螞蟻金服估值過高嗎?幾天前，市場傳來消息，螞蟻集團開始上市，2000億美元的網(wǎng)傳估值，在A股金融類上市公司中僅次于工行和平安。

　　根據(jù)其目標(biāo)估值和科創(chuàng)板的發(fā)行規(guī)則，如果一切正常，螞蟻技術(shù)將創(chuàng)造a股乃至全球歷史上最大的IPO紀(jì)錄。

　　據(jù)報道，螞蟻技術(shù)正尋求以2000億美元的估值上市。根據(jù)科創(chuàng)板規(guī)則的粗略計算，其a股籌資規(guī)模可達200億美元左右，相當(dāng)于約1400億元人民幣，相當(dāng)于2020年上半年滬和兩市， 深的IPO籌資總額。在此之前，a股歷史上最大的IPO記錄是農(nóng)業(yè)銀行，資金的融資額為685億元人民幣。

　　新股超高估值的基礎(chǔ)是什么?

　　顯然，更名后的螞蟻科技不再局限于消費者的電子支付服務(wù)，而是定位為普惠金融服務(wù)的科技企業(yè)。從業(yè)務(wù)范圍來看，螞蟻集團在板塊已經(jīng)形成了支付、財務(wù)管理、小額信貸、保險、信用報告和技術(shù)出口六大業(yè)務(wù)，在投融資、信貸和技術(shù)出口方面也可以看到螞蟻科技的影子。

　　同時，螞蟻科技經(jīng)過多年的發(fā)展，依托支付寶，國家支付應(yīng)用和阿里豐富的生態(tài)景觀，通過支付、數(shù)字金融和技術(shù)三大業(yè)務(wù)板塊，已經(jīng)走過了從客戶流失到商業(yè)實現(xiàn)的盈利模式，輕松實現(xiàn)了業(yè)務(wù)流失和數(shù)據(jù)沉淀。

　　數(shù)字金融和技術(shù)是“實現(xiàn)”的兩個關(guān)鍵環(huán)節(jié)。過去，螞蟻是靠自己完成的，專注于資產(chǎn)負債表的擴張，并將幾乎所有的金融許可證都納入自己的懷抱。與此同時，資本占用和風(fēng)險暴露在系統(tǒng)中不斷擴大。然而，在嚴格監(jiān)管和嚴格控制杠桿后，螞蟻在2017年開始開放平臺，向合作金融機構(gòu)輸出客戶和場景，同時實現(xiàn)了不承擔(dān)風(fēng)險敞口、不占用資本的輕資產(chǎn)增長之路。

　　那么，螞蟻目前2000億美元的估值高嗎?

　　如果按照目前的市值計算，拼多多市值大約是988億美元，而 京東大約是966億美元。這兩家公司也可以說是國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)最炙手可熱的，而目前螞蟻的估值顯然已經(jīng)超過了這兩家的總和。從這個角度來看，它似乎有點高。

　　但是如果我們看看阿里巴巴財報透露的信息，我們可能會有不同的看法。數(shù)據(jù)顯示，2015年至2019年螞蟻的稅前利潤分別為42.54億元、29.06億元、131.9億元和122.6億元。對于這個數(shù)據(jù)，我們也可以參考京東和拼多多。前者2019年在財報的利潤為121.8億英鎊，略低于螞蟻金服，而后者目前尚未扭虧為盈。然而，更殘酷的事實是，從螞蟻迄今為止的表現(xiàn)來看，它們似乎從未將利潤視為重要目標(biāo)。

　　螞蟻金服上市的原因?

　　根據(jù)螞蟻金服，2019年財務(wù)報表，螞蟻金服實現(xiàn)營業(yè)收入1200億元，凈利潤170億元。根據(jù)申萬宏源的計算，螞蟻集團2020財年的稅前利潤將達到281.53億。

　　根據(jù)公開信息，螞蟻金服2015年、2016年、2017年、2018年和2019年的稅前利潤分別為42.54億元、29.06億元、131.9億元和19億元。

　　自2017年第四季度以來，由于加強了對現(xiàn)金貸款行業(yè)的監(jiān)管整頓，螞蟻金服借款和花蕾的利潤受到了很大影響。2017年第四季度，螞蟻金服的稅前利潤驟降至5.2億元。

　　2018年前三季度，螞蟻金服凈利潤分別為19億元、24.3億元和24.3億元。在2018年第四季度，阿里巴巴財報說，本季度沒有確認知識產(chǎn)權(quán)和技術(shù)服務(wù)費。

　　僅從業(yè)績數(shù)據(jù)來看，2018年是螞蟻金服建國以來遭遇最嚴重挫折的一年。

　　關(guān)于上市的考慮，螞蟻集團宣布：進一步支持服務(wù)業(yè)數(shù)字化升級，擴大內(nèi)需，加強全球合作，幫助全球可持續(xù)發(fā)展，支持公司加大技術(shù)研發(fā)和創(chuàng)新力度。

　　螞蟻金服上市有什么影響?

　　1、更多更好的就業(yè)機會

　　機遇出現(xiàn)在螞蟻集團的三個戰(zhàn)略方向，即服務(wù)業(yè)的數(shù)字化升級(內(nèi)需)、加強全球合作(全球化)和加大技術(shù)研發(fā)(科技)。

　　2、花唄、借唄等將有更高的配額和更低的利率

　　使用資產(chǎn)證券化后，銀行貸款、自有資金等。為了促進用戶消費，他們獲得用戶還款的現(xiàn)金流量，然后利用該現(xiàn)金流量制作資產(chǎn)支持證券產(chǎn)品，繼續(xù)進行融資，然后通過分期付款和用戶借貸來賺錢，從而形成一種循環(huán)運作模式。螞蟻集團進行巨額融資上市時，如果融資額的一部分用于花卉和貸款，由于資金在自己的資金成本較低，可以獲得較高的貸款額和較低的利息。

　　3、商家可以享受較低的交易費用

　　螞蟻金服集團的官網(wǎng)表示，到2036年，我們將與阿里集團共同努力，服務(wù)20億消費者，創(chuàng)造1億就業(yè)機會，幫助1000萬中小企業(yè)盈利。根據(jù)阿里巴巴財報2019年的數(shù)據(jù)，在過去的一年里，支付寶的全球用戶超過了10億，遠遠低于20億。國內(nèi)市場面臨微信支付的激烈競爭，國際市場面臨paypal的激烈競爭。為了市場份額，螞蟻金服可能對商家實行較低的交易費用。

　　關(guān)于螞蟻金服上市，對于螞蟻金服估值過高嗎?相信大家都有一定的判斷，那么之后上市的情況如何，我們拭目以待吧。在等待的過程中可以看看螞蟻金服概念股的走勢。