本周一復(fù)活節(jié)歐洲休市，市場整體交投十分清淡。盡管美元受核心PEC物價(jià)指數(shù)低于預(yù)期打壓走低，也未能支撐原油在三連跌后實(shí)現(xiàn)上漲。近期受原油庫存激增和凍產(chǎn)協(xié)議備受質(zhì)疑兩大因素的影響，原油價(jià)格只是短暫站上40美元，后市續(xù)漲的動(dòng)力缺乏，原油恐重回下跌之路。

　　最新公布的美國數(shù)據(jù)依舊良莠不齊，盡管2月成屋銷售指數(shù)升至7個(gè)月最高水平，但。周一公布的一份政府報(bào)告稱，美國2月個(gè)人消費(fèi)支出物價(jià)指數(shù)(PCE)不及市場預(yù)期，同時(shí)由于美國民眾將更多收入用于儲(chǔ)蓄，個(gè)人支出幾乎沒有增長，美元指數(shù)短線下挫，美元回落為油價(jià)提供部分支撐。

　　上個(gè)月OPEC和俄羅斯就原油限產(chǎn)達(dá)成初步協(xié)議，刺激油價(jià)從12年來低點(diǎn)反彈，但分析師認(rèn)為這些參與其中的國家本來也未打算增產(chǎn)，所以他們所達(dá)成的任何凍產(chǎn)協(xié)議都對全球油市供過于求的狀況影響甚微。除伊朗和利比亞，其他11個(gè)OPEC產(chǎn)油國均承諾參加多哈會(huì)議。此前看好凍產(chǎn)會(huì)議的投資者目前也對這次會(huì)議的利好效果產(chǎn)生了懷疑，因伊朗方面稱將繼續(xù)提高原油產(chǎn)量并恢復(fù)到制裁前的產(chǎn)油水平。這意味著伊朗將向全球市場增加75萬-100萬桶/日的原油產(chǎn)量。即便是凍結(jié)之后產(chǎn)量仍在紀(jì)錄高位，沒參與凍產(chǎn)的伊朗和利比亞將會(huì)大大增產(chǎn)。

　　汽油一直在主導(dǎo)近期原油價(jià)格的反彈。當(dāng)煉油商的原油需求增加時(shí)油價(jià)必然上漲，且當(dāng)煉油商賺錢時(shí)，他們才會(huì)增加原油需求，提高汽油產(chǎn)量。美國能源信息管理局(EIA)數(shù)據(jù)顯示，本季度迄今為止汽油需求平均約910萬桶/日，較去年同期增加33萬桶/日，增幅3.7%，且高出EIA預(yù)測2.2%。這是原油市場的一個(gè)真正突破。問題是即使在這一需求水平下，這對原油市場的支撐將會(huì)持續(xù)多久，而且是在溫暖的冬天過后，原油庫存、汽油庫存以及柴油庫存堆積拖累市場的情況下。

　　盡管原油價(jià)格目前接近于40美元/桶的價(jià)位，且自2月11日的低點(diǎn)處反彈了50%，但是年初至今油價(jià)跌幅仍超過30%。有鑒于此，加特曼等投資大佬都認(rèn)為，油市最糟糕的時(shí)候尚未結(jié)束，尤其是在油價(jià)暴跌導(dǎo)致美國產(chǎn)量縮減的情況下。

　　根據(jù)彭博社的報(bào)道，自2月11日以來原油價(jià)格已飆升了50%，不過押注價(jià)格上漲的多頭倉位幾無變化。而油價(jià)上行動(dòng)力來自于原油空頭以前所未有的速度撤資。美國商品期貨交易委員會(huì)(CFTC)上周五數(shù)據(jù)顯示，截至3月22日當(dāng)周，基金公司持有的原油空頭頭寸已降至近64000口，大約6400萬桶，平倉規(guī)模連續(xù)第七周下降，并創(chuàng)紀(jì)錄最高。所以油價(jià)反彈可能只是因?yàn)橛锌疹^擔(dān)心自己倉位，而多頭一方并沒有很多資金進(jìn)場，使得油價(jià)持續(xù)反彈的能力遭到質(zhì)疑。