隨著市場上“寶寶產(chǎn)品”數(shù)量的不斷增加，貨幣基金市場迅速擴張，導(dǎo)致余額寶收入持續(xù)下降。已經(jīng)連續(xù)幾個月的時間長期處于1.5%上下，這個收益比一年期定期存款還要低。

　　為何余額寶年收益的收益每天都有所波動

　　為何貨幣基金收益會下跌？

　　作為一種浮動理財產(chǎn)品，基金自然有起有落。即使是包括預(yù)期收入在內(nèi)的常規(guī)理財產(chǎn)品，如支付寶，的常規(guī)理財產(chǎn)品，在每日觀察時也會波動。

　　貨幣基金的資產(chǎn)主要投資于短期期貨貨幣工具(一般期限不到一年，平均期限為120天)。

　　貨幣基金投資三類資產(chǎn)：債券資產(chǎn)、現(xiàn)金資產(chǎn)和其他資產(chǎn)

　　如果貨幣市場的利率下降，導(dǎo)致更多的投資者拿出在股權(quán)，投資的資產(chǎn)，那么貨幣基金應(yīng)該保留更大比例的現(xiàn)金資產(chǎn)，供人們隨時贖回。但是，現(xiàn)金資產(chǎn)銀行存款)的回報相對較低，這將影響貨幣資金的整體回報。余額寶年收益

　　相對而言，回報率更高的貨幣基金風(fēng)險更大。余額寶貨幣市場基金在銀行的現(xiàn)金資產(chǎn)比例相對較大，損失風(fēng)險相對較?。辉趥顿Y方面，余額寶持有大量國債和金融債券，違約風(fēng)險很小，甚至不可能違約(國家信用擔(dān)保)，而其他回報率較高的貨幣基金現(xiàn)金資產(chǎn)相對較少，持有債券的風(fēng)險相對較高。

　　貨幣基金的收益圍繞無風(fēng)險收益率上下波動

　　貨幣資金的總體回報隨著市場無風(fēng)險利率而波動。在中國，上海銀行銀行同業(yè)拆放利率通常被用作每個時期的無風(fēng)險利率。雖然貨幣基金投資目標(biāo)的平均期限為120天，但上海銀行銀行間同業(yè)拆借利率(Shibor)在3月或6月的利率是可以跟蹤的。當(dāng)然，我們也可以跟蹤91天或182天的國債反向回購。上海銀行銀行間同業(yè)拆放利率(Shibor)與國債反向回購利率基本一致。

　　最近，貨幣市場利率上升了，貨幣基金的7天年化收益率將相應(yīng)上升。然而，與貨幣市場利率相比，貨幣基金7天年度化收益率仍有很大上升空間。

　　貨幣基金采用攤余成本法

　　貨幣基金采用的計算方法不同于其他基金。它是凈值法(貨幣資金除外，其他所有資金都是凈值法)，但攤銷成本法，以日計收。

　　這個其中忽略了市場波動的風(fēng)險，將未到期的收入稱為每日收入。例如，公司債券的一年期收益為3.65%，每日攤銷為3.65%/365。如果你投資100萬，每天的收入是100萬*3.65%/365=100元，然后這個收入就給了100萬股(貨幣基金的凈值永遠(yuǎn)不會變，是1元)，10000股每天的收入是100/100=1元(忽略相關(guān)費用的扣除，下同)，而7天的年化收益率是7天的平均收入*365。

　　波動的原因是貨幣基金的資產(chǎn)一直在變化，每天都有相應(yīng)的到期資產(chǎn)和再投資資產(chǎn)，所以每天派發(fā)的萬股收益波動不大。

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