服務(wù)于頭部互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的IDC公司容易呈現(xiàn)客戶集中現(xiàn)象，不過與中聯(lián)云港業(yè)務(wù)類似的其它同業(yè)公司，如【奧飛數(shù)據(jù)(300738)、股吧】、首都在線等，客戶都以大中型企業(yè)為主，但其前五大客戶銷售額占營收比重則遠(yuǎn)低于中聯(lián)云港

　　日前，中聯(lián)云港數(shù)據(jù)科技股份有限公司(下稱中聯(lián)云港)已向上交所提交擬登陸科創(chuàng)板招股說明書，8月6日已進(jìn)入問詢階段。

　　成立于2014年的中【連云港(601008)、股吧】，其主要業(yè)務(wù)是互聯(lián)網(wǎng)數(shù)據(jù)中心(IDC)業(yè)務(wù)，該項(xiàng)業(yè)務(wù)2018年及2019年第一季度占其總營業(yè)收入的比重均超過九成。其中，來自京東(JD)的業(yè)務(wù)占營收比重分別為72%和69.76%，顯示出單一客戶占營收高企狀態(tài)。而同樣以IDC業(yè)務(wù)為主、體量相當(dāng)?shù)氖锥荚诰€(430071)，前五大客戶的集中度僅為36.85%。

　　中聯(lián)云港在回復(fù)《投資時報》研究員時表示，頭部互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)數(shù)據(jù)量龐大，服務(wù)器規(guī)模顯著多于普通互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，因此服務(wù)于頭部互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的IDC公司容易呈現(xiàn)客戶集中的現(xiàn)象，公司和京東建立了良好、穩(wěn)定的長期合作關(guān)系，已成為京東互聯(lián)網(wǎng)數(shù)據(jù)中心服務(wù)及IP地址服務(wù)的最大提供商之一。

　　同時，與同行業(yè)30%的毛利率相比，中聯(lián)云港的毛利率明顯偏低，一直在20%左右徘徊，2019年一季度更進(jìn)一步下降至13.54%。

　　此外，值得一提的是，中聯(lián)云港旗下子公司北京中聯(lián)網(wǎng)盟，即經(jīng)營其第二大業(yè)務(wù)收入——IP地址服務(wù)的公司，曾在新三板掛牌交易，并于2018年1月終止掛牌。但在決定終止掛牌之前，該公司曾因未披露股權(quán)代持構(gòu)成信息披露違規(guī)，被股轉(zhuǎn)系統(tǒng)采取自律監(jiān)管措施。

　　中聯(lián)云港主要以IDC業(yè)務(wù)為主，即通過與基礎(chǔ)運(yùn)營商合作，向下游客戶(主要為互聯(lián)網(wǎng)企業(yè))提供數(shù)據(jù)中心服務(wù)。2016年、2017年、2018年和2019年1-3月(下稱報告期)，該公司對前五大客戶的銷售額分別為1.33億元、3.45億元、5.87億元和1.46億元，銷售額占營業(yè)收入比重分別為88.75%、91.80%、90.27%和89.50%。其中，對京東一家的銷售額分別為1.14億元、3.25億元、4.69億元和1.14億元，在報告期內(nèi)分別占76.29%、83.36%、72.00%和69.76%。

　　中聯(lián)云港在回復(fù)《投資時報》研究員時稱，服務(wù)于頭部互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的IDC公司容易呈現(xiàn)客戶集中的現(xiàn)象，不過與中聯(lián)云港業(yè)務(wù)類似的其它同行公司，如奧飛數(shù)據(jù)(300738)、首都在線等，客戶都以大中型企業(yè)為主，但其前五大客戶銷售額占營收比重則遠(yuǎn)低于中聯(lián)云港。

　　數(shù)據(jù)顯示，與中聯(lián)云港業(yè)務(wù)類似的首都在線，2018年全年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入6.03億元，其前五大客戶2018年集中度僅36.85%，對最大客戶唯品會(VIPS)的銷售金額僅1.1億元。同期，中聯(lián)云港銷售額實(shí)現(xiàn)6.5億元，前五大客戶集中度達(dá)90.27%，對最大客戶京東的銷售額高達(dá)4.69億元。

　　對此，中聯(lián)云港表示，在IDC和IP地址服務(wù)業(yè)務(wù)之外，其也在拓展云基礎(chǔ)設(shè)施服務(wù)產(chǎn)品體系，并在此基礎(chǔ)上增加了除京東以外的大客戶如字節(jié)跳動(今日頭條)和阿里云。

　　招股書顯示，自2017年開始，中聯(lián)云港與字節(jié)跳動和阿里云開始合作。2017年，該公司對字節(jié)跳動和阿里云分別實(shí)現(xiàn)銷售額642.74萬元和463.98萬元；2018年，對上述兩家公司的銷售分別實(shí)現(xiàn)7164.28萬元和2436.25萬元。目前新客戶的銷售收入與最大客戶京東相比，還有不少距離。

