證券市場線(CML)是一條光線，它顯示了有效投資組合的預期收益率和標準差之間的簡單線性關系。它是由風險資產(chǎn)和無風險資產(chǎn)沿著投資組合的有效邊界組成的投資組合。

　　在資本的基礎上，市場線，證券和市場線進一步解釋了單一風險資產(chǎn)的收益和風險之間的關系。

　　雖然資本的市場線表明了風險和收益之間的關系，但這種關系也決定了證券的價格。因為資本市場線是證券，有效組合條件下風險和收益的均衡。如果它脫離這種均衡，它將在資本市場線之外形成另一種風險和收益之間的對應關系。此時，要么風險回報偏高， 而這種證券將成為市場上的熱門商品，導致證券的價格上漲，而投資證券的回報將最終減少。 否則，風險回報將很低，這種證券將成為市場上投資者大規(guī)模拋售的目標，導致證券的價格下跌，而投資證券的回報最終將增加。一段時間后，證券的所有風險和收益最終將落到資本市場線上，達到均衡狀態(tài)。

　　經(jīng)濟意義

　　市場線資本公式提供了預期收益率和有效投資組合風險之間關系的完整闡述。

　　資本市場線與證券市場線的區(qū)別

　　資本市場線(CML)是一條光線，它顯示了有效投資組合的預期收益率和標準偏差之間的簡單線性關系。

　　證券市場線，簡稱SML，是資本資產(chǎn)定價模型的圖形形式。它可以反映證券收益率與系統(tǒng)風險度系數(shù)之間的關系，以及均衡預期收益率與市場中所有風險資產(chǎn)風險之間的關系。

　　資本市場線和證券市場線的不同點

　　1.“資本市場線"”橫軸為包括系統(tǒng)風險和非系統(tǒng)風險，“證券市場線"”橫軸為包括系統(tǒng)風險；

　　2.“資本市場線"揭示了在持有不同比例的無風險資產(chǎn)和市場組合的情況下，風險與回報之間的權衡；”證券市場線"揭示了“證券”自身風險與回報之間的對應關系；因此，兩者的適用范圍是不同的。資本市場線揭示了有效投資組合的收益-風險關系，它只適用于投資組合，必須適用于有效投資組合。證券和市場線揭示了任何證券或投資組合的回報和風險之間的關系，這既適用于單個證券，也適用于一個投資組合；它適用于有效和無效組合

　　3.首都市場線和證券市場線的坡度都代表風險價格，但它們的含義不同。前者代表整體風險的風險價格，后者代表系統(tǒng)風險的風險價格。計算公式也不同：資本市場線斜率=(風險投資組合預期收益率-無風險收益率)/風險投資組合標準差

　　4.資本市場線表示“預期收益率”，即預期收益率；證券市場線說的是“要求收益率",也就是最低的收益率要求；

　　5.證券市場線的作用是確定資本成本，然后計算內(nèi)在價值；市場線資本的作用是決定投資組合的比例。

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