2022年以來，國內疫情呈現(xiàn)點多、面廣且持續(xù)時間長的特點，對鋁產業(yè)成本、價格、供需、貿易等都產生不同程度的影響。安泰科統(tǒng)計，本輪疫情造成氧化鋁減產345萬噸/年，電解鋁減產40萬噸/年，目前這些減產產能已逐步復產或正在準備恢復，疫情對行業(yè)生產端產生的影響總體可控。

　　但是，受疫情影響，鋁消費面臨較大挑戰(zhàn)，以汽車行業(yè)為代表的多數終端企業(yè)停工停產；運輸效率明顯下降，企業(yè)運輸成本有所增加。在疫情等多因素作用下，陽極價格高位攀升；氧化鋁價格在多輪反復之后觸底回升并保持穩(wěn)定；鋁價沖高回落后于低位徘徊。各板塊的表現(xiàn)具體如下：

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　　2022年以來，國內預焙陽極價格在采暖季環(huán)保管控、原材料供應緊張和疫情引發(fā)運輸受阻等多因素影響下持續(xù)上漲。5月份國內陽極均價漲至7500元/噸，再創(chuàng)歷史新高，環(huán)比上漲663元/噸，較年初上漲近2487元/噸，漲幅達50%。

　　生產端，炭素產業(yè)的上下游集聚在東北和華東地區(qū)，疫情之下，原料供應緊張、成品運輸受阻和回款周期延長使企業(yè)資金占用增加，企業(yè)生產積極性下降。據統(tǒng)計，一季度國內陽極產量為487萬噸，環(huán)、同比分別下降7.7%和5.5%。分月來看，2022年1-2月中國疫情零星爆發(fā)，對陽極生產的影響相對有限，華東和華中地區(qū)生產主要受冬奧會和采暖季管控的影響較大。3月疫情多地爆發(fā)，疫情中心城市及周邊因封控導致供應鏈阻斷，特別是原料石油焦的跨區(qū)運輸一度陷入停滯狀態(tài)，人員流動不暢，企業(yè)開工率受到一定影響。

　　成本端，2022年以來，中國預焙陽極生產成本大幅上漲。安泰科測算，3月山東省商用陽極完全成本為5611元/噸，環(huán)比上漲315元/噸，成本增加主要是受原料價格上漲推動，在陽極制造成本中石油焦占比高達71%，石油焦價格變化成為陽極價格波動的主導因素。年初，地緣政治沖突推升原油價格屢創(chuàng)新高，國際原油價格一度升至每桶139美元，達到2008年以來最高值。而國內成品油現(xiàn)行定價機制施行“地板價”和“天花板價”，當國際油價位于每桶40美元和130美元之間時調價機制正常作用，而超出此范圍時國內油價不調整，因此當前高油價給煉廠帶來巨大的壓力，煉廠煉油積極性下降，石油焦供應減少促使價格上漲。

　　同時，疫情導致企業(yè)運輸周期延長和成本增加。據了解，疫情期間，道路運輸大部分受到封控限制，炭素原料原油及石油焦的跨區(qū)運輸在疫情嚴重時甚至一度陷入停滯。今年以來，國內石油焦價格的上漲也使炭素企業(yè)對進口石油焦需求提升，但港口集裝箱短缺，船期延誤嚴重，港口擁堵加?。淮送?，由于防控要求造成卡車司機短缺，進口石油焦的陸側物流也面臨較大挑戰(zhàn)。運輸不暢導致運輸成本全面增長，效率下降。據了解，3月份山東疫情最嚴重的時段，山東地區(qū)貨物運輸到天津港運費漲幅達30%-50%。目前運費逐步趨于穩(wěn)定，但4月企業(yè)平均運輸成本依然較年初約上漲20%。

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　　年初以來，國內氧化鋁價格整體呈現(xiàn)“N”字形走勢。4月底，國內氧化鋁現(xiàn)貨價格3019元/噸，較年初上漲215元/噸，漲幅7.6%。

