茅臺(tái)市值破萬(wàn)億

　　3月4日午間收盤前夕，貴州茅臺(tái)股價(jià)一度創(chuàng)下798元的新高，市值突破萬(wàn)億大關(guān)。此前，貴州茅臺(tái)上一次突破萬(wàn)億市值發(fā)生在2018年6月6日，271天前。下午開盤后，茅臺(tái)股價(jià)略顯震蕩。截至下午收盤，貴州茅臺(tái)股價(jià)收于781.86元，市值9821.71億元。

　　在3600多家a股中，只有6家公司常年在萬(wàn)億市值以上，即工商銀行，建設(shè)銀行，中國(guó)石油，農(nóng)業(yè)建設(shè)，中國(guó)平安和中國(guó)銀行貴州茅臺(tái)緊隨其后，排名第七。目前，貴州茅臺(tái)約有2.6個(gè)百度，根據(jù)2017年26個(gè)省會(huì)城市的GDP排名，只有6個(gè)省會(huì)城市超過1萬(wàn)億元。貴州省的國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值是1.35萬(wàn)億，而貴州茅臺(tái)的萬(wàn)億市值只有一步之遙。

　　三次破萬(wàn)億大關(guān)

　　兩年前的今天，貴州茅臺(tái)股價(jià)仍徘徊在340元左右，而市值僅為4279億元。在過去的兩年里，市值，貴州茅臺(tái)已經(jīng)三次突破萬(wàn)億元。

　　作為一家以銷售白酒產(chǎn)品為主營(yíng)業(yè)務(wù)的公司，無論價(jià)格還是股價(jià)，貴州茅臺(tái)已經(jīng)成為中國(guó)乃至世界白酒行業(yè)的龍頭企業(yè)。

　　2017年是貴州茅臺(tái)股價(jià)上漲的一年。2017年4月，貴州茅臺(tái)總市值突破5000億元，其市值超越當(dāng)時(shí)全球最大的葡萄酒公司帝亞吉?dú)W，成為全球市值最高的烈酒公司。

　　此后，貴州茅臺(tái)股價(jià)緩慢上漲。2017年9月底，貴州茅臺(tái)股價(jià)突破500元。此后，股價(jià)開始加速上漲。

　　”(茅臺(tái)是醬香白酒，白酒沒有泡沫。有泡沫的是啤酒?！痹谝晃凰侥季揞^發(fā)表演講后，投資者們加大了對(duì)貴州茅臺(tái)的追逐

　　2017年10月，中金將貴州茅臺(tái)的目標(biāo)價(jià)上調(diào)至845元。2017年11月15日，高盛將貴州茅臺(tái)12個(gè)月目標(biāo)價(jià)上調(diào)18%，至881元。

　　隨后，貴州茅臺(tái)公司發(fā)布通知說，“請(qǐng)注意投資風(fēng)險(xiǎn)，理性投資，不要盲目跟風(fēng)”。

　　然而，貴州茅臺(tái)卻成功地從“慢牛”發(fā)展成了“奔跑?！?。截至2017年底，貴州茅臺(tái)股價(jià)達(dá)到686.49元，市值股價(jià)達(dá)到8622.31億元。在一年的時(shí)間里，貴州茅臺(tái)的市值飆升了近5000億元。茅臺(tái)市值破萬(wàn)億

　　2018年1月15日，貴州茅臺(tái)創(chuàng)歷史新高，股價(jià)達(dá)到799.06元/股，總市值約10002億元。經(jīng)過半年的下跌，6月6日下午，貴州茅臺(tái)股價(jià)一度突破800元，再創(chuàng)新高。

　　隨著a股市場(chǎng)整體低迷，貴州茅臺(tái)股價(jià)也在2018年底跌入低谷。半年后，2019年3月4日，貴州茅臺(tái)股價(jià)再次突破萬(wàn)億大關(guān)。

