針對(duì)近期市場(chǎng)高度關(guān)注的科創(chuàng)板IPO詢價(jià)、定價(jià)爭(zhēng)議點(diǎn)，監(jiān)管層發(fā)聲。

　　9月21日，上海證券交易所第一屆科創(chuàng)板股票公開發(fā)行自律委員會(huì)(簡(jiǎn)稱自律委)召開了第八次工作會(huì)議并對(duì)近期新股發(fā)行過程中出現(xiàn)的新情況發(fā)布了行業(yè)倡導(dǎo)，倡導(dǎo)建議買賣雙方規(guī)范開展科創(chuàng)板新股發(fā)行業(yè)務(wù)。

　　上交所、中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)相關(guān)負(fù)責(zé)人參加了此次會(huì)議。

　　科創(chuàng)板第一屆自律委：

　　倡導(dǎo)規(guī)范開展科創(chuàng)板新股發(fā)行業(yè)務(wù)

　　會(huì)上，各機(jī)構(gòu)委員就近期科創(chuàng)板新股詢價(jià)定價(jià)情況做了集中討論和深入交流。各機(jī)構(gòu)委員表示科創(chuàng)板建設(shè)運(yùn)行以來，各項(xiàng)關(guān)鍵制度遵循市場(chǎng)化、法治化的改革路徑，初步形成了具有一定示范性、引領(lǐng)性和國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的改革“試驗(yàn)田”，為提升資本市場(chǎng)服務(wù)科技創(chuàng)新的能力做出了應(yīng)有成效。

　　同時(shí)，與會(huì)機(jī)構(gòu)委員指出，近期隨著新股供應(yīng)量的增加，部分網(wǎng)下投資者在參與新股認(rèn)購(gòu)過程中存在“協(xié)商報(bào)價(jià)”的嫌疑，部分主承銷商存在未能獨(dú)立、審慎、規(guī)范撰寫投資價(jià)值研究報(bào)告的情形。

　　由此，科創(chuàng)板自律委發(fā)布行業(yè)倡導(dǎo)，建議各機(jī)構(gòu)委員自查內(nèi)部合規(guī)管理、承諾依法依規(guī)參與科創(chuàng)板新股發(fā)行業(yè)務(wù)，并呼吁各市場(chǎng)主體嚴(yán)格遵守科創(chuàng)板股票發(fā)行承銷業(yè)務(wù)規(guī)則，買方機(jī)構(gòu)遵循獨(dú)立、客觀、誠(chéng)信的原則規(guī)范參與新股報(bào)價(jià)，賣方機(jī)構(gòu)提高投資價(jià)值研究報(bào)告制作等業(yè)務(wù)活動(dòng)開展的嚴(yán)肅性、客觀性與專業(yè)性，共同維護(hù)科創(chuàng)板新股發(fā)行秩序，積極營(yíng)造良好投融資生態(tài)。

　　對(duì)于自律委切實(shí)擔(dān)當(dāng)履職、發(fā)揮行業(yè)自律作用，上交所表示認(rèn)可與支持，同時(shí)呼吁各市場(chǎng)機(jī)構(gòu)秉持“四個(gè)敬畏、一個(gè)合力”的要求，按照自律委有關(guān)倡導(dǎo)建議堅(jiān)守法律規(guī)則底線，理性規(guī)范參與市場(chǎng)博弈。

　　上交所稱，“對(duì)新股發(fā)行過程中出現(xiàn)的違法違規(guī)行為，上交所將堅(jiān)決采取相應(yīng)自律監(jiān)管措施，切實(shí)維護(hù)科創(chuàng)板市場(chǎng)健康穩(wěn)定發(fā)展，守護(hù)好來之不易的良好改革局面?！?/p>

　　【上緯新材(688585)、股吧】IPO九成機(jī)構(gòu)報(bào)價(jià)一致

　　按照自律委會(huì)議上的指出的內(nèi)容，部分投價(jià)報(bào)告不夠?qū)徤?、網(wǎng)下認(rèn)購(gòu)存“協(xié)商報(bào)價(jià)”嫌疑。

　　結(jié)合現(xiàn)實(shí)案例來看，日前在科創(chuàng)板上市的上緯新材因超低的發(fā)行價(jià)，引起了市場(chǎng)對(duì)有關(guān)機(jī)構(gòu)是否組團(tuán)操縱該股報(bào)價(jià)的質(zhì)疑。

