近期國內(nèi)麥價(jià)穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行，交易規(guī)則調(diào)整導(dǎo)致國家臨儲(chǔ)麥成交“量降價(jià)跌”，各級(jí)儲(chǔ)備小麥成交好轉(zhuǎn)；在經(jīng)歷持續(xù)下跌后，受不利天氣以及美農(nóng)供需報(bào)告利多等因素提振，美麥期價(jià)呈現(xiàn)反彈態(tài)勢(shì)。

　　  一、國內(nèi)麥價(jià)穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行儲(chǔ)備小麥成交好轉(zhuǎn)

　　  近期國內(nèi)麥價(jià)走勢(shì)呈現(xiàn)穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行，各級(jí)儲(chǔ)備小麥成交情況有所好轉(zhuǎn)。受制于下游市場(chǎng)需求低迷，面企開工率偏低制約其小麥采購積極性，市場(chǎng)購銷活躍度不高。4月7日山東濟(jì)陽國家糧食儲(chǔ)備庫競(jìng)價(jià)銷售2016年小麥5000噸，起拍價(jià)2500元/噸，全部成交，成交價(jià)2525元/噸；江蘇鹽城阜寧地方糧食儲(chǔ)備庫競(jìng)價(jià)銷售2020年阜寧產(chǎn)小麥2500噸，起拍價(jià)2420元/噸，全部成交，成交均價(jià)2482元/噸。據(jù)市場(chǎng)監(jiān)測(cè)，截至4月上旬，江蘇南通地區(qū)小麥凈糧進(jìn)廠價(jià)2500元/噸，安徽淮南潘集地區(qū)一等白麥凈糧進(jìn)廠價(jià)2500-2560元/噸，河南商丘永城地區(qū)一等白小麥凈糧進(jìn)廠價(jià)2540元/噸，山東德州地區(qū)一等白小麥凈糧進(jìn)廠價(jià)2500-2520元/噸，河北石家莊辛集地區(qū)一等白小麥凈糧進(jìn)廠價(jià)2520元/噸。截至4月9日，鄭州商品交易所強(qiáng)麥2109合約期價(jià)報(bào)收于2750元/噸，較4月2日的2751元/噸，下跌1元/噸，跌幅0.04%。

　　  二、市場(chǎng)主體采購積極性下降國家臨儲(chǔ)麥成交“量降價(jià)跌”

　　  隨著國家臨儲(chǔ)小麥交易規(guī)則以及糧源投放結(jié)構(gòu)調(diào)整，市場(chǎng)主體采購積極性下降，國家臨儲(chǔ)麥成交“量降價(jià)跌”。據(jù)統(tǒng)計(jì)，4月7日主產(chǎn)區(qū)國家臨儲(chǔ)小麥累計(jì)投放量399.8721萬噸，實(shí)際成交量50.56萬噸，平均成交率12.64%，周比下降107.8229萬噸，周度成交量自創(chuàng)下2020年12月下旬以來的新低，成交均價(jià)2345元/噸，周比下跌18元/噸，最高成交價(jià)2430元/噸，周比下跌40元/噸；相比之下，上年同期國家臨儲(chǔ)小麥投放量299.698萬噸，實(shí)際成交量42.3128萬噸，平均成交率14.12%，成交均價(jià)2344元/噸。從國內(nèi)主產(chǎn)區(qū)主要年份國家臨儲(chǔ)小麥成交情況來看，2014年產(chǎn)國家臨儲(chǔ)小麥投放量22.167萬噸，實(shí)際成交量1.9036萬噸，成交均價(jià)2343元/噸；2015年產(chǎn)國家臨儲(chǔ)小麥投放量58.8242萬噸，實(shí)際成交量4.3628萬噸，成交均價(jià)2334元/噸；2016年產(chǎn)國家臨儲(chǔ)小麥投放量280.0171萬噸，實(shí)際成交量34.4504萬噸，成交均價(jià)2343元/噸；2017年產(chǎn)國家臨儲(chǔ)小麥投放量35.5998萬噸，實(shí)際成交量8.1019萬噸，成交均價(jià)2358元/噸；2018年產(chǎn)國家臨儲(chǔ)小麥投放量2.7618萬噸，實(shí)際成交量1.2391萬噸，成交均價(jià)2359元/噸；2019年產(chǎn)國家臨儲(chǔ)小麥投放量0.5022萬噸，實(shí)際成交量0.5022萬噸，成交均價(jià)2370元/噸。

