昨日樂視網(wǎng)(300104) 迎來復(fù)牌后的第六個跌停，并且700萬手的賣單堆積，今日樂視網(wǎng)迎來了第七個跌停，截止發(fā)稿，樂視網(wǎng)跌停報7.34元。

　　消息面：

　　1月31日晚間，樂視網(wǎng)發(fā)布公告，再次強調(diào)公司實際控制人可能發(fā)生變更的風(fēng)險。公告顯示，賈躍亭持有公司10.24億股股份，占總股本的25.67%，其中10.2億股已經(jīng)質(zhì)押給金融機構(gòu)。若公司股價出現(xiàn)大幅下跌，且賈躍亭無法及時追加擔(dān)保，金融機構(gòu)將有權(quán)處置上述已質(zhì)押的股權(quán)，從而可能導(dǎo)致公司實際控制人發(fā)生變更。

　　盡管公告未披露賈躍亭質(zhì)押股權(quán)的平倉線，但經(jīng)過記者采訪業(yè)內(nèi)人士和測算，除非質(zhì)押率異于行規(guī)，否則賈躍亭上述質(zhì)押的平倉線應(yīng)在8.4元左右，1月31日8.15元/股的收盤價已遠低于此。

　　按照股份質(zhì)押的行業(yè)慣例，當(dāng)股東將所持股份質(zhì)押給金融機構(gòu)時，會依據(jù)公司情況、彼時市價來設(shè)定質(zhì)押率、警戒線和平倉線。根據(jù)公告，賈躍亭最近的一筆質(zhì)押是樂視網(wǎng)于2015年10月27日披露的。彼時賈躍亭將所持5.07億股股票質(zhì)押，當(dāng)時樂視網(wǎng)的股價為50元上下（尚未高送轉(zhuǎn)）。

　　樂視網(wǎng)持續(xù)跌停 賈躍亭或已爆倉

　　樂視網(wǎng)1月31日迎來復(fù)牌后的第六個跌停，而近700萬手的賣單堆積，宣告著跌停還將繼續(xù)。賈躍亭已將所持樂視網(wǎng)股權(quán)悉數(shù)質(zhì)押，且未見披露及時補充質(zhì)押物，因此保守預(yù)估，最新股價已跌穿賈躍亭平倉線，即賈躍亭爆倉了。

　　公開信息顯示，截至2017年11月30日，賈躍亭仍直接持有樂視網(wǎng)10.24億股，其中質(zhì)押10.20億股。近日甘薇曾經(jīng)在公開發(fā)文中透露，賈躍亭的質(zhì)押股權(quán)余額為69億，對應(yīng)質(zhì)押股權(quán)的平均價格約為6.7元/股。據(jù)媒體計算，如果按照警戒線為170%，跌破150%即平倉來算，賈躍亭所質(zhì)押股份對應(yīng)的警戒線、平倉線、爆倉線股價分別為11.51元、10.15元和6.77元。這意味著，周一樂視跌停，賈躍亭的質(zhì)押股份已經(jīng)跌破平倉線。

　　那賈躍亭有沒有可能補倉呢？這個目前沒有明確答案，但是根據(jù)目前的信息看，賈躍亭的所有財產(chǎn)已經(jīng)被法院輪候查封，并被北京市第三中院列入失信執(zhí)行人名單。

　　不能補倉，跌穿平倉線后接受質(zhì)押的券商怎么辦？按照投資者說明會上樂視公司的說法，質(zhì)押機構(gòu)有權(quán)對所質(zhì)押的股權(quán)進行處置。怎么處置？普遍的認識是，質(zhì)押機構(gòu)認虧，短期不會直接在二級市場上賣出，關(guān)鍵是也賣不出。

　　因為目前市場上鮮見大股東質(zhì)押爆倉的案例，大多最終會增加質(zhì)押物，如果樂視網(wǎng)真的爆倉怎么處置，業(yè)內(nèi)有幾種說法。

　　說法一、到了平倉線，接受質(zhì)押方就會直接在二級市場上壓跌停板掛單，樂視網(wǎng)的股價將失控。

　　說法二、即便是到了平倉線，質(zhì)押機構(gòu)也不能想賣就賣，需要上報中登公司，獲得批準后再二級市場賣出，具體如何賣出，則是各家券商自行把握。

　　說法三、被質(zhì)押方通過協(xié)議轉(zhuǎn)讓出手，只要價格壓得足夠低，還是有辦法處置。但也有人認為，如果協(xié)議轉(zhuǎn)讓的價格足夠低，有人接手，但最終樂視網(wǎng)并沒有跌到這個價位，是否存在利益輸送？

　　說法四、目前賈躍亭持有的樂視網(wǎng)股份均在司法凍結(jié)狀態(tài)，最終有可能通過司法程序，由法院拍賣處置，質(zhì)押權(quán)可以優(yōu)先受償。但至于拍賣是否有人接手，還需要走一步看一步。

　　分析人士指出，由于涉及巨額強平因素，樂視網(wǎng)的跌停之旅肯定會長于其他公司，持有樂視網(wǎng)股票的投資者欲哭無淚。具體到樂視股權(quán)的質(zhì)押方，由于總額相對有限，且質(zhì)押時預(yù)留的折扣比較大，因此不會對金融機構(gòu)產(chǎn)生太大的沖擊。