投資要點(diǎn)：

　　科創(chuàng)板盈利能力占優(yōu)，板塊長期向好不變。截止 2021 年 7 月 30日，科創(chuàng)板已披露具體業(yè)績數(shù)值(剔除連續(xù)兩年歸母凈利潤為負(fù)的企業(yè))的企業(yè)2021H1 歸母凈利潤同比增加146.52%，二季度歸母凈利潤環(huán)比增加54.65%，兩年復(fù)合增速高達(dá)78.31%，整體表現(xiàn)顯著優(yōu)于其他板塊。從宏觀環(huán)境來看，在“雙碳”政策以及長期“去杠桿”周期下，當(dāng)前中國經(jīng)濟(jì)處于長期下行趨勢，利率中樞下移將帶來較優(yōu)的成長風(fēng)格環(huán)境，科創(chuàng)板景氣度長期仍將向好。

　　重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)利潤高增，看好硬科技龍頭企業(yè)。新能源產(chǎn)業(yè)、生物產(chǎn)業(yè)和新材料產(chǎn)業(yè)業(yè)績表現(xiàn)較優(yōu)。截止至 7 月30 日，根據(jù)已披露的業(yè)績預(yù)告，科創(chuàng)板申萬一級(jí)行業(yè)中2021 年二季度歸母凈利潤環(huán)比漲幅靠前的行業(yè)是公用事業(yè)(僅路德環(huán)境一家披露)、電氣設(shè)備、醫(yī)藥生物和通信；兩年復(fù)合增速靠前的行業(yè)是醫(yī)藥生物、電氣設(shè)備、化工和鋼鐵(僅【廣大特材(688186)、股吧】一家披露)。我們建議關(guān)注產(chǎn)業(yè)升級(jí)過程中盈利確定性較高的科創(chuàng)板硬科技龍頭企業(yè)，挖掘潛在核心資產(chǎn)。

　　7 月回顧：

　　市場走勢：本月A 股整體震蕩下行，科創(chuàng)50 小幅上揚(yáng)0.19%，成功錄得連續(xù)四月上漲，表現(xiàn)相對(duì)較優(yōu)?？苿?chuàng)板內(nèi)部則表現(xiàn)為行業(yè)漲跌分化，新能源、半導(dǎo)體相關(guān)產(chǎn)業(yè)漲幅靠前；醫(yī)藥生物近期回調(diào)明顯，細(xì)分行業(yè)普跌。

　　市場情緒：科創(chuàng)板成交額、換手率寬幅波動(dòng)，市場觀望情緒較濃。融資融券余額、北向資金流入增速皆放緩，7 月科創(chuàng)板兩融余額增加值為69.87 億元，環(huán)比上月減少49.13%；北向資金7 月對(duì)A 股凈流入107.62 億元，環(huán)比下降30.05%。

　　估值水平：科創(chuàng)50PE 震蕩上行，PB 維持高位不變。風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)水平7 月增幅明顯，升至2020 年7 月以來新的高位。二季度科創(chuàng)板盈利能力得以驗(yàn)證，對(duì)估值形成支撐。

　　發(fā)行與解禁：7 月科創(chuàng)板巨額解禁壓力安全落地，短期情緒擾動(dòng)不改變其長期維穩(wěn)趨勢。大全能源、【長遠(yuǎn)鋰科(688779)、股吧】分別募資64.47 億元和27.25 億元，分居科創(chuàng)板7 月新發(fā)行股票募資額一二位。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：流動(dòng)性收緊超預(yù)期，經(jīng)濟(jì)發(fā)展不及預(yù)期，中美摩擦加劇，疫情超預(yù)期惡化。