　　9月15日，上緯新材發(fā)布發(fā)行公告，宣布科創(chuàng)板IPO發(fā)行價(jià)為2.49元/股，扣除發(fā)行費(fèi)用后，預(yù)計(jì)募集資金凈額7004.27萬元。該價(jià)格為投價(jià)報(bào)告下限的22.15%。且在此價(jià)格下，上緯新材募資凈額不足上緯新材去年全年的凈利潤(rùn)。

　　按照公司第一套科創(chuàng)板上市標(biāo)準(zhǔn)，預(yù)計(jì)市值不低于10億元，而2.49元/股的發(fā)行價(jià)格對(duì)應(yīng)的公司上市時(shí)的市值只有10.04億元。

　　也就是說，如果上緯新材的發(fā)行價(jià)再低一分錢，那么對(duì)應(yīng)的市值將會(huì)變成9.99936億元，就將成為首只因達(dá)不到上市標(biāo)準(zhǔn)而上市失敗的公司。

　　值得注意的是，根據(jù)公司發(fā)行公告，有415家網(wǎng)下投資者管理的6954個(gè)配售對(duì)象符合詢價(jià)條件，包括興全基金、華寶基金等399家機(jī)構(gòu)管理的6903個(gè)配售對(duì)象包括報(bào)價(jià)統(tǒng)一為2.49元，占比超過九成。

　　另外，此次參與詢價(jià)的400多家機(jī)構(gòu)報(bào)價(jià)范圍在2.49元-4.96元之間，其中多達(dá)399家報(bào)價(jià)都是2.49元。

　　如此高比例機(jī)構(gòu)報(bào)價(jià)幾乎一樣，市場(chǎng)有人質(zhì)疑，上緯新材的詢價(jià)機(jī)構(gòu)是否串通好然后抱團(tuán)壓低發(fā)行價(jià)。畢竟從技術(shù)層面上說，短時(shí)間內(nèi)把大幾百家機(jī)構(gòu)集合在統(tǒng)一報(bào)價(jià)，難度并不小。

　　公開資料顯示，上緯新材是國(guó)內(nèi)一家復(fù)合材料用樹脂供應(yīng)商，主營(yíng)環(huán)保及新能源材料的生產(chǎn)與銷售，從市場(chǎng)份額來看還算是處于國(guó)內(nèi)領(lǐng)先地位，而且公司沒有實(shí)控人。

　　注冊(cè)制改革后IPO節(jié)奏加快

　　根據(jù)《證券發(fā)行與承銷管理辦法》規(guī)定，首次公開發(fā)行股票采用詢價(jià)方式的，網(wǎng)下投資者報(bào)價(jià)后，發(fā)行人和主承銷商應(yīng)當(dāng)剔除擬申購(gòu)總量中報(bào)價(jià)最高的部分，剔除部分不得低于所有網(wǎng)下投資者擬申購(gòu)總量的10%，然后根據(jù)剩余報(bào)價(jià)及擬申購(gòu)數(shù)量協(xié)商確定發(fā)行價(jià)格。剔除部分不得參與網(wǎng)下申購(gòu)。

　　此外，《科創(chuàng)板承銷業(yè)務(wù)規(guī)范》對(duì)承銷商研報(bào)研報(bào)提出了專業(yè)規(guī)范，提高對(duì)報(bào)告的內(nèi)容、風(fēng)險(xiǎn)因素分析、估值方法和估值結(jié)論的要求，建立健全投資價(jià)值研究報(bào)告的綜合評(píng)價(jià)體系，值得一提的是，投研報(bào)告不得對(duì)股票二級(jí)市場(chǎng)交易價(jià)格作出預(yù)測(cè)。

　　據(jù)介紹，這些規(guī)定的目的在于剔除掉不合理的高價(jià)，避免人情報(bào)價(jià)或者其他畸高報(bào)價(jià)影響市場(chǎng)合理價(jià)格。有業(yè)內(nèi)人士表示，高發(fā)行價(jià)是因?yàn)楣┣箨P(guān)系上供小于求帶來的對(duì)新股的追捧

　　數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)前新股發(fā)行節(jié)奏加快。8月發(fā)行60家，平均每周15家。也就是說 IPO市場(chǎng)已經(jīng)由賣方市場(chǎng)變成買方市場(chǎng)。

　　“部分謹(jǐn)慎的打新機(jī)構(gòu)內(nèi)部甚至形成一條‘鐵律’：”新股太多，我們規(guī)定新股上市不滿三年不買，打新的首日必拋。