從2020年12月開始，雞蛋期價(jià)進(jìn)入上行通道。雞蛋2105合約最高漲至4677元/500kg，2109合約作為旺季合約，更是最高觸及4852元/500kg，雞蛋能否走出新一輪“火箭蛋”行情呢？

　　近期國(guó)外新冠肺炎疫情加劇，許多進(jìn)口冷凍肉類外包裝被檢測(cè)出攜帶新冠病毒，我國(guó)暫停或減少進(jìn)口肉類，這對(duì)國(guó)內(nèi)凍品市場(chǎng)產(chǎn)生聯(lián)動(dòng)效應(yīng)，導(dǎo)致國(guó)內(nèi)市場(chǎng)肉類銷量增加，疊加入冬后居民對(duì)于蛋白質(zhì)需求增加，近期豬肉、白羽肉雞價(jià)格快速上漲。2021年，國(guó)儲(chǔ)已經(jīng)陸續(xù)投放6.5萬噸凍豬肉，但短期動(dòng)物蛋白供應(yīng)緊張仍難以緩解。

　　國(guó)內(nèi)肉類市場(chǎng)價(jià)格上漲帶動(dòng)淘雞價(jià)格止跌上漲，由之前低點(diǎn)3.81元/斤漲至4.17元/斤。臨近年關(guān)，養(yǎng)殖戶淘汰情緒濃厚，疊加華北、東北疫情加劇因素，進(jìn)一步刺激養(yǎng)殖戶積極出淘。數(shù)據(jù)顯示，2020年12月蛋雞淘汰量9993萬只，已經(jīng)連續(xù)4個(gè)月維持在9500萬只以上。目前在產(chǎn)蛋雞存欄量10.85億只，環(huán)比下降4.91％，同比下降5.41％。從去年8月開始，在產(chǎn)蛋雞存欄量不斷下降，已恢復(fù)至正常水平區(qū)間內(nèi)，且進(jìn)入寒冷天氣后，蛋雞產(chǎn)蛋率下降，供應(yīng)端持續(xù)回暖，為雞蛋的走勢(shì)提供上行動(dòng)力。

　　春節(jié)臨近，季節(jié)性消費(fèi)恢復(fù)，產(chǎn)區(qū)內(nèi)銷需求逐步增加，疊加部分地區(qū)疫情發(fā)酵，下游存在恐慌性備貨。河北地區(qū)作為雞蛋主產(chǎn)區(qū)，受疫情影響，部分雞蛋流通受阻，主產(chǎn)區(qū)內(nèi)部庫(kù)存小幅積壓，外部供應(yīng)出現(xiàn)階段性短缺。不管是商超零售還是食品加工廠等需求都在短時(shí)間內(nèi)大幅提升，造成雞蛋供需緊平衡現(xiàn)象的出現(xiàn)。

　　現(xiàn)貨價(jià)格從元旦后一路飆升，上漲至5元/斤以上。雖然養(yǎng)殖端成本持續(xù)上漲，擠壓蛋雞養(yǎng)殖行業(yè)利潤(rùn)。每斤雞蛋的飼料成本由2020年年初2.8元漲至目前的4.17元，但隨著近期雞蛋價(jià)格飛速上漲，養(yǎng)殖戶利潤(rùn)也扭虧為盈。

　　利潤(rùn)回升，補(bǔ)欄情緒得到恢復(fù)，但養(yǎng)殖戶補(bǔ)欄能力有限。目前疫情仍存在不確定性，河北作為雞苗供應(yīng)產(chǎn)地之一，養(yǎng)殖戶補(bǔ)欄受到影響，預(yù)計(jì)1月補(bǔ)欄量在6000萬只—7000萬只。根據(jù)育雛雞生長(zhǎng)速度，補(bǔ)欄量大約反映5—15個(gè)月后的供應(yīng)能力。目前存欄的在產(chǎn)蛋雞主要是2019年底和2020年上半年補(bǔ)欄的蛋雞，今年3月前這批老雞將會(huì)徹底淘汰。綜合近半年補(bǔ)欄情況，預(yù)計(jì)2021年上半年的產(chǎn)能將繼續(xù)下降，尤其是第二季度，雞蛋供應(yīng)能力堪憂。

　　近期5元/斤的價(jià)格已經(jīng)直逼2019年價(jià)格高點(diǎn)，雖有短期供需失衡的利好支撐，但是上漲幅度明顯已經(jīng)超出市場(chǎng)預(yù)期，現(xiàn)貨罕見地升水于期價(jià)。

　　目前2105合約基差過大，期現(xiàn)價(jià)格有望回歸，但在春節(jié)來臨前，雞蛋期價(jià)仍有上行動(dòng)能。預(yù)計(jì)下游安全庫(kù)存?zhèn)湄浗Y(jié)束后，雞蛋存在高位回落的風(fēng)險(xiǎn)，可關(guān)注現(xiàn)貨價(jià)格企穩(wěn)后2105合約逢高沽空的機(jī)會(huì)。（作者單位：福能期貨）