出品：新浪財(cái)經(jīng)上市公司研究院

　　作者：IPO再融資組 / 辰

　　2022年科創(chuàng)板首家IPO遭暫緩審議的企業(yè)誕生。

　　1月26日，上海證券交易所科創(chuàng)板上市委員會(huì)2022年第5次審議會(huì)議結(jié)果顯示，我國(guó)盆底及產(chǎn)后康復(fù)設(shè)備企業(yè)麥瀾德由于實(shí)控人歷史上簽署相關(guān)競(jìng)業(yè)禁止條款和實(shí)控人、核心技術(shù)人員與【偉思醫(yī)療(688580)、股吧】之間的專利糾紛等問(wèn)題有待進(jìn)一步落實(shí)，公司IPO事項(xiàng)被暫緩審議。

　　專利作為科創(chuàng)屬性四大常規(guī)指標(biāo)之一直接關(guān)系到企業(yè)是否符合科創(chuàng)板定位，近年來(lái)備受重視。2021年4月，證監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于修改的決定》，將科創(chuàng)屬性評(píng)價(jià)指標(biāo)體系由“3+5”變更為“4+5”，即三項(xiàng)常規(guī)指標(biāo)加五項(xiàng)任一指標(biāo)變更為四項(xiàng)常規(guī)指標(biāo)加五項(xiàng)任一指標(biāo)。通過(guò)明文規(guī)定再次強(qiáng)調(diào)企業(yè)的“硬”科技屬性，強(qiáng)調(diào)發(fā)行人獨(dú)立擁有和牽頭承擔(dān)與主營(yíng)業(yè)務(wù)核心技術(shù)相關(guān)的國(guó)家重大科技專項(xiàng)項(xiàng)目的重要性，更加明確了科創(chuàng)板接納的企業(yè)范圍。

　　在上市委會(huì)議審核之前，麥瀾德就因?qū)＠m紛和公司也如和產(chǎn)品的先進(jìn)性等問(wèn)題獲上交所三輪問(wèn)詢。在首輪問(wèn)詢中，上交所針對(duì)其知識(shí)產(chǎn)權(quán)糾紛問(wèn)題連發(fā)三問(wèn)，要求發(fā)行人說(shuō)明核心技術(shù)是否存在來(lái)源于偉思醫(yī)療或其它第三方的情形，并分析發(fā)行人實(shí)控人是否有違反與偉思醫(yī)療簽訂相關(guān)合同約定的行為，是否存在法律糾紛風(fēng)險(xiǎn)以及相應(yīng)的法律后果。

　　資料來(lái)源：上交所科創(chuàng)板官網(wǎng)

　　科創(chuàng)板定位受質(zhì)疑

　　麥瀾德成立于2013年，專注于盆底及產(chǎn)后康復(fù)領(lǐng)域，主營(yíng)產(chǎn)品包括盆底及產(chǎn)后康復(fù)設(shè)備、耗材及配件、信息化產(chǎn)品等，應(yīng)用下游機(jī)構(gòu)包括婦產(chǎn)科、婦保科、婦科、盆底康復(fù)中心以及月子中心、產(chǎn)后恢復(fù)中心、母嬰中心等專業(yè)醫(yī)療機(jī)構(gòu)。主營(yíng)產(chǎn)品中盆底及產(chǎn)后康復(fù)設(shè)備為主要收入來(lái)源，貢獻(xiàn)過(guò)半營(yíng)收。

　　值得注意的是，以盆底及產(chǎn)后康復(fù)設(shè)備銷售業(yè)務(wù)為主的麥瀾德在生產(chǎn)模式上長(zhǎng)期依賴外協(xié)加工，產(chǎn)品硬件主要由外協(xié)供應(yīng)商完成，公司主要負(fù)責(zé)整機(jī)組裝、軟件燒錄、調(diào)試、檢驗(yàn)等工序。2018-2020年及2021年上半年，公司外協(xié)采購(gòu)金額占營(yíng)業(yè)成本比例分別為55.28%、46.85%、28.69%和30.79%。

　　在銷售模式上，麥瀾德也以經(jīng)銷為主，直銷收入占比不足兩成。2018-2020年及2021年上半年，公司經(jīng)銷收入金額分別為1.13億元、1.85億元、2.57億元和1.26億元，占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入比例分別為79.36%、72.94%、76.8%和82.51%。