　　  三、不利天氣及美農(nóng)報(bào)告利多等因素提振美麥期價(jià)弱勢(shì)反彈

　　  美國農(nóng)業(yè)部發(fā)布的4月份全球小麥供需報(bào)告將2020/21年度全球小麥產(chǎn)量下調(diào)30萬噸至7.765億噸；2020/21年度全球小麥期末庫存數(shù)據(jù)下調(diào)570萬噸至2.955億噸。聯(lián)合國糧農(nóng)組織（FAO）發(fā)布報(bào)告預(yù)計(jì)2021年全球小麥產(chǎn)量預(yù)計(jì)達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的7.85億噸，比2020年提高1.4%，因?yàn)闅W洲大部分地區(qū)產(chǎn)量預(yù)計(jì)大幅提高，印度產(chǎn)量預(yù)計(jì)創(chuàng)紀(jì)錄。據(jù)私營(yíng)分析機(jī)構(gòu)Informa公司稱，2021年美國所有小麥產(chǎn)量預(yù)計(jì)接近19.46億蒲式耳，相比之下，2020年為18.26億蒲式耳；其中2021年美國冬小麥產(chǎn)量接近13.16億蒲式耳，相比之下，上年為11.71億蒲式耳；預(yù)計(jì)2021年全球小麥產(chǎn)量接近7.88億噸，相比之下，上年為7.77億噸。據(jù)俄羅斯聯(lián)邦植物檢疫局（Rosselkhoznadzor）的數(shù)據(jù)顯示，截至4月1日，俄羅斯2020/21年度（7月到次年6月）小麥出口量已達(dá)3530萬噸，其中包括對(duì)海關(guān)聯(lián)盟國家的出口，同比增加22%。俄羅斯SovEcon公司表示，2020/21年度俄羅斯小麥出口量為3890萬噸，比上次預(yù)測(cè)調(diào)高20萬噸。據(jù)咨詢機(jī)構(gòu)APK-Inform公司稱2021年烏克蘭小麥產(chǎn)量將達(dá)到2750萬噸，同比提高10%。分析機(jī)構(gòu)APK-Inform稱，2020/21年度烏克蘭小麥期末庫存預(yù)計(jì)達(dá)到150萬噸，同比增加0.8%。烏克蘭海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，截至4月2日，烏克蘭2020/21年度（始于7月1日）小麥出口達(dá)到1441.7萬噸，同比減少345.7萬噸。埃及供應(yīng)部長(zhǎng)表示，目前小麥儲(chǔ)備可以滿足3.6個(gè)月的需求，本年度政府計(jì)劃收購400萬噸國產(chǎn)小麥。本作物年度迄今，美國小麥出口檢驗(yàn)量累計(jì)為2090.2559萬噸，上一年度同期為2083.3533萬噸，美國小麥作物年度自6月1日開始。美國大平原和加拿大大草原地區(qū)的春小麥播種工作一直因?yàn)闃O端干燥天氣而耽擱，這可能對(duì)單產(chǎn)潛力造成不利影響。截至4月9日，美國芝加哥期貨交易所美軟紅冬小麥7月合約期價(jià)報(bào)收于639.75美分/蒲式耳，較4月1日的607美分/蒲式耳，上漲32.75美分/蒲式耳，漲幅5.4%。4月9日佛山市糧食集團(tuán)有限公司委托采購2020/2021年美國軟質(zhì)白麥10800噸，全部成交，底價(jià)2890元/噸（價(jià)格類型：散裝，倉庫車板交貨價(jià)），成交價(jià)2730-2740元/噸。

　　  四、政策提價(jià)抬高國內(nèi)麥價(jià)底部品質(zhì)間價(jià)差有望擴(kuò)大

　　  據(jù)統(tǒng)計(jì)，2021年以來主產(chǎn)區(qū)國家臨儲(chǔ)小麥累計(jì)投放數(shù)量5185.2374萬噸，實(shí)際成交量2634.3915萬噸，同比增加2427.9355萬噸；截至4月上旬，國家臨儲(chǔ)小麥?zhǔn)Ｓ鄮齑鏀?shù)量不足5000萬噸，同比下降4000萬噸左右；其中2014-2016年產(chǎn)國家臨儲(chǔ)小麥1600萬噸左右，同比下降2800萬噸左右。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2020年4月中旬至主產(chǎn)區(qū)2020年小麥?zhǔn)斋@上市，國家臨儲(chǔ)小麥累計(jì)投放數(shù)量2806.4833萬噸，實(shí)際成交量356.0441萬噸，周度最高成交量98.1696萬噸。自2021年4月12日2014-2020年產(chǎn)國家臨儲(chǔ)小麥（國標(biāo)三等）拍賣底價(jià)上調(diào)60元/噸至2350元/噸，國家臨儲(chǔ)小麥拍賣底價(jià)上調(diào)將進(jìn)一步對(duì)麥價(jià)底部形成支撐。受流通市場(chǎng)小麥結(jié)構(gòu)性矛盾影響，預(yù)計(jì)后期國內(nèi)小麥年份間以及品質(zhì)間價(jià)差將有所擴(kuò)大。建議后期密切關(guān)注國家臨儲(chǔ)小麥周度成交“量?jī)r(jià)”變化情況以及主產(chǎn)區(qū)2021年產(chǎn)小麥生長(zhǎng)情況。