近期因美國(guó)決定終止制裁豁免的決定令國(guó)際油價(jià)進(jìn)一步走高。但是市場(chǎng)人士更加擔(dān)心，特朗普決定不延長(zhǎng)制裁豁免可能會(huì)扼殺OPEC+的減產(chǎn)協(xié)議，并且對(duì)OPEC+的組織協(xié)調(diào)能力造成負(fù)面影響。

　　美國(guó)方面表示，沙特和阿聯(lián)酋已經(jīng)同意抵消伊朗的產(chǎn)量損失，但是沙特的表態(tài)顯然更為謹(jǐn)慎，沙特方面表示只有確實(shí)有增產(chǎn)的必要他才會(huì)增加產(chǎn)量。

　　理論上而言，沙特可以短時(shí)間內(nèi)在當(dāng)前產(chǎn)量的基礎(chǔ)上增加數(shù)十萬(wàn)桶/日，且依然符合OPEC+減產(chǎn)協(xié)議目標(biāo)，因沙特自2018年12月以來(lái)已經(jīng)累計(jì)減產(chǎn)100萬(wàn)桶/日，而整個(gè)OPEC的目標(biāo)僅有80萬(wàn)桶/日。但是盡管如此，仍不足以抵補(bǔ)伊朗可能存在的產(chǎn)量損失，因?yàn)槊绹?guó)的目標(biāo)是最終將伊朗的原油出口縮減至0，而在3月份，伊朗的原油出口仍達(dá)到130萬(wàn)桶/日。

　　德國(guó)商業(yè)銀行在一份報(bào)告中表示，沙特目前的產(chǎn)量低于減產(chǎn)目標(biāo)50萬(wàn)桶/日，因此沙特可以毫無(wú)顧忌的實(shí)現(xiàn)增產(chǎn)，但是一旦增產(chǎn)的幅度超過(guò)了減產(chǎn)協(xié)議所設(shè)定的目標(biāo)，這可能會(huì)在OPEC內(nèi)部引發(fā)相當(dāng)大的波動(dòng)，因此沙特是否會(huì)進(jìn)一步增產(chǎn)還有待觀察。

　　但是該銀行指出，如果沙特意外大幅增產(chǎn)，這可能會(huì)使得減產(chǎn)協(xié)議遭受致命的傷害，因此沙特不太可能在不與OPEC進(jìn)行協(xié)商的情況下大幅增產(chǎn)。

　　事實(shí)上，沙特很難采取單方面行動(dòng)，因?yàn)?018年OPEC迫于美國(guó)的壓力在美國(guó)正式制裁伊朗前決定增產(chǎn)100萬(wàn)桶/日，不過(guò)隨著美國(guó)實(shí)施了制裁豁免，國(guó)際油價(jià)暴跌，這使得諸多產(chǎn)油國(guó)都遭遇了重大損失，這使得沙特在權(quán)衡和美國(guó)關(guān)系方面持更為謹(jǐn)慎的態(tài)度。

　　對(duì)此PetroMatrix GmbH負(fù)責(zé)人Oliver Jakob表示，沙特實(shí)際上正陷入與俄羅斯結(jié)盟以減少供應(yīng)還是與美國(guó)結(jié)盟增產(chǎn)以搶占更多市場(chǎng)份額的困境中，沙特不可能長(zhǎng)時(shí)間維持兩種關(guān)系的平衡。

　　而OPEC+內(nèi)部這種嫌隙似乎已經(jīng)開(kāi)始出現(xiàn)，俄羅斯此前曾表示將不會(huì)同意過(guò)度收緊市場(chǎng)，而沙特和特朗普合作的消息則可能進(jìn)一步暗示OPEC內(nèi)部收緊產(chǎn)量的意愿正在消退。對(duì)此，SEB首席商品分析師Bjarne Schieldrop在一份聲明中表示，“俄羅斯為支撐油價(jià)而削減的意愿可能會(huì)在每桶65美元左右消失?！倍?dāng)前布倫特原油已經(jīng)逼近75美元大關(guān)，美原油也一度觸及66.6美元。Schieldrop表示，俄羅斯可能會(huì)在2019年下半年提高產(chǎn)量。

　　市場(chǎng)人士表示，如果沙特和美國(guó)政府合作力度超出市場(chǎng)預(yù)期，那么OPEC+國(guó)家將大概率放棄減產(chǎn)。盡管如此，仍有相當(dāng)一部分的生產(chǎn)商處于無(wú)法增產(chǎn)的狀態(tài)，比如深受?chē)?guó)內(nèi)政治經(jīng)濟(jì)危機(jī)的產(chǎn)油國(guó)委內(nèi)瑞拉甚至首度進(jìn)口原油，因此尚不清楚這會(huì)對(duì)油市產(chǎn)生何種實(shí)質(zhì)性的影響。

　　而美國(guó)方面還握有一張對(duì)沙特施壓的王牌，即NOPEC法案，美國(guó)國(guó)會(huì)已經(jīng)明顯暗示了對(duì)于該法案的支持，一旦通過(guò)美國(guó)將可以以操縱市場(chǎng)為由對(duì)OPEC國(guó)家進(jìn)行起訴，沙特方面已經(jīng)明確表示了抗議，但是特朗普方面尚未對(duì)于做出評(píng)判。

　　但是分析人士稱(chēng)，特朗普實(shí)際上也在觀望，如果油價(jià)上漲過(guò)多，特朗普將會(huì)表示支持，并大大提高其成為法律的可能性，這將迫使沙特增產(chǎn)。但是考慮到預(yù)算平衡的財(cái)政問(wèn)題以及沙特團(tuán)結(jié)OPEC+戰(zhàn)略目標(biāo)，沙特大幅增產(chǎn)的可能性也不大。

　　基于此，美國(guó)可能將不得不放松對(duì)于委內(nèi)瑞拉制裁的力度，因此這會(huì)使得油市過(guò)于緊縮。據(jù)阿格斯媒體(和普氏能源類(lèi)似的能源媒體)稱(chēng)，由于美國(guó)對(duì)于伊朗的制裁，對(duì)于委內(nèi)瑞拉的二級(jí)制裁可能不得不推遲。

　　分析人士稱(chēng)，幾個(gè)月來(lái)關(guān)于伊朗制裁豁免的決定是影響今年油市走向的關(guān)鍵變量，隨著美國(guó)明確了不延長(zhǎng)制裁豁免，油市正朝著看多的方向進(jìn)一步延伸，因此市場(chǎng)正密切關(guān)注OPEC+后市的產(chǎn)量走向。

　　技術(shù)分析

　　周線(xiàn)級(jí)別來(lái)看，美原油正在試圖突破大陰線(xiàn)所構(gòu)筑的壓力。該大陰線(xiàn)對(duì)應(yīng)的是2018年油價(jià)大跌以來(lái)第三大單周跌幅，因此上方67.45美元是最直接的壓力位，任何時(shí)候站上這一點(diǎn)位美原油將測(cè)試70美元關(guān)口附近，在此之前23.6%分位68.71美元也是一個(gè)較強(qiáng)的壓力。

　　下方關(guān)注38.2%分位63.69美元和50%分位59.63美元。