受到天氣炒作、干旱等因素影響，市場擔(dān)憂全球供應(yīng)吃緊，隔夜，美豆油大漲近4%再創(chuàng)新高，美大豆?jié)q超2%，美玉米暴漲超4%。

　　  與此同時，國內(nèi)期市商品油脂油料普遍走強(qiáng)，棕櫚大漲超2%，價格攀升至7600元/噸上方，創(chuàng)半年新高；豆二、豆一、玉米均都漲超1.5%。

　　  值得一提的是，近期棕櫚油的走勢可謂”冠絕全場”，短短9個交易日時間，累計漲幅超13%；那么，棕櫚油背后到底存在什么樣的利好驅(qū)動？后市又會怎么走？

　　  從基本面上看，3月開始，國際棕櫚油進(jìn)入季節(jié)性增產(chǎn)期，但4-5月增產(chǎn)初期產(chǎn)量增速偏低，加上國際需求旺盛，國際棕油實際庫存水平預(yù)計仍偏低。截止4月前20日的馬棕產(chǎn)量及出口預(yù)估看，4月庫存預(yù)期暫時偏多，庫存有環(huán)比下降可能。

　　  馬棕出口好轉(zhuǎn)，市場需求消費(fèi)強(qiáng)勁

　　  MPOB報告顯示了馬棕出口的好轉(zhuǎn)，3月馬來西亞棕櫚油出口量118.2萬噸，環(huán)比大幅增加28.6萬噸，增幅31.9%。馬棕出口的好轉(zhuǎn)，表明市場需求消費(fèi)增長強(qiáng)勁，進(jìn)而提振馬棕櫚油期貨價格。

　　  此外，印尼棕櫚油3月數(shù)據(jù)雖暫未公布，市場仍擔(dān)憂其產(chǎn)量及出口量不及預(yù)期，同時也存在對馬來西亞棕櫚油增產(chǎn)可持續(xù)性的擔(dān)憂，進(jìn)而推升棕櫚油價格；

　　  大豆、玉米等農(nóng)產(chǎn)品受干旱影響嚴(yán)重

　　  USAD農(nóng)作物干旱報告：

　　  美國大豆：截止4月20日數(shù)據(jù)，約16%大豆種植區(qū)受到干旱影響，此前一周15%;

　　  美國玉米：截止4月20日數(shù)據(jù)，約17%玉米種植區(qū)受到干旱影響，此前一周為17%；

　　  從USDA報告數(shù)據(jù)來看，大豆、玉米等農(nóng)產(chǎn)品受干旱影響依舊嚴(yán)重，近期美國大豆種植區(qū)天氣情況不利于大豆種植，圍繞著天氣炒作的升水集中體現(xiàn)，美豆出口及國內(nèi)壓榨需求較好，提振期市價格，此外，美元匯率的持續(xù)疲軟也推升了美豆的價格走勢，美豆價格站上15美元/蒲式耳，成本端的支撐給下游的油脂帶來提振；

　　  棕櫚油庫存顯著低于往年同期

　　  國內(nèi)三大油脂庫存偏低，棕櫚油庫存顯著低于往年同期，截止4月20日，國內(nèi)棕櫚油庫存再降至41.36萬噸，庫存改善的節(jié)奏緩慢，市場隱憂供需，同時棕櫚油基差高位震蕩，助推期價。

　　  總體來說，受天氣炒作以及干旱等因素，大豆、玉米等農(nóng)產(chǎn)品價格節(jié)節(jié)攀升；而出口好轉(zhuǎn)、市場需求增長強(qiáng)勁以及國內(nèi)庫存偏低等諸多因素，是近期棕櫚油期價持續(xù)拉升的主要因素。

　　  關(guān)于后市，南華期貨給出了棕櫚油短期偏強(qiáng)運(yùn)行的觀點(diǎn)。

　　  分析提到，馬棕4月前20日階段性出口環(huán)比增長10.2-12.7%，西馬南方棕油協(xié)會(SPPOMA)發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，4月1日-20日馬來西亞棕櫚油產(chǎn)量比3月同期降0.1%，棕櫚油進(jìn)入季節(jié)性增產(chǎn)周期但是產(chǎn)量不增反降，出口強(qiáng)勁，上周國內(nèi)棕櫚油庫存再次下降，預(yù)計棕櫚油短期可能偏強(qiáng)運(yùn)行，P2109可能壓力位7600附近。

　　  不過，國投安信卻認(rèn)為臨近五一假期，需要保持謹(jǐn)慎。外圍價格隔夜放量大漲，需要關(guān)注持續(xù)性，國內(nèi)雖然弱于外圍，但是方向性也會跟隨，只是跟隨幅度的差異，以及在油粕之間強(qiáng)弱的分配。另外臨近五一的假期，資金的操作節(jié)奏也需要謹(jǐn)慎下。棕油豆油均突破，把平臺打開之后的持續(xù)性難判斷。臨近假期了，建議謹(jǐn)慎并關(guān)注資金在五一假期之前如何抉擇。