最近，香港市場的沽空機構(gòu)們?nèi)兆佣疾惶眠^，沽空機構(gòu)格勞克斯(Glaucus Research)唱空豐盛控股(00607.HK)后，豐盛控股的股價不跌反升，在5月4日復(fù)牌后，股價飆升近17.5%，收市價達到2.96港元，格勞克斯暫時“輸”一局。有市場人士稱，現(xiàn)在在香港市場做空難度越來越大。

　　繼5月1日，豐盛控股董事局主席季昌群對外表示目前公司生產(chǎn)經(jīng)營活動正常，融資業(yè)務(wù)和財務(wù)狀況沒有受到沽空事件影響以后，豐盛控股在5月2日再度出擊，發(fā)布公告對格勞克斯沽空報告中的指控逐條反駁。

　　在5月4日，格勞克斯也對豐盛控股的公告進行了回應(yīng)，格勞克斯堅持認為，豐盛控股的股價有操縱的嫌疑，而且董事長與其家族存在大量的未披露交易，該機構(gòu)仍然堅信，豐盛控股的股價只值0.55港元至0.77港元。不過，豐盛控股的股價在5月4日最高飆升至3港元，最終收報2.96港元，全日升17.5%。

　　難以定性的“操縱股價”

　　格勞克斯在5月4日的公告中反復(fù)強調(diào)，豐盛控股操縱股價手法明顯，如果一名投資者從2016年11月14日起至2017年4月21日，就買入并持有豐盛控股的股票，那么投資者最終會產(chǎn)生34%的損失，但如果投資者在這段時間內(nèi)，每個交易日的下午3點買入股票，并且在4點收市前賣掉股票，那么會產(chǎn)生76%的收益。

　　格勞克斯拿出香港市場中的15支成交量最高的股票作為對比，如果用上述兩種不同交易手法，那么這15支股票的收益差別僅為0.2%，該機構(gòu)認為，這就是操縱股價的表現(xiàn)。無獨有偶，沽空報告指出此辦法同樣可以印證與豐盛控股有互控關(guān)系的卓爾發(fā)展(2098.HK)存在價格操控的嫌疑。

　　豐盛控股反駁稱，公司股價于2016年11月下旬開始下跌，并于11月30日以2.99港元折價發(fā)行新股，以符合中國傳動(00658.HK)(股份交換要約，因此股價從2016年11月30日的4.13港元每股下降至2016年12月1日的3.66港元每股。公告稱，格勞克斯提及上述時間區(qū)間的股價波動，卻未提及大量發(fā)行新股等事實，造成買入則虧的假象，且投資大眾的交易策略以市場為導(dǎo)向且不受公司所控制，故意挑選該期間就股份簡單地使用比較不同交易策略完全不適當(dāng)。

　　不過，市場人士告訴第一財經(jīng)記者，實際上在收盤前拉升股價，就是慣用的“坐莊”的手法，但是這種方法很難被監(jiān)管機構(gòu)定性。三甲金融首席分析師王韻珺稱，坐莊的標準是什么很難確定，有的投資者也許就喜歡這樣的投資方法，這樣讓監(jiān)管機構(gòu)也無話可說，關(guān)鍵要有核心證據(jù)。

　　豐盛控股稱，格勞克斯的報告包括誤導(dǎo)性、具偏見、有選擇性、不準確及不完整之聲明及毫無根據(jù)之指控以及不負責(zé)任的揣測。沒有事實根據(jù)的聲明也顯示格勞克斯并不了解上市規(guī)則項下的披露規(guī)定及基準以及香港財務(wù)報告準則 《香港財務(wù)報告準則》)項下的關(guān)聯(lián)方交易識別。

　　豐盛控股表示，格勞克斯最終目的為拉低股價、詆毀公司聲譽及牟取暴利，并表示正咨詢法律顧問及將考慮對格勞克斯采取法律行動。同時，鑒于格勞克斯公告存在的缺陷，豐盛控股愿意邀請格勞克斯以及其調(diào)研總監(jiān)Soren Aandahl赴南京總部參觀，以更好地了解公司戰(zhàn)略、業(yè)務(wù)布局及經(jīng)營狀況。

　　做空成本越來越大

　　豐盛控股用了不足三年時間，其市值從3億上升至500億，2016年9月更是一度畢竟千億市值，論市值增長率，恐連騰訊都相形見絀，這種情況早已引起很多市場人士的注意。

　　實際上，由具有律師及投行背景的Matthew Wiechert一手創(chuàng)立的格勞克斯曾對多家中概公司出手狙擊，幾乎彈無虛發(fā)，讓多家上市公司聞風(fēng)喪膽。被其不幸“翻牌”的公司包括旅程天下(從紐交所退市)、龍騰礦業(yè)(市值蒸發(fā)超6成)、中金再生(從港交所退市)、青蛙王子(股價受重挫)、旭光高新材料(長期停牌)等。

　　不過，沽空機構(gòu)的好日子卻并不那么好過了，盡管此番報告一出，包括豐盛控股、中國華融(02799.HK)、高速傳動(00658.HK)、實力建業(yè)(00519.HK)、衍生集團(6893.HK)、中生聯(lián)合(3332.HK)、中國賽特(0153.HK)、建發(fā)國際(1908.HK)等相關(guān)公司股價相繼應(yīng)聲受挫。

