12月30日，山東英科環(huán)保再生資源股份有限公司(下稱“英科環(huán)保”)將科創(chuàng)板上會。

　　需要指出的是，雖然英科環(huán)保的上市目標是科創(chuàng)板，但其研發(fā)人員的整體學(xué)歷并不高，本科及以上的才兩成。

　　另外，英科環(huán)保實控人曾在報告期內(nèi)借走1862.59萬元用于個人購房，不但沒有給利息，而且借走的時間還較長。

　　　　01

　　報告期后“高質(zhì)量”訂單猛增

　　據(jù)悉，英科環(huán)保主要從事可再生塑料的回收、再生、利用業(yè)務(wù)。公司從國內(nèi)外回收處理多種可再生塑料，其中可再生PS塑料是公司回收的主要品類。公司的產(chǎn)品包括塑料回收設(shè)備、再生材料、再生制品。

　　從股權(quán)結(jié)構(gòu)來看，英科環(huán)保的實控人為劉方毅，其控制著英科環(huán)保58.75%的股權(quán)。且劉方毅也是a股上市公司英科醫(yī)療的實控人，即英科環(huán)保和英科醫(yī)療為“兄弟”公司。

　　2017年-2019年以及2020年第一季度(下稱“報告期”)，英科環(huán)保的營業(yè)收入分別為10.17億元、11.75億元、12.73億元、2.45億元，其歸母凈利潤分別為6138.83萬元、7683.58萬元、8241.83萬元、90.16萬元。

　　財務(wù)摘要，數(shù)據(jù)來源：上會稿

　　英科環(huán)保報告期內(nèi)境外銷售收入占比較高，占主營業(yè)務(wù)收入比例分別為79.44%、72.56%、63.68%、78.76%。

　　不過，這種情況在報告期后有所變化。

　　2020年4月1日，英科環(huán)保與英科醫(yī)療訂立了關(guān)聯(lián)交易合同，英科環(huán)保開始代工一次性防護面罩。

　　2020年4月至2020年6月，英科環(huán)保與英科醫(yī)療關(guān)聯(lián)交易的金額便高達1.48億元，內(nèi)銷收入明顯增多。

　　有意思的是，英科環(huán)保于2020年7月24日公布科創(chuàng)板申報稿，2020年7月至2020年9月，英科環(huán)保與英科醫(yī)療的關(guān)聯(lián)交易金額只有3870.34萬元。

　　2020年10月至2020年11月，這一數(shù)字只有1184.86萬元。而且2020 年 12 月起，英科環(huán)保未再承接新的訂單，并于2020年12月12日與英科醫(yī)療協(xié)議終止有關(guān)合作。

　　需要指出的是，這筆訂單可謂是“高質(zhì)量”訂單。

　　IPO日報初步計算，英科環(huán)保2020年4月至2020年9月營業(yè)收入因此增加1.87億元，毛利因此增加1.27億元，相關(guān)毛利率高達67.86%。而英科環(huán)保報告期內(nèi)毛利率最高也才29.21%。

　　02

　　實控人曾向公司無息借款

　　實際上，英科環(huán)保并不是IPO的“新人”，其曾向A股市場發(fā)起過沖刺，但是于2013年12月終止審核。

　　這之后，英科環(huán)保陸續(xù)有外部投資者退出，且英科環(huán)保實控人劉方毅控制的公司對股份進行了回購。

　　比如，德暉聲遠和德暉景遠2011年3月通過增資入股英科環(huán)保，共計花費2000萬元。但2015年6月，德暉聲遠和德暉景遠雙雙退出，受讓方為劉方毅控制的公司，對價合計為2931.5萬元。

　　另外，劉方毅與英科環(huán)保其他的股東也曾簽署過對賭協(xié)議，比如新余麥子、中金傳化、深創(chuàng)投等。

　　入股和回購摘要，數(shù)據(jù)來源：上會稿

　　雖然劉方毅為英科環(huán)保引進外部投資者出過力，但向公司借錢時卻沒有給利息。

　　2018年8月23日，劉方毅基于個人購房資金需求，向英科環(huán)保借款1862.59 萬元。

　　盡管英科環(huán)保沒有在上會稿中披露還款日期，但公司2019年的期初余額仍有這一款項。這也意味著，劉方毅借款時間最少為4個月。

　　另外，英科環(huán)保2020年7月公布的申報稿中并沒有披露這筆款項為無息借款。之后，在上交所的連續(xù)拷問之下，劉方毅于2020年11月5日捐贈給英科環(huán)保110萬元。

　　03

　　研發(fā)人員學(xué)歷不高

　　公開資料顯示，科創(chuàng)板面向世界科技前沿、面向經(jīng)濟主戰(zhàn)場、面向國家重大需求，主要服務(wù)于符合國家戰(zhàn)略、突破關(guān)鍵核心技術(shù)、市場認可度高的科技創(chuàng)新企業(yè)。

　　截至2020年3月31日，英科環(huán)保雖然研發(fā)人員共有268人，但公司核心技術(shù)人員只有3人。另外，英科環(huán)保268名研發(fā)人員中，學(xué)歷是本科及以上的才63人，占比僅23.51%。

　　研發(fā)人員學(xué)歷摘要，數(shù)據(jù)來源：上會稿

　　2017年至2019年，英科環(huán)保研發(fā)費用率分別為3.63%、4.02%、4.24%。而截至2020年12月28日，科創(chuàng)板上市公司研發(fā)費用率的中位數(shù)為9.06%，為英科環(huán)保的2.14倍。

　　在此背景下，英科環(huán)保發(fā)明專利有效期的起點均在2017年8月7日以前。因為申報日期應(yīng)早于有效期，所以這意味著，英科環(huán)保2017年8月8日以后并無發(fā)明專利申請獲批。

　　發(fā)明專利摘要，數(shù)據(jù)來源：上會稿

　　值得一提的是，天眼查顯示，臨淄區(qū)市場監(jiān)督管理局在2020年6月30日對英科環(huán)保的抽查結(jié)果為不合格。

　　關(guān)于不合格事件的具體情況，以及是否需要在上會稿中披露等問題，IPO日報向英科環(huán)保發(fā)去采訪提綱，但截至發(fā)稿尚未收到回復(fù)。

　　抽查摘要，數(shù)據(jù)來源：天眼查