　　盡管這只是曇花一現(xiàn)，但貴州茅臺(tái)的表現(xiàn)仍讓投資者對(duì)股市充滿信心。

　　性能是支撐

　　一些分析師表示，貴州茅臺(tái)股價(jià)高企的根本原因是對(duì)其業(yè)績(jī)的樂觀預(yù)期。

　　2016年，時(shí)任茅臺(tái)集團(tuán)董事長(zhǎng)的袁仁國(guó)，提出了建設(shè)1000億茅臺(tái)的設(shè)想。

　　當(dāng)時(shí)，2015年，茅臺(tái)的營(yíng)業(yè)收入為334.47億元。

　　茅臺(tái)為什么受青睞？

　　一些市場(chǎng)人士表示，a股正式進(jìn)入摩"，以及此前的估值調(diào)整，是以茅臺(tái)為代表的大消費(fèi)再度出現(xiàn)的重要原因

　　首先，從貴州茅臺(tái)市值上一次突破一萬(wàn)億元的情況來看，一方面受到2017年大盤股整體市值投資的影響，另一方面2017年公司中報(bào)紙大幅超出市場(chǎng)預(yù)期，引發(fā)資金追捧浪潮。這導(dǎo)致該公司的股價(jià)從500元躍升至700元，并最終在今年1月飆升至1萬(wàn)億元市值時(shí)，由于估值的限制而回落。

　　這一次，貴州茅臺(tái)再一次向萬(wàn)億市值，沖刺，一個(gè)推動(dòng)因素?zé)o疑是a股正式進(jìn)入摩的推動(dòng)，作為a股市場(chǎng)最響亮的名片和優(yōu)秀股票的代表，a股進(jìn)入摩后無疑會(huì)受到外資的青睞，無論是被動(dòng)基金還是主動(dòng)基金，像貴州茅臺(tái)這樣的公司都是不錯(cuò)的投資對(duì)象。但是，國(guó)內(nèi)一些資金吸取了歷史經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，在茅臺(tái)長(zhǎng)期投資的傾向是明顯的。在供需雙方的變化中，經(jīng)過近五個(gè)月的震蕩回調(diào)，貴州茅臺(tái)股價(jià)已回到此前高點(diǎn)附近，這是合乎邏輯的。

　　其次，我們來看看貴州茅臺(tái)估值水平兩次觸及萬(wàn)億市值時(shí)的對(duì)比。上一個(gè)高點(diǎn)是今年1月15日，主要以2017年的表現(xiàn)來評(píng)價(jià)。貴州茅臺(tái)2017年凈利潤(rùn)為270.79億元，萬(wàn)億市值意味著其市盈率約為37倍，相對(duì)較高。

　　6月初，根據(jù)貴州茅臺(tái)一季報(bào)今年的情況，凈利潤(rùn)為85.07億元，同比增長(zhǎng)38.93%。目前股價(jià)的動(dòng)態(tài)市盈率為29倍，在同行業(yè)中沒有被高估。如果公司年度業(yè)績(jī)即使市值超過一萬(wàn)億也能保持一季報(bào)，的增速，那么其動(dòng)態(tài)市盈率只有26倍。結(jié)合貴州茅臺(tái)的利潤(rùn)增長(zhǎng)能力和品牌護(hù)城河，這個(gè)估值水平顯然比1月份更能為市場(chǎng)所接受。

　　事實(shí)上，以茅臺(tái)，為代表的白馬大消費(fèi)最近又漲了。恒瑞醫(yī)藥，伊利股份，美的集團(tuán)、格力電器，等一季度調(diào)整后的大消費(fèi)龍頭，近期呈現(xiàn)逆市走強(qiáng)趨勢(shì)，外資在其中起到了推波助瀾的作用“海外資金有自己的投資理念。他們看估值和增長(zhǎng)，從基本面判斷股票的吸引力，在哪個(gè)階段解讀市場(chǎng)。如果他們覺得合理，就會(huì)增持?！?/p>