　　在產(chǎn)品結(jié)構(gòu)上，麥瀾德在主要業(yè)務(wù)領(lǐng)域產(chǎn)品結(jié)構(gòu)較單一，且自研產(chǎn)品起步晚規(guī)模小。在盆底及產(chǎn)后康復(fù)領(lǐng)域，共有電刺激和磁刺激兩種不同的產(chǎn)品類別。麥瀾德長(zhǎng)期以電刺激產(chǎn)品為主，磁刺激產(chǎn)品起步晚。而其電刺激產(chǎn)品主要為代理武漢奧賽福醫(yī)療科技有限公司的磁刺激儀產(chǎn)品，自研自產(chǎn)的脈沖磁訓(xùn)練儀于2020年下半年才開始銷售。

　　2018-2020年及2021年上半年，麥瀾德電刺激產(chǎn)品收入分別為1.01億元、1.68億元、2.2億元和0.79億元，同期營(yíng)業(yè)收入分別為1.43億元、2.56億元、3.37億元和1.54億元，電刺激產(chǎn)品收入占比分別為70.63%、65.63%、65.28%和51.3%。包括自研自產(chǎn)產(chǎn)品在內(nèi)的磁刺激產(chǎn)品收入分別為59.54萬(wàn)元、927.5萬(wàn)元、2280.6萬(wàn)元和1255.9萬(wàn)元，磁刺激產(chǎn)品收入占比分別為0.0041%、5.3%、6.77%和8.15%．

　　自研產(chǎn)品進(jìn)展慢或與研發(fā)投入力度不足有關(guān)，2019年以來(lái)，麥瀾德研發(fā)費(fèi)用率低于行業(yè)均值。2021年上半年，公司研發(fā)費(fèi)用率為10.89%，低于同行業(yè)可比上市公司平均值5.16個(gè)百分點(diǎn)。同期【普門科技(688389)、股吧】研發(fā)費(fèi)用率為19.97%，偉思醫(yī)療研發(fā)費(fèi)用率14.69%，翔宇醫(yī)療研發(fā)費(fèi)用率13.49%，均高于麥瀾德。

　　產(chǎn)品和技術(shù)的獨(dú)立自主是科創(chuàng)板上市重點(diǎn)考量的指標(biāo)，而值得注意的是，主營(yíng)產(chǎn)品主要靠代理自研產(chǎn)品起步晚的麥瀾德共擁有9項(xiàng)境內(nèi)發(fā)明專利，招股書表示均形成主營(yíng)業(yè)務(wù)收入，其中3項(xiàng)專利系與華中科技大學(xué)共有，收入貢獻(xiàn)低。

　　資料來(lái)源：招股書

　　其中麥瀾德為專利權(quán)人獲取的6項(xiàng)發(fā)明專利分別為一種防止醫(yī)用電極交叉使用的系統(tǒng)及方法、一種智能盆底肌康復(fù)訓(xùn)練裝置及其使用方法、一種檢測(cè)形變量的裝置及檢測(cè)方法、一種陰道宮頸電刺激探頭系統(tǒng)及其使用方法等，專利期限均為20年。與華中科技大學(xué)共有的三項(xiàng)發(fā)明專利分別為一種用于輔助手指伸展運(yùn)動(dòng)的模塊化軟體康復(fù)手套及系統(tǒng)、一種用于輔助人手四肢伸展運(yùn)動(dòng)的軟體驅(qū)動(dòng)器等，專利權(quán)人為華中科技大學(xué)和麥瀾德控股子公司銳詩(shī)得。

　　而根據(jù)《科創(chuàng)屬性評(píng)價(jià)指引（試行）》中對(duì)擬科創(chuàng)板上市企業(yè)科創(chuàng)屬性評(píng)價(jià)的相關(guān)規(guī)定，發(fā)行人必須滿足形成主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的發(fā)明專利達(dá)5項(xiàng)以上，這是四大常規(guī)指標(biāo)之一，麥瀾德的境內(nèi)專利數(shù)量實(shí)為剛過(guò)紅線。

　　據(jù)此，麥瀾德的科創(chuàng)版定位也受到質(zhì)疑。上交所在首輪問(wèn)詢中便對(duì)麥瀾德連發(fā)6問(wèn)，要求其說(shuō)明共有專利的形成過(guò)程以及主要權(quán)利義務(wù)約定，說(shuō)明均形成主營(yíng)業(yè)務(wù)的具體依據(jù)、相關(guān)專利與第三方企業(yè)是否存在權(quán)屬糾紛或潛在風(fēng)險(xiǎn)，并進(jìn)一步論述專利數(shù)量是否滿足科創(chuàng)屬性相關(guān)要求。

