銅：價(jià)格仍以高位震蕩對(duì)待
摘要： LME銅漲0.52%,報(bào)10298.0美元/噸。上海升水220，廣東升20?，F(xiàn)貨升貼水繼續(xù)回落。上海地區(qū)疫情好轉(zhuǎn)，升貼水較為堅(jiān)挺，但華南地區(qū)消費(fèi)不佳，升水繼續(xù)回落。但整體仍然冷清。
LME銅漲0.52%,報(bào)10298.0美元/噸。上海升水220，廣東升20?，F(xiàn)貨升貼水繼續(xù)回落。上海地區(qū)疫情好轉(zhuǎn)，升貼水較為堅(jiān)挺，但華南地區(qū)消費(fèi)不佳，升水繼續(xù)回落。但整體仍然冷清。價(jià)格昨日夜盤偏強(qiáng)，除海外消費(fèi)仍有韌性，證偽時(shí)機(jī)未至外，銅礦供應(yīng)亦有擾動(dòng)。展望后市，市場(chǎng)預(yù)計(jì)仍檢驗(yàn)消費(fèi)成色。消費(fèi)預(yù)期目前看仍有隱憂，一是國(guó)內(nèi)地產(chǎn)領(lǐng)先指標(biāo)仍差，疫情對(duì)經(jīng)濟(jì)沖擊較大。二是海外經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)邊際放緩背景下，外需仍可能不足。因此對(duì)于價(jià)格仍以高位震蕩對(duì)待。另外人民幣最近面臨一定貶值壓力，利于比值走強(qiáng)。預(yù)計(jì)LME核心價(jià)格區(qū)間【10000，10500】美元/噸，滬銅核心價(jià)格區(qū)間【72000，75000】元/噸。
投資策略：價(jià)格短期偏強(qiáng)，建議謹(jǐn)慎追高。跨市策略仍有配置價(jià)值，二季度基準(zhǔn)假設(shè)下境內(nèi)去庫(kù)，境外累庫(kù)，但短期俄烏沖突與疫情的物流沖擊仍可能擾動(dòng)比值回歸節(jié)奏，建議控制風(fēng)險(xiǎn)。
風(fēng)險(xiǎn)提示：俄烏沖突超預(yù)期，中美關(guān)系突然惡化、國(guó)內(nèi)疫情發(fā)酵超預(yù)期。
疫情,擾動(dòng),沖突