　　不僅因?yàn)橛型赓Y，而且從近幾年的趨勢(shì)來看，大額消費(fèi)是一個(gè)值得關(guān)注的方向。有時(shí)候投資者太興奮了，不敢去投機(jī)，估值又太貴，所以有些投資者會(huì)先拿走利潤(rùn)，鎖定一些收益。中間的調(diào)整和波動(dòng)是必然的，但從長(zhǎng)期來看，個(gè)人更看好醫(yī)藥等大消費(fèi)行業(yè)。"

　　回顧自14年以來增長(zhǎng)近4倍的茅臺(tái)漲幅，真正的大贏家是合格投資者機(jī)構(gòu)奧本海默基金！

　　奧本海默和抄底在三年多的時(shí)間里翻了兩番

　　數(shù)據(jù)顯示，奧本海默基金公司的合格投資者資格于2014年3月獲得批準(zhǔn)，其合格投資者配額于2014年6月底首次獲得批準(zhǔn)。當(dāng)初批準(zhǔn)的額度只有2億美元(按當(dāng)時(shí)的匯率不到13億人民幣)，到2015年底額度提高到5億美元。

　　然而，與奧本和海默一進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)就分散在布局，的其他合格投資者不同，他們基本上把所有資金都押在了茅臺(tái)身上

　　奧本海默在2014年年報(bào)中首次出現(xiàn)在茅臺(tái)十大股東名單中，表明他很有可能在當(dāng)年第四季度收購(gòu)貴州茅臺(tái)。

　　當(dāng)時(shí)，財(cái)報(bào)顯示，截至2014年底，奧本海默持有662.97萬(wàn)股貴州茅臺(tái)股票，這是根據(jù)成交本季度的平均價(jià)格估算的。在奧本建造一個(gè)茅臺(tái)花了大約10億元人民幣，在茅臺(tái)的一只股票上幾乎第一次用完了所有配額。

　　自那以后，奧本海默一直位居貴州茅臺(tái)前10大股東之列。隨著貴州茅臺(tái)股價(jià)持續(xù)上漲，奧本海默在2017年第三季度開辟了道路。本季度，基金減持125.65萬(wàn)股，至543.35萬(wàn)股；2017年年報(bào)繼續(xù)減持82萬(wàn)股至461.35萬(wàn)股；2018年第一季度末，繼續(xù)減持44萬(wàn)股，至417.35萬(wàn)股。

　　有人算過賬。貴州茅臺(tái)在海默， 奧本，投資的10億元，到目前為止總共賺了40億元左右，只用了3年多的時(shí)間。

　　現(xiàn)在回想起來，奧本海默策略可以在2014年茅臺(tái)幾乎最低點(diǎn)開倉(cāng)，大幅上漲時(shí)逐步退出，體現(xiàn)了大幅下跌時(shí)成熟的投資體系。

　　外國(guó)資本與茅臺(tái)有差異

　　回頭看看a股投資過程中的海默奧本，雖然不能完全把握節(jié)奏，但在抄底成功了，幾次從巔峰脫險(xiǎn)。

　　值得注意的是，今年第一季度，在 奧本海默減持茅臺(tái)的同時(shí)，也減持了恒瑞醫(yī)藥，這只基金前十大股東的兩只股票。

　　奧本海默第一次介入恒瑞醫(yī)藥是在2017年第二季度。當(dāng)時(shí)買了3308.82萬(wàn)股。第三季度，該公司在加倉(cāng)購(gòu)買了1183.99萬(wàn)股股票，今年第一季度減持了341.3萬(wàn)股。

　　據(jù)公開信息，奧本海默是一家全球性的資產(chǎn)管理公司，位于美國(guó)，成立于1959年。目前，奧本海默有2000多名員工，其中有170多名專業(yè)投資者。

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