都知道德國(guó)人對(duì)黃金有天然的熱情，無(wú)論政府、央行還是普通民眾都是如此。數(shù)據(jù)顯示，德國(guó)人持有的黃金數(shù)量達(dá)到驚人的9000噸，其中55%為實(shí)物金條和金幣，其余為黃金首飾。但最近這段時(shí)間，德國(guó)民眾的購(gòu)金熱情之高，依然超出所有人的預(yù)料。

　　   去年12月底開(kāi)始，德國(guó)各地出現(xiàn)了一個(gè)引人注目的景象——在該國(guó)的貴金屬商店和黃金交易商展廳外，顧客都排起了長(zhǎng)隊(duì)，場(chǎng)景何其壯觀。這是德國(guó)人購(gòu)買季節(jié)性禮物的行為？抑或是歐洲最大經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)衰退引發(fā)的恐慌？事實(shí)上，誘發(fā)這次購(gòu)金潮的原因，是多方面的。而帶給我們的啟示，也值得深思。

　　   首先，推動(dòng)德國(guó)本輪黃金消費(fèi)熱潮的關(guān)鍵因素是，從2020年1月10日起，德國(guó)新的國(guó)家立法生效，將加大貴金屬對(duì)匿名購(gòu)買的限制——購(gòu)買上限從11150美元降至2230美元。

　　   在德國(guó)，這樣的匿名交易被稱為“Tafelgeschafte”。一般來(lái)說(shuō)，德國(guó)的“Tafelgeschafte”概念指的是客戶能夠以實(shí)物形式獲得的投資或證券的任何場(chǎng)外交易。這可能包括無(wú)記名債券或附帶息票的股票證券，以及實(shí)物貴金屬條和硬幣。在這些字面意義上的柜臺(tái)交易中，客戶不需要帳戶來(lái)進(jìn)行交易，保持匿名狀態(tài)。例如，在黃金交易中，客戶支付現(xiàn)金，交易商或銀行提供金條或金幣。

　　   法律上的變動(dòng)，催生了德國(guó)近期最瘋狂的購(gòu)金潮，民眾都希望在限期之前盡量囤積黃金。據(jù)外媒報(bào)道，包括德古薩(Degussa)和Pro Aurum在內(nèi)的德國(guó)最大黃金交易商金店外，都排起了長(zhǎng)隊(duì)。德國(guó)財(cái)經(jīng)媒體Borse Online在一篇文章中總結(jié)道：

　　   “現(xiàn)在的情況是，黃金交易商都感受到了供應(yīng)短缺的壓力。金店外人滿為患，排起的長(zhǎng)隊(duì)一直排到大街上?！?/p>

　　   Degussa Edelmetalle董事總經(jīng)理拉斐爾謝勒(Raphael Scherer)對(duì)上述情況感到無(wú)奈。事實(shí)上，像Pro Aurum和Degussa這樣的大型黃金交易商目前正面臨黃金供應(yīng)壓力，因?yàn)榭蛻粽诏偪竦匕峥账鼈兊呢浖?。Pro Aurum負(fù)責(zé)人哈特曼(Robert Hartmann)也表示：

　　   “我們目前看到正常訂單量增長(zhǎng)了兩倍——包括在線訂單和分支訂單?！?/p>

　　   要知道，德古薩、Pro Aurum和Degussa Edelmetalle都是歐洲首屈一指的黃金交易商。當(dāng)這些大型交易商都感受到貨源緊張時(shí)，我們可以充分意識(shí)到民眾對(duì)黃金的狂熱追捧。這樣的結(jié)果，似乎更能證明一件事：

　　   民眾對(duì)負(fù)利率環(huán)境不滿，也對(duì)技術(shù)性衰退感到恐懼。這不僅是德國(guó)的國(guó)情，也是整個(gè)歐元區(qū)的現(xiàn)狀。

　　   周三公布的數(shù)據(jù)顯示，德國(guó)2019年全年GDP增速錄得0.6%，符合市場(chǎng)預(yù)期但低于前值1.5%。機(jī)構(gòu)評(píng)論稱，德國(guó)2019年全年GDP增速錄得2013年以來(lái)新低，經(jīng)濟(jì)增速明顯放緩。作為歐洲經(jīng)濟(jì)“火車頭”的德國(guó)都陷入困境，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)的疲軟可見(jiàn)一斑——畢竟我們也不能指望即將完成脫歐的英國(guó)或者被大罷工搞得焦頭爛額的法國(guó)再作出多大貢獻(xiàn)了。

　　   由此可見(jiàn)，盡管德國(guó)的購(gòu)金潮可能只是暫時(shí)的，但經(jīng)濟(jì)低迷的形象已在民眾心中扎根，這將成為提振黃金需求、推升金價(jià)的中長(zhǎng)期利好。

　　   此外，民眾之所以能瘋狂買金，還跟德國(guó)完整的銷售體系有關(guān)。德國(guó)黃金市場(chǎng)是全球最成熟和最發(fā)達(dá)的市場(chǎng)之一，支持行業(yè)參與者進(jìn)行廣泛合作，并建立了一套從銀行和黃金精煉廠，到全國(guó)范圍內(nèi)的黃金交易商和分銷商，再到規(guī)模較小的地區(qū)和本地黃金零售商的完整銷售體系。由此可見(jiàn)，一個(gè)完善的銷售系統(tǒng)對(duì)提振黃金需求有著不可替代的作用。

　　   早前曾有外媒報(bào)道，印度等黃金需求大國(guó)也正努力搭建更完整的黃金銷售體系，這樣一來(lái)，民間黃金需求或?qū)⒊掷m(xù)增加。

　　   這場(chǎng)購(gòu)金潮帶給我們的最后一點(diǎn)啟示是，國(guó)際黃金市場(chǎng)還存在很多監(jiān)管上的漏洞，值得市場(chǎng)參與者注意。以德國(guó)為例，在新法規(guī)出爐之際，德國(guó)政府對(duì)媒體直言，政府此前對(duì)私人持有的黃金總價(jià)值、黃金現(xiàn)金交易量、匿名交易量以及貴金屬的現(xiàn)金交易業(yè)務(wù)中黃金、白銀或鉑金交易各自所占的比例等問(wèn)題存在信息缺失，并沒(méi)有做好監(jiān)管者的角色。

　　   可以預(yù)見(jiàn)的是，在接下來(lái)的一段日子里，加強(qiáng)監(jiān)管、凈化黃金交易市場(chǎng)穩(wěn)定，將成為德國(guó)政府的工作重心之一，這也值得其他國(guó)家政府和私人投資者注意。