　　疫情對氧化鋁企業(yè)的影響主要體現(xiàn)在兩個階段，第一階段為1月下旬至3月中旬，涉及省區(qū)為河南、廣西、貴州。2月初百色市突發(fā)疫情，廣西華銀鋁業(yè)有限公司因位于疫情比較集中的德?？h，生產受到較大影響，減產產能達125萬噸/年；位于靖西市的廣西信發(fā)鋁業(yè)公司也同時減產120萬噸/年。3月，國電投遵義鋁業(yè)公司因疫情導致減產100萬噸/年。在此階段，疫情造成氧化鋁企業(yè)減產合計345萬噸/年，目前該部分產能已基本恢復生產，截至4月底，中國氧化鋁產能為9205萬噸/年。這一階段氧化鋁企業(yè)生產和物流均受影響，影響時間雖短但強度大，氧化鋁價格在短時間內出現(xiàn)較高漲幅。據安泰科統(tǒng)計，一季度氧化鋁產量1780萬噸，較去年同期減少4.5%。除因疫情造成的減產外，冬奧限產也是一季度產量下降的原因之一。

　　第二階段為4月中上旬，疫情涉及省份為山西、山東，影響主要體現(xiàn)在汽運嚴重不暢，企業(yè)被迫轉鐵運，造成發(fā)貨停滯或延遲。但在4月18日 “全國保障物流暢通促進產業(yè)鏈供應鏈穩(wěn)定電視電話會議”召開之后，物流防控措施更加科學合理，涉疫地區(qū)貨物運輸已有所緩解，工廠生產恢復正常。此階段特點為疫情影響時間較長但強度弱，氧化鋁價格呈現(xiàn)平緩上漲，漲幅較小。

　　成本端，2022年以來，由于原材料價格上漲，中國氧化鋁成本持續(xù)上升。根據安泰科測算，2022年3月，中國氧化鋁加權平均完全成本（含稅）為2793元/噸，環(huán)比增加122元/噸或4.6%，同比增加614元/噸或28.2%。以3月份國內氧化鋁現(xiàn)貨均價2980元/噸的水平，噸氧化鋁行業(yè)盈利水平為187元，較2月份下降390元/噸，國內高成本氧化鋁企業(yè)盈利水平大幅下降。

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　　2022年以來，國內外鋁價呈現(xiàn)倒“V”型走勢，于3月上旬分別觸及年內高點24255元/噸和4073.5美元/噸后快速下行。4月底，滬鋁主力合約收盤價為20890元/噸，較高點下降13.9%，較年初上漲1.9%；LME三月期鋁收盤價3013美元/噸，較高點下降26.0%，較年初上漲6.8%。3月上旬之前，價格上漲主要是能源危機以及地緣沖突導致海外供應緊張、成本增加等，海外是價格變動的主因；之后的價格下行除了美聯(lián)儲加快加息節(jié)奏的原因之外，與中國疫情導致國內經濟下行壓力加大、需求下滑有著直接的關系。

　　總體來看，疫情對電解鋁生產的直接影響相對有限，僅2月份廣西突發(fā)疫情導致40萬噸/年產能關停，其它地區(qū)無減停產情況發(fā)生。因此，2022年以來電解鋁生產呈現(xiàn)快速恢復的態(tài)勢，根據安泰科統(tǒng)計，截至4月底，中國電解鋁建成產能4341萬噸/年，運行產能4031萬噸/年，較2021年底增加261萬噸/年。一季度，電解鋁產量959萬噸，同比下降2.1%；日均產量同比降幅逐月收窄，4月份回歸正增長。生產恢復主要有兩個原因：一是電力供應逐步寬松，去年以來一直困擾電解鋁行業(yè)的能源短缺問題明顯改善，為電解鋁生產提供能源保障。二是經濟下行壓力較大，穩(wěn)工業(yè)的意愿較強，地方政府大力支持復工復產活動。

