以計(jì)算機(jī)視覺技術(shù)起家的云從科技集團(tuán)股份有限公司（簡稱“云從科技”）日前對外披露首次公開發(fā)行股票并在科創(chuàng)板上市招股說明書，公司擬募資不超過37.5億元，募集資金所得凈額將全部圍繞其人工智能技術(shù)的研發(fā)展開。

　　近年來，AI“獨(dú)角獸”掀起上市潮，此前曠視科技、依圖科技均披露了上市文件。對此，市場分析師認(rèn)為，“由于AI市場規(guī)模很大，AI公司上市潮有利于市場充分競爭，加速賽道化、龍頭化，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展?！?/p>

　　研發(fā)投入大

　　公開資料顯示，云從科技成立于2015年，是AI頭部企業(yè)中成立時(shí)間最晚的一家，但成立時(shí)間短、以計(jì)算機(jī)視覺技術(shù)起家的云從科技卻走得快速且穩(wěn)健。

　　近年來，人工智能備受資本熱捧，行業(yè)企業(yè)估值也水漲船高，但AI落地難、盈利困難等也引發(fā)關(guān)注。招股書顯示，報(bào)告期內(nèi)（2017年至2019年及2020年上半年），云從科技營業(yè)收入分別為0.64億元、4.84億元、8.07億元及2.21億元。公司歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為-1.06億元、-1.81億元、-17.08億元和-2.86億元。2019年，公司虧損擴(kuò)大的主要原因?yàn)楣緦?shí)施股權(quán)激勵(lì)，確認(rèn)股份支付費(fèi)用13.03億元。

　　對此，云從科技表示，公司雖然處于虧損階段，但仍在高增長階段，預(yù)計(jì)未來兩三年將觸及盈虧平衡點(diǎn)。招股書顯示，2018年和2019年，云從科技人機(jī)協(xié)同操作系統(tǒng)業(yè)務(wù)收入分別較上年同期增長74.81%和491.92%，增速較快。

　　研發(fā)投入方面，公司在廣州、重慶、上海、蘇州、成都等核心城市均組建了人工智能研發(fā)團(tuán)隊(duì)，核心研發(fā)人員擁有豐富的行業(yè)經(jīng)驗(yàn)和扎實(shí)的技術(shù)功底，同時(shí)公司和多家知名科研機(jī)構(gòu)建立聯(lián)合實(shí)驗(yàn)室，研發(fā)實(shí)力較強(qiáng)。報(bào)告期內(nèi)，公司研發(fā)投入持續(xù)增長，研發(fā)費(fèi)用金額分別為5940.65萬元、1.48億元、4.54億元和2.47億元，占各期營業(yè)收入的比例分別為92.06%、30.61%、56.25%和112%，研發(fā)投入占比高。

　　隨著近年人工智能熱，云從科技也一路受資本熱捧。自成立以來，云從科技共進(jìn)行多輪融資，融資總額接近30億元，創(chuàng)始人周曦控股的常州云從在云從科技的股權(quán)占比合計(jì)達(dá)到了23.2%。今年5月，云從科技完成新一輪18億元人民幣融資，投資方包括中國互聯(lián)網(wǎng)投資基金、上海國企改革發(fā)展股權(quán)投資基金、廣州南沙金控、長三角產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新基金、工商銀行(行情601398,診股)、海爾金控等。

　　招股說明書顯示，云從科技將發(fā)行A、B兩類股票份，周曦是其最大股東，擁有64.6%表決權(quán)。此外，中國國新、廣州產(chǎn)業(yè)投資基金、渤海產(chǎn)業(yè)投資基金、佳都科技(行情600728,診股)均是該公司股東。

　　募資鞏固主業(yè)

　　云從科技本次擬公開發(fā)行股份不超過1.12億股（行使超額配售選擇權(quán)之前），不低于本次發(fā)行后總股本的10%。本次發(fā)行全部為公開發(fā)行新股，不涉及股東公開發(fā)售股份。此外，授予主承銷商不超過前述發(fā)行的人民幣普通股（A股）股數(shù)的15%的超額配售選擇權(quán)。最終發(fā)行數(shù)量以中國證監(jiān)會(huì)同意注冊后的數(shù)量為準(zhǔn)。

　　此次公開募股，融資規(guī)模預(yù)計(jì)為37.5億元。募集資金所得凈額將全部圍繞其人工智能技術(shù)的研發(fā)展開，以持續(xù)提升人工智能方面的技術(shù)實(shí)力及產(chǎn)品能力，具體包括人機(jī)協(xié)同操作系統(tǒng)升級項(xiàng)目、輕舟系統(tǒng)生態(tài)建設(shè)項(xiàng)目、人工智能解決方案綜合服務(wù)生態(tài)項(xiàng)目及補(bǔ)充流動(dòng)資金。

