近期幾內(nèi)亞礦山采礦證事件成為影響行情走向的重要因素。而5月20日幾內(nèi)亞過(guò)渡當(dāng)局決定將涉及鋁土礦在內(nèi)的多個(gè)礦業(yè)權(quán)證，包括特許權(quán)、工業(yè)及半工業(yè)開(kāi)采許可證以及探礦許可證，劃定為戰(zhàn)略?xún)?chǔ)備區(qū)，再度引發(fā)氧化鋁價(jià)格大漲。劃定戰(zhàn)略?xún)?chǔ)備區(qū)中包含上周涉及的AXIS礦區(qū)，該法令使得區(qū)域中所波及的三家中資礦山頗為被動(dòng)。目前幾內(nèi)亞政府態(tài)度較為堅(jiān)決，若該法令嚴(yán)格執(zhí)行，三家涉事礦山或面臨長(zhǎng)期停產(chǎn)。

　　愛(ài)擇調(diào)研，AXIS礦區(qū)所涉及的兩大礦企2024年分別發(fā)運(yùn)1970萬(wàn)噸和351萬(wàn)噸。至2025年5月上旬分別發(fā)運(yùn)1160萬(wàn)噸和430萬(wàn)噸。2025年兩家礦山分別制定了增產(chǎn)2500萬(wàn)噸和1000萬(wàn)噸的增產(chǎn)計(jì)劃。而按照礦山一般運(yùn)行情況，實(shí)際產(chǎn)量均會(huì)多于計(jì)劃量，2025全年產(chǎn)量或于3500-4000萬(wàn)噸。若后期礦山復(fù)產(chǎn)無(wú)望，預(yù)計(jì)將影響后續(xù)（2025年6-12月）實(shí)際產(chǎn)量約2500萬(wàn)噸。若長(zhǎng)期停產(chǎn)，則年化影響產(chǎn)量4000萬(wàn)噸以上

　　愛(ài)擇預(yù)計(jì)，2025年中國(guó)使用幾內(nèi)亞礦的氧化鋁產(chǎn)量約4000萬(wàn)噸左右，平均月度幾礦需求933萬(wàn)噸，今年1-4月份幾礦月度產(chǎn)量平均在1250萬(wàn)噸左右，單月過(guò)剩317萬(wàn)噸（這也是礦石價(jià)格年初開(kāi)始跌跌不休的重要原因）。但若除去AXIS涉事礦山產(chǎn)量以及部分年內(nèi)大概率無(wú)法實(shí)現(xiàn)增產(chǎn)的礦山，后期月度產(chǎn)量或降至875萬(wàn)噸，月度缺口或達(dá)到58萬(wàn)噸。

　　從全年幾內(nèi)亞礦石平衡來(lái)看，中國(guó)對(duì)幾礦需求約11200萬(wàn)噸，相較于全年12000萬(wàn)噸產(chǎn)量而言，依然處于年度過(guò)剩狀態(tài)。但考慮到企業(yè)庫(kù)存儲(chǔ)備需求以及雨季等變量等因素，800萬(wàn)噸的過(guò)剩量也難言富裕，且隨著過(guò)渡政府領(lǐng)導(dǎo)人對(duì)資本以及礦產(chǎn)資源掌控不斷趨緊，后期不排除進(jìn)一步收緊礦石供應(yīng)的可能。

　　整體來(lái)看，短期內(nèi)幾內(nèi)亞礦石供應(yīng)相較緊缺，將出現(xiàn)月度動(dòng)態(tài)缺口，全年看盡管有一定過(guò)剩，但過(guò)于脆弱的供應(yīng)鏈?zhǔn)沟煤笃谶M(jìn)口礦仍充滿(mǎn)不確定性，礦端對(duì)下游成本支撐始終存在。