　　需求端，受疫情影響，去年四季度政策提振需求回暖的態(tài)勢在2022年沒有延續(xù)，特別是今年3月底以來，旺季不旺的特點較為突出。鋁錠庫存從3月中旬開始下降，但去庫進程并不順暢，兩周下降之后便又連續(xù)增加近三周，于4月中下旬才再次逐步減少，而五一假期之后又再次激增。安泰科預計，4月份中國原鋁消費量為334.2萬噸，同比下降5.5%，是自2020年3月份以來的最大月度降幅。

　　市場的反常走勢與疫情的關聯(lián)較大。一方面，運輸不暢導致到庫和出庫數量不均衡。3月份疫情爆發(fā)后，汽運難尋和汽運價格上漲是企業(yè)面臨的普遍性問題，無錫等倉庫無法正常提貨出庫，而鐵運鋁錠到庫相對流暢，導致庫存不降反增。另一方面，華東地區(qū)是國內最大的鋁錠消費地，此次上海、無錫等地疫情對鋁消費產生較大沖擊，汽車行業(yè)表現(xiàn)最為明顯。2022年以來，幾個主要汽車生產基地都受到了嚴重影響，上汽、特斯拉、蔚來等企業(yè)因自身處于疫區(qū)或其供貨商處于疫區(qū)而斷供等問題陸續(xù)減停產。因多數汽車生產企業(yè)和配套廠家停工時間集中在4月份，故4-5月份鋁需求受到嚴重沖擊。

　　目前，上海市正在積極推動企業(yè)復工復產，以龍頭企業(yè)為牽引，以點帶鏈，有序帶動全產業(yè)鏈協(xié)同恢復。建立了支持重點企業(yè)復工復產“白名單”制度，第一批有666家企業(yè)，第二批有1188家。第一批名單已于4月16日發(fā)布，666家企業(yè)中，汽車及其配套產業(yè)的企業(yè)數量占比三分之一以上，目前相關企業(yè)已陸續(xù)恢復生產或正在進行產能爬坡中。

　　一季度，國內GDP增速為4.8%，較去年四季度回升0.8個百分點，在目前疫情形勢仍未好轉的情況下，實現(xiàn)全年5.5%的GDP增速仍有壓力。下一步，促消費、穩(wěn)外貿、擴大投資等是政策的主要發(fā)力點，有利于穩(wěn)定中長期商品市場走勢。短期內，交易的主要邏輯仍然在于疫情拐點何時出現(xiàn)以及美聯(lián)儲加快加息節(jié)奏。近期全國疫情仍處于攻堅克難時期，無疑使當前金融市場再添悲觀情緒，預計短期內價格仍以偏弱運行為主。

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　　近期，安泰科與國內部分鋁加工企業(yè)進行了交流，大家普遍認為，自年初以來，國內市場需求整體低于原有預期，除原材料價格高企抑制需求外，國內疫情加劇及防控措施升級對后續(xù)訂單也構成較大影響。

　　安泰科估計，2022年一季度國內鋁材產量約為1074萬噸，同比增長5.6%。各產品生產情況分化格局延續(xù)，其中鋁板帶材產量330萬噸，比上年同期增長8.6%；鋁箔產量109萬噸，同比增長4.8%；鋁擠壓材520萬噸，同比增長3.8%。具體情況如下表所示：

　　數據來源：安泰科

　　從主要消費領域來看，房地產行業(yè)整體需求依然低迷，建筑鋁門窗型材生產受影響較大，工業(yè)型材市場表現(xiàn)則好于建材市場。新能源汽車和光伏行業(yè)用鋁材生產活躍度較高，企業(yè)普遍對乘用車用鋁板、電池箔、電池軟包、電池托盤和電池殼、太陽能邊框型材及支架型材等產品市場看好，近期針對上述細分市場的投資項目數量較多。