　　其中，人機(jī)協(xié)同操作系統(tǒng)升級項(xiàng)目旨在進(jìn)一步加強(qiáng)人機(jī)協(xié)同操作系統(tǒng)的升級研發(fā)，提升公司核心技術(shù)競爭力；輕舟系統(tǒng)生態(tài)建設(shè)項(xiàng)目面向新一代人工智能技術(shù)發(fā)展趨勢，建設(shè)人工智能領(lǐng)域的人機(jī)協(xié)同開放平臺；人工智能解決方案綜合服務(wù)生態(tài)項(xiàng)目旨在面向以智慧金融、智慧治理、智慧出行和智能商業(yè)等縱深核心高端行業(yè)商業(yè)化落地應(yīng)用。

　　未來，云從科技將抓住國家深化實(shí)施促進(jìn)新一代人工智能產(chǎn)業(yè)發(fā)展的良好機(jī)遇，深耕人機(jī)協(xié)同操作系統(tǒng)建設(shè)，深化人工智能解決方案行業(yè)布局，推進(jìn)人機(jī)協(xié)同生態(tài)體系建設(shè)，努力推動(dòng)公司核心技術(shù)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)深度融合，推動(dòng)人工智能產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程和各行業(yè)智慧化轉(zhuǎn)型升級，助力“數(shù)據(jù)驅(qū)動(dòng)、人機(jī)協(xié)同、跨界融合、共創(chuàng)分享”的智能經(jīng)濟(jì)形態(tài)建設(shè)。

　　毛利率較高

　　隨著各應(yīng)用場景的逐漸成熟，項(xiàng)目規(guī)模的不斷上升，云從科技產(chǎn)品與方案逐漸多元化，收入結(jié)構(gòu)的變化在較大程度上影響毛利率的改變，這主要基于兩方面原因所致。一是隨著解決方案的標(biāo)準(zhǔn)化水平不斷提升，使得解決方案的交付成本占比逐年下降；二是由于2020年推出基于人機(jī)協(xié)同操作系統(tǒng)的人工智能軟硬件產(chǎn)品，其成本和效能上的優(yōu)勢使得解決方案的軟硬件成本占比逐年下降，在企業(yè)用戶層面的收入取得大幅增長。報(bào)告期內(nèi)，公司毛利率分別為36.12%、21.46%、38.89%和52.87%，顯著高于對標(biāo)上市公司。

　　據(jù)了解，過多年技術(shù)積累和業(yè)務(wù)深耕，云從科技在智慧金融、智慧治理、智慧出行、智慧商業(yè)四大領(lǐng)域已逐步實(shí)現(xiàn)成熟落地應(yīng)用。其中，在智慧金融領(lǐng)域公司已覆蓋六大國有銀行在內(nèi)超過400家金融機(jī)構(gòu)，智慧治理領(lǐng)域產(chǎn)品及技術(shù)已服務(wù)于全國30個(gè)省級行政區(qū)政法、學(xué)校、景區(qū)等多類型應(yīng)用場景，智慧出行領(lǐng)域產(chǎn)品和解決方案已在包括中國十大機(jī)場中的九座在內(nèi)的105座民用樞紐機(jī)場部署上線；智慧商業(yè)領(lǐng)域產(chǎn)品和解決方案已輻射汽車展廳、購物中心、品牌門店等眾多應(yīng)用場景，為全球數(shù)億人次帶來智慧、便捷和人性化的AI體驗(yàn)。

　　公司指出，目前公司面臨著商湯科技、曠視科技、依圖科技等人工智能企業(yè)的競爭，也面臨著?？低?行情002415,診股)等視覺設(shè)備廠商推進(jìn)對產(chǎn)品進(jìn)行人工智能賦能轉(zhuǎn)型的挑戰(zhàn)，整體市場競爭較為激烈。公司憑借持續(xù)的研發(fā)投入和領(lǐng)先的核心技術(shù)成為高效人機(jī)交互算法平臺的建設(shè)者，占據(jù)平臺接入口；同時(shí)通過為行業(yè)客戶提供定制化的深度解決方案服務(wù)，不斷構(gòu)建并完善中游生態(tài)合作伙伴，進(jìn)一步賦能更廣泛的行業(yè)客戶，共同提供基于人工智能技術(shù)核心的企業(yè)級服務(wù)?；谏鲜龈偁巸?yōu)勢，公司快速成長為人工智能領(lǐng)域領(lǐng)先的頭部企業(yè)，并占領(lǐng)一定的市場份額。