2019年7月22日，首批科創(chuàng)板公司在上交所敲鐘，備受矚目的科創(chuàng)板開市，注冊制正式落地。一周年過去，科創(chuàng)板迎來140家上市公司，累計(jì)貢獻(xiàn)逾2.6萬億A股市值，展現(xiàn)了強(qiáng)大的包容性和科研創(chuàng)新屬性，在新股發(fā)行、交易制度、再融資制度等方面做出了重要改革和探索。一年來，科創(chuàng)板公司在二級市場運(yùn)行平穩(wěn)，股價(jià)平均上漲202%，開通交易權(quán)限的投資者人數(shù)達(dá)到527萬，理性交易情緒占據(jù)市場主流。

　　證券時(shí)報(bào)記者 范璐媛

　　科創(chuàng)板募資額占同期A股的52%

　　證券時(shí)報(bào)·數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計(jì)，自開市以來，共有140家公司成功登陸科創(chuàng)板，合計(jì)募資金額達(dá)2179億元，占同期滬深兩市新股募資金額的52.08%，科創(chuàng)板成為公司上市融資的重要渠道。

　　隨著市場漸趨成熟，科創(chuàng)板擴(kuò)容速度穩(wěn)中有升。本月已有24家公司在科創(chuàng)板上市，新股數(shù)量僅次于去年科創(chuàng)板開市當(dāng)月。巨無霸中芯國際回歸A股，使本月科創(chuàng)板新股募資金額達(dá)到839.94億元，為科創(chuàng)板開市以來最高值。

　　行業(yè)分布來看，140家已上市的科創(chuàng)板公司集中分布在新一代信息技術(shù)、生物和高端裝備制造三大戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)，公司數(shù)量占比分別為42.1%、23.6%和13.6%。

　　審核提速，多元上市標(biāo)準(zhǔn)展現(xiàn)包容性

　　注冊制下，企業(yè)IPO審核顯著提速。已登陸科創(chuàng)板的140家公司從IPO受理到上市平均用時(shí)227天，較同期非科創(chuàng)板公司的上市平均用時(shí)592天提速了61.7%。6家公司上市用時(shí)不足百天，中芯國際更是創(chuàng)下了18天過會(huì)、從受理到上市僅用45天的A股記錄。

　　科創(chuàng)板的新股快節(jié)奏審核極大緩解了A股長久以來新股發(fā)行的堰塞湖效應(yīng)，節(jié)約了新股發(fā)行的時(shí)間成本，提高了企業(yè)融資效率，保障了市場的新股供應(yīng)。

　　除審核提速外，科創(chuàng)板的上市標(biāo)準(zhǔn)更為靈活，展現(xiàn)了其包容性。當(dāng)前科創(chuàng)板上市公司中，出現(xiàn)了中芯國際、寒武紀(jì)、滬硅產(chǎn)業(yè)等9家未盈利公司，華潤微、中芯國際2家紅籌公司和首家同股不同權(quán)的公司優(yōu)刻得。

　　市場化定價(jià)顯成效，科創(chuàng)板融資效率大幅提升

　　科創(chuàng)板采用市場化發(fā)行定價(jià)策略，摒棄了市盈率窗口指導(dǎo)發(fā)行政策下出現(xiàn)的一刀切現(xiàn)象，充分發(fā)揮了專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者的定價(jià)自主權(quán)，滿足了不同類型公司采用多元估值方法的需求，極大提高了新股的融資效率。

　　數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計(jì)，已上市的科創(chuàng)板公司首發(fā)市盈率中位數(shù)為46倍，近三分之二的公司首發(fā)市盈率介于40倍至80倍之間，微芯生物(688321,股吧)、【艾迪藥業(yè)(688488)、股吧】等10股首發(fā)市盈率超過100倍?？苿?chuàng)板公司首發(fā)市盈率整體超過其他板塊A股公司，估值差異性得到體現(xiàn)。

　　研發(fā)力度大，4家公司研發(fā)人員占比超80%

　　科創(chuàng)板140家上市公司2019年累計(jì)研發(fā)投入228.06億元，同比增長23%，研發(fā)投入占總營收的比重為10.8%，高出創(chuàng)業(yè)板5.6個(gè)百分點(diǎn)，科創(chuàng)板公司研發(fā)投入力度更大，科技屬性更強(qiáng)。