　　但豐盛控股的股價一回升，馬上就把沽空機構(gòu)“打回原形”。王韻珺告訴記者，現(xiàn)在香港市場的做空難度越來越大，很多公司在沽空機構(gòu)發(fā)布報告以后，馬上就停牌，等找到一些資金后，再把股價托起來，這種方法直接“打爆”沽空機構(gòu)，讓做空難度加大。

　　而另一方面，被做空公司往往反應(yīng)速度很快，豐盛控股在幾天之內(nèi)就準備好了回應(yīng)方案，也是其股價回升的一個原因。

　　豐盛管理層稱不排除增持公司股票

　　在格勞克斯發(fā)布報告后，豐盛控股董事長季昌群日前表示，惡意沽空的行為不但有損公司全體股東的切身利益，干擾資本市場的正常運轉(zhuǎn)，傷害實體經(jīng)濟。季昌群呼吁政府及有關(guān)監(jiān)管機構(gòu)對外資惡意沽空行為進行嚴格的監(jiān)督，在事實清楚的情況下進行嚴厲處罰，他還呼吁在港上市的中國公司緊密抱團抵制外資的惡意沽空行為。

　　與此同時，豐盛控股旗下的上市公司、中國齒輪制造行業(yè)的龍頭企業(yè)——中國高速傳動(0658.HK)董事局主席胡曰明也首次對外聲援母公司。他表示，惡意沽空行為是資本市場的毒瘤，尤其是對于安心發(fā)展民族工業(yè)的企業(yè)，惡意沽空行為的危害極大，公司將堅決支持豐盛控股采取的各項應(yīng)對舉措。

　　4月28日，豐盛控股發(fā)布公告稱，大股東擬通過在證券市場買入而增持該公司股權(quán)。公告顯示，公司董事會于4月28日收到公司控股股東及執(zhí)行董事季昌群的函件，在全面遵守上市規(guī)則及其他適用法律及法規(guī)的前提下，他正在安排在適當(dāng)時候親自或透過所控制法團，在證券市場買入而增持該公司的股權(quán)，以彰顯其對該公司的信心及支持。

　　季昌群還在該函件中表明，他將支持該公司采取一切合理措施(包括根據(jù)該公司股東授出的回購授權(quán)回購該公司于證券市場上的股份)，以保障該公司股東權(quán)益。

　　未正面回應(yīng)管理層轉(zhuǎn)移資產(chǎn)疑問

　　不過，針對格勞克斯對管理層轉(zhuǎn)移資產(chǎn)的疑問，公司并沒有很正面地回應(yīng)，格勞克斯的沽空報告稱，豐盛集團涉及轉(zhuǎn)移資產(chǎn)及未披露相關(guān)聯(lián)交易。報告稱，豐盛綠建集團(下稱“豐盛綠建”)于2016年6月以2.4億人民幣出售給嘉盛建設(shè)集團有限公司(下稱“嘉盛建設(shè)”)，且豐盛綠建盈利能力卓越，2015年盈利占上市公司經(jīng)營盈利的63%，買方嘉盛建設(shè)的最大股東為豐盛控股董事局主席季昌群的自家兄弟季昌斌。

　　對此豐盛控股表示，綠色出售事項僅包含集團若干而非全部營運綠色建筑附屬公司。與本集團保留之該等綠色建筑服務(wù)比較，綠色出售事項下出售之綠色建筑服務(wù)(包括綠色建筑服務(wù)及能源站管理服務(wù))涉及投資周期長、初始投資成本高以及低毛利率。

　　豐盛綠建及其附屬公司(豐盛綠建集團)占2015年綠色建筑服務(wù)分部營業(yè)額及利潤分別為約57%及24%，且集團全部綠色建筑服務(wù)分部于截至2015年12月31日止的年毛利率為約44%，而已出售之豐盛綠建集團之毛利率僅為約18%。此外，已出售的豐盛綠建集團收入及利潤分別占本集團于截至2015年12月31日止年度總收入及總利潤的約5%及15%，并非該報告內(nèi)錯誤引述之9%及63%，以夸大豐盛綠建集團之價值及綠色出售事項之影響。

　　公告中承認季昌斌與季昌榮為兄弟關(guān)系，但在與嘉盛建設(shè)訂立股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議時，兩位一共持有嘉盛建設(shè)股權(quán)少于30%。及根據(jù)上市規(guī)則第14A章，嘉盛建設(shè)其他股東(包括持有嘉盛建設(shè)約42.5%股權(quán)的最大股東)當(dāng)時為獨立于本公司之第三方而并非本公司之關(guān)連人士。嘉盛建設(shè)并非季先生的聯(lián)系人，故根據(jù)上市規(guī)則第14A章并無成為本公司之關(guān)連人士。因此，根據(jù)上市規(guī)則第14A章，與嘉盛建設(shè)訂立之股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議項下擬進行之交易并不構(gòu)成本公司之關(guān)連交易。此外，嘉盛建設(shè)并非香港會計準則第24號(經(jīng)修訂)《關(guān)聯(lián)方披露》項下所界定之關(guān)聯(lián)人士。

　　(原標題：豐盛控股與沽空機構(gòu)對決 格勞克斯“暫敗一局”) ：