11月9日，廣東緯德信息科技股份有限公司(下稱“緯德信息”)將科創(chuàng)板上會，公開發(fā)行不超過2094.34萬股新股，占發(fā)行后總股本的比例不低于25%。

　　IPO日報發(fā)現(xiàn)，緯德信息的業(yè)績主要集中在電力行業(yè)，同時，其在研發(fā)投入遠(yuǎn)低同行的情況下，毛利率卻遠(yuǎn)超同行。

　　　　業(yè)績集中電力行業(yè)

　　據(jù)了解，緯德信息是一家電力配電網(wǎng)信息安全領(lǐng)域的技術(shù)創(chuàng)新型企業(yè)，致力于為工業(yè)企業(yè)提供自主可控、安全可靠的信息安全產(chǎn)品和服務(wù)，同時，緯德信息依托電力配電網(wǎng)信息安全領(lǐng)域的關(guān)鍵技術(shù)，主要從事智能安全設(shè)備和信息安全云平臺的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，并基于上述產(chǎn)品為客戶提供信息安全整體解決方案。

　　2017年-2019年和2020年1-3月(下稱“報告期”)，緯德信息分別實現(xiàn)營業(yè)收入4797.18萬元、8232.96萬元、12238.87萬元、1605.07萬元，凈利潤分別為1631.27萬元、2709.71萬元、6353.29萬元、600.67萬元，業(yè)績呈現(xiàn)持續(xù)上升的趨勢，特別是2017年至2019年，緯德信息營業(yè)收入的復(fù)合增長率達(dá)到了59.73%。

　　需要指出的是，在上述時間段內(nèi)，緯德信息的業(yè)績增速較快，但這種勢頭似乎要暫緩。

　　據(jù)了解，緯德信息在申報稿中預(yù)測，其2020年1-9月的營業(yè)收入為7674.69萬元，同比下降了2.92%，凈利潤為4019.34萬元，同比下降了1.62%。

　　也就是說，在2020年前三季度，緯德信息無論是營收還是凈利均同比下降。

　　對此，緯德信息表示，2020年1-9月，受新冠肺炎疫情影響，公司業(yè)務(wù)合同簽訂及收入確認(rèn)的進(jìn)度有所放緩，公司經(jīng)營業(yè)績較上年同期相比有所下降。

　　另外，IPO日報發(fā)現(xiàn)，緯德信息的收入主要來自電力領(lǐng)域。

　　緯德信息主要擁有智能安全設(shè)備和信息安全云平臺兩大業(yè)務(wù)，其中報告期內(nèi)，智能安全設(shè)備產(chǎn)生的銷售收入分別為3731.21萬元、7139.26萬元、10364.83萬元、1337.85萬元，分別占當(dāng)期營業(yè)收入的77.78%、86.72%、84.69%、83.35%。

　　而緯德信息生產(chǎn)的智能安全設(shè)備主要應(yīng)用于電力行業(yè)的配網(wǎng)領(lǐng)域。

　　報告期內(nèi)，緯德信息向電網(wǎng)公司和電力設(shè)備提供商銷售產(chǎn)品的收入占比分別為91.64%、93.88%、95.69%、77.83%。

　　對此，緯德信息表示，如未來國家電網(wǎng)及南方電網(wǎng)對配網(wǎng)升級改造的投資規(guī)模不及預(yù)期，或電力行業(yè)政策體制、國內(nèi)電網(wǎng)公司相關(guān)政策發(fā)生不利變化，或市場競爭日趨激烈，都將對公司的業(yè)績穩(wěn)定性和持續(xù)盈利能力產(chǎn)生不利影響。

　　　　毛利率疑云

　　除了上述情況之外，IPO日報還發(fā)現(xiàn)，緯德信息在研發(fā)投入遠(yuǎn)低于同行業(yè)可比公司的情況下，其毛利率卻遠(yuǎn)超同行。

　　報告期內(nèi)，緯德信息的毛利率分別為67.75%、73.17%、72.86%、70.6%，同行業(yè)可比公司平均值分別為57.24%、57.99%、59.16%、64.13%。

　　可以看出，2020年上半年，緯德信息的毛利率高于同行6個百分點，其余時間段，其毛利率甚至高于同行超過10個百分點。

　　另外，在上述時間段內(nèi)，緯德信息在研發(fā)上投入的金額分別為785.45萬元、1117.65萬元、834.69萬元、218.6萬元，分別占當(dāng)期營業(yè)收入的16.37%、13.58%、6.82%、13.62%，而同行業(yè)可比公司研發(fā)費用率(當(dāng)期研發(fā)費用占營業(yè)收入的比例)的平均值分別為15.21%、14.09%、13.53%、38.09%。

　　也就是說，除了2017年之外，同行業(yè)可比公司的研發(fā)費用率均遠(yuǎn)高于緯德信息，特別是2020年上半年，同行業(yè)可比公司的研發(fā)費用率比緯德信息高了近25個百分點。

　　那么，緯德信息到底有何過人之處，能在研發(fā)投入遠(yuǎn)低于同行的的情況下，保證毛利率遠(yuǎn)高于同行？