近一年來，鋰電行業(yè)有兩方面非常明顯的特征，一個是上游材料價格的“漲漲漲”，另一個就是電池企業(yè)產(chǎn)能的“擴擴擴”。

　　碳酸鋰、氫氧化鋰、電解液、磷酸鐵鋰、電解鈷、六氟磷酸鋰……無不瘋狂上漲。寧德時代、比亞迪、億緯鋰能、中創(chuàng)新航、國軒高科、【孚能科技(688567)、股吧】、蜂巢能源、欣旺達……無不瘋狂擴產(chǎn)。

　　在這樣的形勢下，整個產(chǎn)業(yè)鏈最受益也最興奮的，應(yīng)該就是材料廠商。自家的產(chǎn)品供不應(yīng)求，訂單不斷如雪花般飄來，價格一路猛漲，業(yè)績一路高升。

　　鋰電銅箔漲價雖然不是特別突出，但是業(yè)績也相當可觀。【嘉元科技(688388)、股吧】2021年預(yù)計凈利增長184.25%-224%;銅冠銅箔預(yù)計2021年凈利增長387.26%;雖然諾德股份還未公布業(yè)績，但是多家機構(gòu)預(yù)測2021年該公司凈利潤均值較去年同比增長將超過9000%。

　　于是，這些材料廠商們一邊大把數(shù)錢，一邊大肆擴產(chǎn)，在他們眼中“產(chǎn)線已經(jīng)成了印鈔機”。

　　幾十億百億項目頻現(xiàn)

　　近期，銅箔廠商的擴產(chǎn)力度確實很大。1月20日，南昌經(jīng)開區(qū)與華友集團華創(chuàng)新材料有限公司年產(chǎn)10萬噸鋰電銅箔生產(chǎn)項目簽約活動舉行。1月16日，諾德股份發(fā)布公告稱，擬在湖北省黃石市投資建設(shè)10萬噸銅箔材料新生產(chǎn)基地，項目注冊資本為35億元。

　　據(jù)電池中國了解，諾德股份現(xiàn)有電解銅箔總產(chǎn)能約4.3萬噸/年，隨著旗下青海電子材料生產(chǎn)線技改完成，以及青海諾德二期1.5萬噸/年和惠州電子三期1.2萬噸/年產(chǎn)能在建項目的建成投產(chǎn)，諾德股份銅箔總產(chǎn)能將達到7萬噸/年。

　　兩個月前，嘉元科技擬定增56億元，投入位于廣東梅州年產(chǎn)1.6萬噸高性能銅箔項目、嘉元寧德年產(chǎn)1.5萬噸高性能銅箔項目、江西嘉元年產(chǎn)2萬噸電解銅箔項目，以及山東嘉元年產(chǎn)3萬噸高精度超薄電子銅箔項目等。此外，該公司還與寧德時代簽署協(xié)議，就共同設(shè)立合資公司建年產(chǎn)10萬噸高性能電解銅箔項目達成初步共識。

　　實際上，早在去年上半年銅箔的擴產(chǎn)熱度就很大，以2021年5月份為例，一個月內(nèi)就有多達4家銅箔企業(yè)密集大動作。海南梓靖年產(chǎn)5萬噸銅箔項目落戶云南曲靖;【銅陵有色(000630)、股吧】年產(chǎn)2萬噸高精度儲能用超薄電子銅箔項目二期開工;龍電華鑫總投資100億元、年產(chǎn)5萬噸6-8μm鋰電銅箔南京項目奠基;LG化學(xué)宣布將向中國的德?？萍纪顿Y約2.3億元擴大產(chǎn)能。

　　銅箔輕薄化增厚利潤

　　據(jù)業(yè)內(nèi)機構(gòu)測算，考慮到上游重要生產(chǎn)商產(chǎn)量有限和行業(yè)整體擴產(chǎn)進度，鋰電銅箔的產(chǎn)能躍升將在2023年出現(xiàn)，這將導(dǎo)致行業(yè)的競爭要素從過去的設(shè)備和資金瓶頸轉(zhuǎn)向：客戶渠道、供應(yīng)鏈管理以及產(chǎn)品持續(xù)迭代能力。

　　鋰電銅箔由于具有良好的導(dǎo)電性、良好的機械加工性能，質(zhì)地較軟、成本優(yōu)勢突出等特點，因而成為鋰離子電池負極集流體的首選之一。從技術(shù)上來講，鋰電銅箔的厚度對負極制作工藝及電池性能有顯著影響，使用更加輕薄的鋰電銅箔是未來趨勢。

　　“鋰電銅箔的厚度越小其好處是，一方面使電池的重量越輕，電阻越小，電池的性能就會得到進一步提升;另一方面，減輕了電池上銅箔的質(zhì)量，也會降低銅箔原材料成本、提高能量密度?！睒I(yè)內(nèi)人士分析道。

　　當下鋰電銅箔輕薄化趨勢明顯，隨著6μm及以下極薄銅箔產(chǎn)品滲透率的提升，該市場將產(chǎn)生供給缺口;而6μm以上鋰電池銅箔市場或?qū)⒊霈F(xiàn)產(chǎn)能過剩局面。目前6μm 銅箔已逐漸成為主流品種，4.5μm銅箔也逐漸起量。

　　根據(jù)【中銀證券(601696)、股吧】研報分析數(shù)據(jù)，目前6μm銅箔產(chǎn)能主要集中在國內(nèi)，預(yù)計2022年國內(nèi)6μm銅箔有效產(chǎn)能約為9萬噸，供需缺口為1.63萬噸。

　　就市場端來看，寧德時代早在幾年前就開始了6μm銅箔切換，當前已實現(xiàn)90%以上滲透率;同時，比亞迪、億緯鋰能、國軒高科、力神電池等國內(nèi)多家主流電池廠商也都早已積極引入6μm銅箔，國內(nèi)6μm銅箔滲透率有望進一步提升。

　　而對于4.5μm銅箔來說，業(yè)內(nèi)認為2020 年是4.5μm 銅箔的放量元年，當年產(chǎn)量達到 4745 噸，產(chǎn)量占比約為3%，其中嘉元科技和諾德股份的產(chǎn)量超過千噸，在國內(nèi)居于領(lǐng)先水平。其他在 2020 年實現(xiàn) 4.5μm 銅箔量產(chǎn)的企業(yè)還包括龍電華鑫、圣達電氣、華威銅箔、銅陵華創(chuàng)、福建清景等。

　　據(jù)了解，銅冠銅箔已于2018年實現(xiàn)6μm雙面光鋰電池銅箔的規(guī)?；a(chǎn)，目前也已掌握4.5μm 極薄鋰電池銅箔及高抗拉鋰電池銅箔的核心制造技術(shù)并具備小規(guī)模生產(chǎn)能力，其商用正在有序推進過程中。

　　根據(jù)機構(gòu)統(tǒng)計，4.5μm 極薄銅箔毛利率接近 50%，6μm約為 30%，8μm 則約為 20%，在成本并無顯著差異的情況下，極薄銅箔的技術(shù)溢價直接增厚廠商利潤。隨著銅箔輕薄化進程進展順利，6μm 與 4.5μm 銅箔加速滲透，預(yù)計下游電池廠使用輕薄銅箔比例將進一步提升，擁有技術(shù)實力的銅箔廠商業(yè)績也將節(jié)節(jié)攀升。