滬指本周突破了長達(dá)兩個半月的震蕩箱體，向去年7月高點3424點進(jìn)發(fā)。三大指數(shù)在權(quán)重股的加持下一步一腳印。市場熱點輪番上陣，半導(dǎo)體及元件概念持續(xù)走強(qiáng)。東吳證券分析師張良衛(wèi)指出，隨著半導(dǎo)體周期復(fù)蘇，行業(yè)投資窗口已經(jīng)開啟。

　　市場熱點輪番上陣

　　昨日，市場熱點輪番上陣，主板和科創(chuàng)板延續(xù)著一個蹺蹺板的走勢，在科技股再度回暖之際，金融板塊和鋰電池則成為引領(lǐng)市場走跌的主力軍，早盤指數(shù)漲跌互現(xiàn)，午后市場維持這種此長彼消的走勢，熱點有序輪動。

　　對于當(dāng)前市場走勢，國盛證券表示隨著4月30日的臨近，所有板塊的年報以及一季報將進(jìn)入密集披露期，相關(guān)上市公司業(yè)績變動或影響市場做多情緒。從歷史數(shù)據(jù)來看，4月中旬以后指數(shù)震蕩調(diào)整的概率較大，在操作上需注意控制整體倉位。從板塊方面看，近期為數(shù)字經(jīng)濟(jì)和“中特估”雙主線驅(qū)動的行情，短期擁擠度較高，操作難度有所加大，后市應(yīng)以關(guān)注有補(bǔ)漲預(yù)期且在低位的人氣股為主，把握板塊內(nèi)的結(jié)構(gòu)性機(jī)會。

　　同樣也有市場人士指出，人工智能概念雖然是最火的熱點，但也很難逃過市場熱點交替和切換的規(guī)律。實際上，近期漲幅大的品種都有這樣的調(diào)整，AI算力、存儲、芯片等都有過一波明顯調(diào)整，最后的AI+游戲、AI+文化傳媒、AI+旅游等各種蹭概念因素，也有了強(qiáng)弩之末的意味。比較值得關(guān)注的是權(quán)重股幾次在這樣調(diào)整時極力護(hù)盤，導(dǎo)致滬市強(qiáng)于深市，同時也掩蓋了個股風(fēng)險因素。

　　昨天，滬指最高的3396點距離去年7月高點3424點只差28個點，但多頭在3400整數(shù)關(guān)附近突然退縮，指數(shù)上漲遇阻。雖然成交量連續(xù)突破萬億元大關(guān)，但較之前的巨量水平明顯縮量，依舊維持滬強(qiáng)深弱的格局，科創(chuàng)、創(chuàng)業(yè)板在滬指新高的情況下，繼續(xù)下跌，個股漲少跌多。

　　有分析認(rèn)為從昨日市場的走勢看，多數(shù)熱點延續(xù)著半天行情的走勢，讓投資者的操作愈發(fā)變得艱難，這種熱點的不可持續(xù)性對行情的上漲來說不是一件好事，譬如昨日早上是科技股的天下，午后是大金融和鋰電池的陣地，最后一個小時指數(shù)卻迅速回調(diào)，對早盤追高的投資者情緒產(chǎn)生負(fù)面影響。鑒于熱點板塊的輪動較快，事實上會極為不利于市場的走強(qiáng)，這樣的情況下，操作上就更需要提防指數(shù)出現(xiàn)單日大幅回調(diào)的局面。

　　半導(dǎo)體反轉(zhuǎn)已成機(jī)構(gòu)共識

　　反觀半導(dǎo)體行業(yè)，A股半導(dǎo)體設(shè)備公司中已有超10家企業(yè)披露了2022年報、業(yè)績快報或業(yè)績預(yù)告。從各家2022年訂單情況來看，多家設(shè)備企業(yè)表示，在手訂單飽滿，增長超預(yù)期。

　　其中，北方華創(chuàng)（002371）還披露了2023年一季報預(yù)告。公司預(yù)計2023年一季度營業(yè)總收入為36億元至40億元，同比增長68.56%至87.29%;歸母凈利潤為5.6億元至6.2億元，同比增長171.24%至200.3%。

　　東吳證券發(fā)布研究報告稱，半導(dǎo)體復(fù)蘇關(guān)注度極高，投資窗口已經(jīng)開啟，堅定看好半導(dǎo)體投資窗口已至。本輪半導(dǎo)體周期從2021年中開始下行，見證需求趨弱、庫存累計、原廠虧損，調(diào)整時間、空間均已相對到位。從晶圓廠、封測廠、終端需求等終端多重驗證，認(rèn)為2023年內(nèi)周期有望見底回升。站在AI需求引領(lǐng)的新一輪半導(dǎo)體周期起點，大市值公司將成為機(jī)構(gòu)配置首選。

　　事實上，從更長的趨勢來看，本輪芯片港股的反彈持續(xù)性較強(qiáng)。尤其是身為大市值龍頭的中芯國際，公司H股3月至今累計漲幅已超過50%，進(jìn)入4月后更是出現(xiàn)了明顯的加速上漲跡象。另據(jù)中信證券統(tǒng)計，過去20年全球半導(dǎo)體行業(yè)的周期間隔約為4-5年。上一輪半導(dǎo)體行業(yè)的低點出現(xiàn)在2019年，觸底之后便迎來了一波近三年左右的上升周期。

　　臺積電方面認(rèn)為半導(dǎo)體行業(yè)調(diào)整將在2023年上半年結(jié)束，摩根士丹利也認(rèn)同2023年將是半導(dǎo)體復(fù)蘇周期的重要時點。而在AI行業(yè)發(fā)展大趨勢下，AI行情有望持續(xù)擴(kuò)散，半導(dǎo)體設(shè)備有望成為下一個方向。