　　報告期內(nèi)，中聯(lián)云港主營業(yè)務(wù)IDC服務(wù)毛利率分別為 1.99%、16.71%、16.31%和 11.55%，呈波動式下降趨勢。而其第二大營業(yè)收入——來源于旗下子公司中聯(lián)互盟經(jīng)營的IP地址服務(wù)，毛利率較高，達(dá)90%左右。因此中聯(lián)云港綜合毛利率有所拉升，報告期內(nèi)綜合毛利率分別為18.61%、23.90%、19.58%和13.54%。

　　但與同業(yè)公司相比，中聯(lián)云港的毛利率明顯偏低。以2018年為例，同樣以租賃機(jī)房提供IDC服務(wù)為主的奧飛數(shù)據(jù)和首都在線，毛利率分別為26.55%和31.94%，而同年中聯(lián)云港IDC服務(wù)的毛利率為16.31%。

　　中聯(lián)云港在回復(fù)《投資時報》研究員時表示，公司IDC業(yè)務(wù)主要通過租賃上游供應(yīng)商機(jī)柜實(shí)現(xiàn)，而【數(shù)據(jù)港(603881)、股吧】等其IDC業(yè)務(wù)以自建機(jī)柜模式為主，自建機(jī)柜的毛利率高于租賃機(jī)柜模式。同時中聯(lián)云港提到，奧飛數(shù)據(jù)收入構(gòu)成以帶寬業(yè)務(wù)為主，而中聯(lián)云港收入以機(jī)柜業(yè)務(wù)為主，帶寬業(yè)務(wù)毛利率通常高于機(jī)柜業(yè)務(wù)毛利率。

　　事實(shí)上，首都在線與中聯(lián)云港的業(yè)務(wù)模式更為接近，但毛利率仍遠(yuǎn)高出中聯(lián)云港。究其原因，從招股書中相關(guān)數(shù)據(jù)可計(jì)算，中聯(lián)云港在租賃機(jī)柜時單價要高出同行。數(shù)據(jù)顯示，2016—2018年，首都在線機(jī)柜租用成本分別為9191.22萬元、12880.12萬元、15976.5萬元，機(jī)柜租用數(shù)量分別為1850個、2527個及2968個，由此得出機(jī)柜租用單價為5139.76元/個/月、4247.5元/個/月、5207.18元/個/月，對比同期中聯(lián)數(shù)據(jù)在招股書公布的機(jī)柜租用單價，中聯(lián)數(shù)據(jù)采購成本高出700元—1000元。

　　中聯(lián)云港未對與首都在線的差異做出說明，僅稱未來將通過持續(xù)向客戶提供如IP地址在內(nèi)的高毛利增值業(yè)務(wù)，提升毛利率。

　　但根據(jù)負(fù)責(zé)IP服務(wù)業(yè)務(wù)的子公司中聯(lián)網(wǎng)盟掛牌新三板時的公開資料顯示，全球 IPv4地址在2005至2011年間全部發(fā)完，公司早期獲得的互聯(lián)網(wǎng)地址資源有一定的稀缺性。而下一代IPV6地址分配較為寬松和靈活，分配地址塊較大，IPv6的到來可能會對于公司目前作為主要收入的IPv4分配使用和轉(zhuǎn)移業(yè)務(wù)帶來沖擊。

　　2016年4月，前述提到的中聯(lián)云港旗下主要運(yùn)營IP地址業(yè)務(wù)的中聯(lián)網(wǎng)盟，曾于在新三板掛牌。不過2017年12月7日，全國股轉(zhuǎn)公司出具了《關(guān)于對北京中聯(lián)網(wǎng)盟科技股份有限公司及相關(guān)責(zé)任主題采取自律監(jiān)管措施的決定》。

　　資料顯示，掛牌前中聯(lián)網(wǎng)盟未披露其歷史上存在股權(quán)代持事項(xiàng)，直到2017年8月，公司才披露該情況。股轉(zhuǎn)公司認(rèn)為，中聯(lián)網(wǎng)盟未對歷史上股權(quán)代持相關(guān)事項(xiàng)作真實(shí)、準(zhǔn)確、完整、及時的披露，違反了相關(guān)規(guī)定，構(gòu)成信息披露違規(guī)。

　　根據(jù)資料，中聯(lián)網(wǎng)盟當(dāng)時實(shí)控人、董事長周康及原股東劉曉鵬、何戩在歷史上存在股權(quán)代持，劉曉鵬自2011年6月至2012年4月期間代替周康持有中聯(lián)網(wǎng)盟股權(quán)，何戩自2012年4月至2015年4月期間代替周康持有中聯(lián)網(wǎng)盟股權(quán)。

　　2018年1月19日，中聯(lián)網(wǎng)盟摘牌。但在此次中聯(lián)云港的招股書中，未提及上述事項(xiàng)。