　　麥瀾德對(duì)此回復(fù)稱，上述發(fā)明專利均已應(yīng)用于主營(yíng)業(yè)務(wù)產(chǎn)品中，該等產(chǎn)品已銷售并形成主營(yíng)業(yè)務(wù)收入，除部分與華中科技大學(xué)共有的專利外，其他發(fā)明專利均為研發(fā)人員于發(fā)行人及其子公司任職時(shí)的職務(wù)發(fā)明，不存在權(quán)屬糾紛。

　　核心技術(shù)來(lái)源存爭(zhēng)議

　　值得注意的是，近年來(lái)麥瀾德與偉思醫(yī)療之間連續(xù)存在產(chǎn)品核心技術(shù)專利權(quán)屬爭(zhēng)議。2015-2020年已產(chǎn)生12起訴訟，導(dǎo)致麥瀾德?lián)碛械摹耙环N陰道電極”等多項(xiàng)重要專利被法院判定為實(shí)控人之一楊瑞嘉等人在偉思醫(yī)療任職期間的職務(wù)發(fā)明，專利權(quán)應(yīng)歸屬偉思醫(yī)療。

　　從管理人員歷史看，麥瀾德管理團(tuán)隊(duì)多數(shù)來(lái)自于偉思醫(yī)療，而麥瀾德與偉思醫(yī)療在業(yè)務(wù)上存在競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系。據(jù)報(bào)道，楊瑞嘉、史志懷入職麥瀾德不久，便接連申請(qǐng)了“一種盆底肌功能篩查的裝置”等專利，偉思醫(yī)療認(rèn)為相關(guān)專利屬于其公司的職務(wù)發(fā)明，因此不斷起訴麥瀾德。12起訴訟中有4起偉思醫(yī)療勝訴。

　　資料來(lái)源：公司公告

　　由于麥瀾德為實(shí)控人楊瑞嘉、史懷志等人在偉思醫(yī)療任職期間出資創(chuàng)立，股權(quán)由親屬或朋友代持。一方面麥瀾德面臨偉思醫(yī)療在核心產(chǎn)品技術(shù)專利權(quán)屬問(wèn)題上的不斷起訴， 另一方面，麥瀾德此番操作是否違反其與偉思醫(yī)療簽訂的相關(guān)合同約定或偉思醫(yī)療的內(nèi)部規(guī)定，二者未來(lái)是否存在法律糾紛風(fēng)險(xiǎn)還有待落實(shí)。

　　麥瀾德表示，實(shí)控人之一楊瑞嘉和一致行動(dòng)人屠宏林在偉思醫(yī)療子公司偉思瑞翼任職時(shí)與偉思瑞翼簽署了《員工保密及競(jìng)業(yè)限制協(xié)議書》，規(guī)定了楊瑞嘉不得在離職后一年內(nèi)，在杉山、蔡博瑞、潤(rùn)鉆、思比瑞特任職。屠宏林不得在一年內(nèi)入職上述公司和麥瀾德。同時(shí)規(guī)定楊瑞嘉離職之后仍應(yīng)對(duì)其在偉思醫(yī)療任職期間所接觸、知悉的屬于偉思醫(yī)療或者為屬于第三方但偉思醫(yī)療承諾有保密義務(wù)的技術(shù)秘密和其它商業(yè)秘密信息。

　　據(jù)悉，楊瑞嘉于2013年離職，屠宏林于2014年離職，在入職麥瀾德的時(shí)間上看似不存在糾紛。但應(yīng)保密的技術(shù)秘密和商業(yè)秘密難確定一個(gè)統(tǒng)一的衡量指標(biāo)，此后是否易產(chǎn)生糾紛和爭(zhēng)議難以保證。

　　基于此，科創(chuàng)板上市委在2022年第5次審議會(huì)議中要求麥瀾德結(jié)合實(shí)控人歷史上簽署的相關(guān)競(jìng)業(yè)禁止條款，以及實(shí)際控制人、核心技術(shù)人員與偉思醫(yī)療簽署的相關(guān)保密條款和專利糾紛，進(jìn)一步說(shuō)明發(fā)行人是否符合《科創(chuàng)板首次公開發(fā)行股票注冊(cè)管理辦法》的相關(guān)要求，請(qǐng)保薦人和發(fā)行人律師發(fā)表明確核查意見。

　　科創(chuàng)板定位與核心技術(shù)專利均為科創(chuàng)板審核的重點(diǎn)指標(biāo)，基于上述種種，麥瀾德能否如愿過(guò)會(huì)仍是未知數(shù)。