　　科創(chuàng)板公司整體保持了研發(fā)投入的高增長，為公司長線成長提供充足彈藥。數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計(jì)，27家科創(chuàng)板公司2019年研發(fā)投入金額同比增速超50%，寒武紀(jì)、孚能科技、【新光光電(688011)、股吧】(688011,股吧)研發(fā)投入金額翻番。

　　從人員構(gòu)成來看，科創(chuàng)板公司同樣展現(xiàn)了超高的研發(fā)特質(zhì)。數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，140家科創(chuàng)板公司研發(fā)人員合計(jì)占總員工比重的23.22%。

　　23家公司研發(fā)人員占比過半，4家公司研發(fā)人員占比超過80%，分別是成都先導(dǎo)、【美迪西(688202)、股吧】、卓易信息和澤達(dá)易盛。

　　成長性大幅超越A股整體水平

　　科創(chuàng)板公司上市前五個(gè)交易日沒有漲跌幅限制，市場交易情緒并未因此出現(xiàn)非理性波動(dòng)。數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計(jì)，今日之前上市的133家科創(chuàng)板公司上市首日股價(jià)平均漲幅為163%，小于同期其他A股公司開板前的平均漲幅197%，相比于其他A股板塊，科創(chuàng)板炒新情緒更加“淡定”。

　　個(gè)股來看，科創(chuàng)板新股上市首日的表現(xiàn)呈現(xiàn)出較大差異。國盾量子上市首日最高漲幅一度超過10倍，久日新材、【祥生醫(yī)療(688358)、股吧】上市首日漲幅不足10%，建龍微納甚至出現(xiàn)上市首日破發(fā)的情形。

　　從股價(jià)波動(dòng)來看，上市滿一個(gè)月的科創(chuàng)板公司中，上市次日起股價(jià)日均振幅中位數(shù)為5.96%，股價(jià)大起大落的現(xiàn)象較少，市場交易情緒整體平穩(wěn)。 當(dāng)前科創(chuàng)板日成交額占A股總成交額的比重約為4.5%，略高于科創(chuàng)板市值在A股的占比，交易活躍度良好。

　　從盈利能力來看，數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計(jì)，140家科創(chuàng)板公司2019年凈資產(chǎn)收益率（ROE）中位數(shù)為12.8%，高出全部A股公司中位數(shù)5.4個(gè)百分點(diǎn)?？苿?chuàng)板公司展現(xiàn)出了更強(qiáng)的盈利能力。

　　從成長性來看，科創(chuàng)板公司2018年和2019年整體凈利潤增速均超20%，大幅超越全部A股的凈利潤增速。今年一季度受疫情影響，全部A股上市公司凈利潤累計(jì)下滑了23.86%，科創(chuàng)板公司凈利潤卻逆勢上漲了13.83%，業(yè)績表現(xiàn)堅(jiān)挺。已發(fā)布了上半年業(yè)績預(yù)告的公司數(shù)據(jù)顯示，東方生物、云涌科技、天合光能和皖儀科技上半年凈利潤有望翻番。

　　相對發(fā)行價(jià)平均上漲202%

　　科創(chuàng)板公司上市以來的整體收益較為可觀，今日之前上市的133只個(gè)股最新價(jià)較發(fā)行價(jià)平均上漲202.04%，9股較發(fā)行價(jià)累計(jì)漲幅超600%，滬硅產(chǎn)業(yè)較發(fā)行價(jià)已累計(jì)上漲了10.4倍，是當(dāng)前科創(chuàng)板唯一一只十倍股。

　　若以上市以來的最高股價(jià)相對于發(fā)行價(jià)的漲幅來看，科創(chuàng)板共誕生過5只十倍股，分別是滬硅產(chǎn)業(yè)、國盾量子、安集科技(688019,股吧)、東方生物和天智航。同時(shí)當(dāng)前已有6只科創(chuàng)板個(gè)股A股市值破千億。

　?。ū景鎸ｎ}數(shù)據(jù)由證券時(shí)報(bào)財(cái)經(jīng)數(shù)據(jù)庫提供。彭春霞/制圖）