　　從分領域來看，一季度鋁板帶和鋁箔市場需求盡管環(huán)比出現(xiàn)下降，但與上年同期相比則相對較好。

　　鋁箔方面，目前國內大多數鋁箔企業(yè)生產經營延續(xù)了上年的良好發(fā)展勢頭，訂單充足，特別是食品包裝箔、藥箔和電池箔等產品需求保持旺盛。但受疫情影響嚴重的地區(qū)，物流運輸效率明顯下降，物料和成品運輸均受一定影響；有企業(yè)出現(xiàn)了部分或全部生產線停產的情況，也有管控出色的企業(yè)，生產基本有序進行。出口方面，前四個月，鋁箔出口保持增長，雖然歐盟對鋁箔征收雙反稅，但因稅率相對溫和，影響較為有限，此外，受國際沖突影響，歐洲能源供應面臨壓力，對中國鋁板帶箔產品仍有需求，一些新興市場需求也仍存增長潛力，特別是受疫情影響，藥箔和包裝箔需求仍然旺盛。

　　鋁板帶方面，一季度，多數企業(yè)生產經營正常，個別企業(yè)營收較上年同期增幅較為明顯，但從4月份開始，企業(yè)新接訂單情況較第一季度偏弱，與往年同期相比，企業(yè)排產期有所縮短，甚至有個別企業(yè)面臨訂單不飽滿的問題。企業(yè)設備（特別是冷軋線和精整線）開工率不足，主要以生產熱軋卷為主。從產品細分市場來看，鋁箔坯料、易拉罐料等需求良好，而其他產品表現(xiàn)一般。預計今年下半年情況將有所好轉，但多數板帶企業(yè)對全年的判斷沒有在年初時那樣樂觀，個別企業(yè)表示完成此前制訂的全年產量增長目標有困難。由于市場競爭加劇、加工成本上升、鋁價大幅波動、疫情導致物流受限等因素疊加影響，板帶箔市場不確定性加大。

　　與鋁板帶和鋁箔生產企業(yè)相比，國內鋁型材行業(yè)受疫情影響較為嚴重。有多家國內大型建筑鋁型材企業(yè)表示，除了此前受房地產市場宏觀調控政策影響之外，由于近期國內多個地區(qū)疫情嚴重，管控措施不斷升級，導致很多建筑工地無法開工，企業(yè)有訂單，但無交貨期。也有建筑鋁型材企業(yè)表示，受部分地區(qū)疫情管控影響，企業(yè)訂單有所減少。除受鋁價波動影響外，疫情管控和資金壓力對企業(yè)生產經營影響壓力較大，不看好今年的建筑鋁型材市場。工業(yè)材市場盡管還有增量，一些企業(yè)也在加大工業(yè)材市場開發(fā)力度，爭奪新的訂單，但產品附加值或毛利潤沒有增長，個別產品如果在生產、營銷、財務等方面管控不好，還有可能不賺錢。

　　安泰科認為，從歷年情況來看，每年一季度是鋁材傳統(tǒng)消費淡季，最近2-3年這種情況表現(xiàn)更加明顯。除受春節(jié)假期因素影響外，疫情對國內經濟活動的影響也不容忽視。

　　考慮到短期內政府將防疫清零目標定位高于其他目標，可認為在今年一季度疫情沖擊、經濟轉弱的現(xiàn)狀下，此輪疫情過后進行經濟刺激的可能性加大，短期內疫情對經濟影響越大，后續(xù)經濟刺激舉措的實施力度越強，持續(xù)時間越長。在新冠清零目標完成后，會加大加快政策措施來提振經濟目標。如果在5、6月份后各地陸續(xù)解除封控，盡快復工復產，鋁加工整體運行情況將得到持續(xù)改善，企業(yè)生產經營狀況較上半年會有明顯好轉。