2016年以來，PP(聚丙烯)作為大宗商品期貨中的“黑馬”脫穎而出，PP期貨指數(shù)上漲幅度已經(jīng)達到3000元/噸，伴隨著價格的大幅拉升，也改變了行業(yè)內(nèi)關(guān)于該品種產(chǎn)能過剩的印象。然而，目前PP期貨拉絲級可交割品相較于其他非PP交割品種類估值已經(jīng)出現(xiàn)了較大的提升，業(yè)內(nèi)人士認為，長期來看這種上漲不可持續(xù)。

　　根據(jù)了解，今年P(guān)P期貨市場經(jīng)歷了兩波明顯的拉漲行情，而5月底開始的這波拉漲主要炒作G20峰會期間浙江地區(qū)幾家PP工廠停產(chǎn)檢修以及其他石化工廠季節(jié)性檢修帶來的供給收縮預期。從實際情況來看，8-9月的檢修力度較5-6月偏弱，寧波富德、紹興三圓、鎮(zhèn)海煉化、上海賽科等受G20峰會影響的裝置在利潤良好刺激下，多為階段性降負荷操作。根據(jù)化工業(yè)內(nèi)人士的透露，夏季持續(xù)高溫天氣很容易導致裝置出問題。

　　此外，神華新疆新建的45萬噸PP產(chǎn)能計劃月底出產(chǎn)品，中天合創(chuàng)兩套累計70萬噸的PP產(chǎn)能也計劃于9月和11月投產(chǎn)，國內(nèi)PP市場的供應壓力將在9月之后集中顯現(xiàn)。

　　截至7月26日，雖然隔夜國際原油價格繼續(xù)下跌，但是當日國內(nèi)聚丙烯粒料現(xiàn)貨價格變化不大。然而，受原油價格下挫影響，期貨市場低開低走，大連商品交易所PP期貨主力合約1609開盤8148元/噸，收于8018元/噸，下跌44元/噸，跌幅0.55%，交投區(qū)間7958-8051元/噸，持倉量762972手。

　　“現(xiàn)在期貨市場看多的原因，主要在于大家都覺得市場上沒貨，明明處于淡季的消費區(qū)間，但這個時候1609合約的持倉量還是天天漲。其實，有部分原因是有貨的人不賣，由于下游處于淡季需求又低，下游廠商詢盤的頻率也變低了，價格上不去，那寧愿拿著不賣貨了?！币籔P現(xiàn)貨貿(mào)易商接受記者采訪時表示。

　　“目前PP期貨1609合約單邊持倉38萬手，去年同期為10.5萬手，同時L1609單邊持倉已經(jīng)下降到13萬手。即使考慮到PP2014年才上市，目前持倉量還是有點過高，通常7月中旬開始LLDPE和PP陸續(xù)移倉。”安信期貨分析師吳俊鵬接受記者采訪時表示。

　　吳俊鵬認為，目前多空對PP1609合約分歧較大，多頭頑強堅守8000關(guān)口，空頭多次打壓未果。由于多空圍繞9月合約僵持難下，同時也給PP1701合約帶來一定支撐。因此，短期塑料與PP價差持續(xù)收窄。從基本面來看，LLDPE當前顯性庫存較高，對價格形成一定壓力，PP貨源集中，多為隱形庫存，流動性相對緊張。

　　與此同時，7月25日消息面稱，美國最優(yōu)質(zhì)的頁巖油產(chǎn)區(qū)二疊紀上周增加8臺鉆機，從最低點開始已經(jīng)累計增加36臺。鉆機臺數(shù)增加將會使得原油日產(chǎn)能力增加，使得原本需求不強的市場再次面臨供給過剩的問題。這也導致投資者對未來油價下滑的擔憂增加，越來越多的看漲投機者離開市場，看跌情緒使得原油價格持續(xù)下挫，現(xiàn)跌至43.15美元/桶一線，短線有繼續(xù)下行的趨勢。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，從年初開始化工品與原油相關(guān)性減弱，國內(nèi)商品更多受到資金炒作，短期原油下跌不會給市場帶來太大壓力，但是一旦跌破40美元/桶，對市場心里會產(chǎn)生明顯作用，化工品將面臨較大不確定性，進而拖累PP成本重心緩慢下移。