　在歐洲央行計(jì)劃在年底之前停止采取量化寬松計(jì)劃的新資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)時(shí)，國(guó)內(nèi)投資者的需求正在減少。即使在歐元區(qū)債務(wù)危機(jī)最嚴(yán)重的時(shí)候，意大利政府也可以指望國(guó)內(nèi)銀行搶購(gòu)債券，同時(shí)國(guó)外需求減少。

　　不同景象

　　Aviva Investors的資金經(jīng)理史蒂夫萊德表示，他建議減持意大利債券?；氐絈E之前的時(shí)代，即使BTP面臨壓力，零售支持仍然非常強(qiáng)勁，所以現(xiàn)在情況不同了，政治背景仍將充滿挑戰(zhàn)，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景正在惡化。

　　2011年11月，在歐元區(qū)危機(jī)期間，意大利銀行業(yè)協(xié)會(huì)利用“BTP-Day”等促銷(xiāo)活動(dòng)支持當(dāng)?shù)赝顿Y者購(gòu)買(mǎi)債券并幫助恢復(fù)市場(chǎng)信心的請(qǐng)求，貸款人為購(gòu)買(mǎi)這些債券的客戶免收手續(xù)費(fèi)。該計(jì)劃也獲得了意大利足球運(yùn)動(dòng)員協(xié)會(huì)的支持，盡管經(jīng)紀(jì)人Fidentiis的分析師認(rèn)為這是“潛在的新龐氏騙局”。

　　截至周二下午3:40，意大利財(cái)政部?jī)H接到了7.07億歐元(8.06億美元)四年期與通脹掛鉤的債券的訂單。相比之下，在政治動(dòng)蕩困擾該國(guó)之前，今年5月類(lèi)似問(wèn)題的頭兩天里，八年期國(guó)債被搶購(gòu)37億歐元。

　　制裁風(fēng)險(xiǎn)

　　意大利領(lǐng)導(dǎo)人Luigi Di Maio和Matteo Salvini表示，公民和國(guó)內(nèi)銀行將幫助資助政府預(yù)計(jì)的不斷擴(kuò)大的預(yù)算赤字，需求低迷可能是一件尷尬的事情。

　　如果歐盟委員會(huì)對(duì)意大利開(kāi)放其過(guò)度赤字程序，它可能會(huì)導(dǎo)致相當(dāng)于意大利年經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出0.2%的罰款，如果意大利仍然拒絕遵守，它可能會(huì)上升到0.5%。在明年的議會(huì)選舉之前，歐盟仍然可能會(huì)過(guò)于嚴(yán)厲地懲罰國(guó)家。

　　歐元集團(tuán)主席森特諾周二表示，理解并感同身受意大利對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)低迷以及復(fù)雜社會(huì)問(wèn)題的擔(dān)憂，但促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的目標(biāo)可以在不使財(cái)政整頓面臨脫軌風(fēng)險(xiǎn)的情況下達(dá)成。遵守財(cái)政規(guī)則不僅符合各國(guó)自身的利益，也符合我們共同的利益。

　　意大利10年期國(guó)債收益率周二觸及3.72%，為10月19日以來(lái)的最高水平，與德國(guó)國(guó)債利差高達(dá)336個(gè)基點(diǎn)。

　　德國(guó)商業(yè)銀行(Commerzbank AG)策略師斯托克爾和雷納·岡特曼在一份報(bào)告中寫(xiě)道：“顯然，意大利國(guó)內(nèi)并不像Salvini和Di Maio一再暗示的那樣熱衷于為財(cái)政擴(kuò)張?zhí)峁┵Y金。”

　　(文章來(lái)源：環(huán)球外匯網(wǎng))

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