關(guān)注天氣對(duì)運(yùn)輸及售糧進(jìn)度的影響

　　目前東北深加工利好政策已經(jīng)開始落實(shí)，企業(yè)加工效益有望提高，政策上頻繁發(fā)聲，給予玉米市場(chǎng)以信心提振。伴隨著東北新季玉米陸續(xù)收獲完畢，接下來國(guó)內(nèi)玉米市場(chǎng)新一輪季節(jié)性新糧上市潮即將來襲。

　　短期有支撐

　　　　現(xiàn)貨市場(chǎng)，近期國(guó)內(nèi)玉米價(jià)格區(qū)域性走勢(shì)分化十分明顯，華北產(chǎn)區(qū)玉米止?jié)q回落，東北產(chǎn)區(qū)及沿海港口玉米價(jià)格堅(jiān)挺。期貨市場(chǎng)，飼料企業(yè)和貿(mào)易商庫(kù)存普遍降至低位，支撐玉米價(jià)格，但隨著天氣轉(zhuǎn)晴，東北玉米集中上量，供應(yīng)增加又給玉米市場(chǎng)帶來壓力。多重因素使得玉米期貨合約整體呈現(xiàn)高位振蕩態(tài)勢(shì)。補(bǔ)貼政策落實(shí)，將帶動(dòng)深加工企業(yè)效益，進(jìn)而將會(huì)加大玉米淀粉生產(chǎn)量，后期市場(chǎng)繼續(xù)承壓，但目前企業(yè)以執(zhí)行前期合同為主，短期內(nèi)玉米淀粉將受到支撐。

　　玉米輪儲(chǔ)政策啟動(dòng)，供應(yīng)壓力緩解

　　　　黑龍江啟動(dòng)中央儲(chǔ)備玉米輪換收購(gòu)，掛牌價(jià)格為1400元/噸，輪入數(shù)量44萬噸。玉米輪儲(chǔ)不同于臨儲(chǔ)，不是敞開收購(gòu)。黑龍江地區(qū)正在改變傳統(tǒng)的收獲模式，目前就是在延長(zhǎng)存儲(chǔ)時(shí)間，所以玉米供應(yīng)壓力相對(duì)往后延。

　　前期，受連續(xù)的陰雨天氣影響，東北、華北產(chǎn)區(qū)玉米霉變率大幅增加，部分地區(qū)霉變率達(dá)到5%以上，嚴(yán)重影響到新季玉米的上量，且深加工企業(yè)玉米庫(kù)存普遍降至低位，迫使深加工企業(yè)只能上抬收購(gòu)價(jià)格。雖然天氣轉(zhuǎn)晴，但是運(yùn)力不暢加上前期陰雨天氣產(chǎn)生的道路問題使得運(yùn)力緊張，促使主產(chǎn)區(qū)玉米現(xiàn)貨價(jià)格下跌緩慢，并沒有預(yù)期的大幅下滑，支撐短期玉米價(jià)格。

　　飼料終端消耗量恢復(fù)依舊緩慢

　　　　雖然近期畜禽養(yǎng)殖對(duì)玉米需求有所提升，但縱觀近幾年的存欄數(shù)據(jù)，目前生豬及能繁母豬存欄量仍處于低位水平，飼料養(yǎng)殖需求量恢復(fù)仍較為緩慢。數(shù)據(jù)顯示，截至2016年9月，我國(guó)生豬存欄量為37709萬頭，較8月增加0.1%，但較去年9月的38963萬頭下降1254萬頭。能繁母豬存欄量為3710萬頭，較8月下降19萬頭，跌幅為0.5%，亦較2015年9月同期減少3.2%。目前生豬存欄及能繁母豬存欄率仍處于歷史偏低水平，飼料終端消耗量恢復(fù)較為緩慢。

　　企業(yè)理論效益優(yōu)良，開機(jī)率高漲

　　　　上周國(guó)內(nèi)玉米淀粉價(jià)格局部小幅回落，部分副產(chǎn)品穩(wěn)中有升，含玉米補(bǔ)貼200元，吉林每生產(chǎn)一噸玉米淀粉理論盈利約620元，山東約140元；國(guó)產(chǎn)DDGS價(jià)格局部繼續(xù)上漲，黑龍江玉米酒精有所下跌，理論盈利470元。在行業(yè)利潤(rùn)豐厚的吸引之下，行業(yè)開機(jī)積極性高漲，前期限產(chǎn)的企業(yè)陸續(xù)恢復(fù)滿負(fù)荷生產(chǎn)，庫(kù)存也大幅上漲，在一定程度上壓制現(xiàn)貨價(jià)格，對(duì)玉米淀粉市場(chǎng)形成利空。

　　　操作策略

　　　　東北三省一區(qū)中儲(chǔ)糧輪儲(chǔ)收購(gòu)工作繼續(xù)進(jìn)行，收購(gòu)價(jià)格維持在1300—1400元/噸，東北深加工補(bǔ)貼政策基本明朗，必會(huì)帶動(dòng)?xùn)|北企業(yè)的生產(chǎn)積極性，一定程度上提振東北新季玉米消費(fèi)。同時(shí)，東北部分基層由于濕糧價(jià)格較低，惜售心理仍存，繼續(xù)支撐玉米價(jià)格。而華北地區(qū)受天氣因素影響，用糧企業(yè)庫(kù)存仍在低位的情況下，廠門到貨量下降，近日再次提價(jià)，以吸引到貨量。隨著玉米淀粉產(chǎn)量與庫(kù)存量回升，現(xiàn)貨市場(chǎng)已經(jīng)出現(xiàn)回調(diào)整理，待玉米上市量加大后，后市仍不看好?？傮w上，玉米、玉米淀粉市場(chǎng)短期下調(diào)幅度有限，仍以偏強(qiáng)振蕩整理為主。后期關(guān)注天氣對(duì)運(yùn)輸及售糧進(jìn)度的影響。

　　風(fēng)險(xiǎn)方面，本次計(jì)劃交易玉米不超過500手，潛在損失風(fēng)險(xiǎn)低于2%。買入價(jià)位1550—1560元/噸，目標(biāo)價(jià)位1580—1650元/噸，止損位1500—1530元/噸。

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