奈飛公司(NASDAQ:NFLX)的股票在過去幾個月一直炙手可熱。不難發(fā)現(xiàn)，新型冠狀病毒正在推動新用戶的增加，并推動了公司的增長。然而，Netflix公司公布第二季度財報后，其股價一度暴跌近10%。

　　增長的故事結(jié)束了嗎？

　　不完全是。Netflix的財報過于平淡，但考慮到我們已經(jīng)看到的股價走勢，奈飛需要一些新的東西來刺激它的股價。不過，最終這對看好的投資者來說是件好事。我們不希望看到股市無限制地上漲。這是不健康的。回調(diào)是健康的，這正是我們從Netflix股票中得到的。

　　Netflix收益

　　該公司公布的每股收益為1.59美元，比預(yù)期低了22美分。營收61.5億美元，同比增長25%，比預(yù)期多出7,000萬美元。盡管該公司在本季度新增了1,000多萬用戶，大大超過了750萬的預(yù)期，但仍出現(xiàn)了上述情況。

　　回想一下上個季度，Netflix新增了1580萬次訂閱，而預(yù)期為850萬次。在過去的六個月里，我們已經(jīng)看到了近2600萬的新用戶。談?wù)摿钊擞∠笊羁蹋?/p>

　　總的來說，這個季度的業(yè)績非常好，但或許有人會猶豫是否稱其為“偉大”。當管理層指導的第三季度小型潛艇數(shù)量只有250萬，而預(yù)期的數(shù)量超過500萬時，這一點尤其正確。也就是說，他們在第二季度的指導也很保守，但這不是重點。

　　我們看到的是預(yù)期的平衡。盡管最近股價有所下跌，但Netflix的股票在過去一個月盈利前上漲了23%。該股較5月份低點上漲32%，較3月份低點上漲逾80%。

　　如果Netflix在過去一個月比印刷版下跌110點，而非上漲110點，我們可能會看到不同的反應(yīng)。

　　長期觀點沒有改變

　　熊對Netflix又愛又恨，因為它沒有一般公司的傳統(tǒng)財務(wù)狀況。因此，它沒有遵循傳統(tǒng)的估值標準，奈飛的股票看起來完全被高估了。

　　但簡單地說，這些估值標準并不適用。亞馬遜(NASDAQ:AMZN)、特斯拉(NASDAQ:TSLA)和Salesforce (NYSE:CRM)等股票也是如此。

　　Netflix的股票將面臨估值霸主的清算日。但與此同時，該公司股價在過去5年上漲了355%，在過去10年上漲了3000%。如果看空者可以承受3000%的上漲風險，那么看空者應(yīng)該可以承受100%的下跌風險。

　　從長遠來看，Netflix應(yīng)該會一直贏下去。該公司的用戶已接近2億，而且每個季度還在不斷增加。這相當于每月的現(xiàn)金流——一種訂閱模式——隨著時間的推移而持續(xù)增長。

　　此外，這些現(xiàn)金流實際上是經(jīng)濟衰退的證據(jù)。當人們失去工作時，他們不會停止對娛樂的渴望。每月50美元到100美元的有線電視可能不屬于預(yù)算范圍，但10美元的Netflix就可以了。

　　顯然，該公司在內(nèi)容上花了很多錢，因為它現(xiàn)在正與其他流平臺展開激烈競爭。然而，令人驚訝的是，這增加的競爭可能對Netflix有利。有了比以往更多的流選擇，更多的消費者可能會愿意放棄有線電視。這并不能保證Netflix會被收購，但它確實有可能被收購。

　　最后

　　盡管Netflix的股價在盈利前略有下跌，但如果沒有井噴式的結(jié)果，Netflix的股價實在太高了。在該公司首次發(fā)布報告后的幾分鐘內(nèi)，Netflix股價先是跌至450美元，隨后又反彈。

　　它找到了50天移動平均線。對投資者來說，這可能是一個合理的買入點，如果未來幾天或幾周這一水平會再次測試的話。低于這一水平，然后尋找重新測試之前的阻力區(qū)間，即略低于400美元。