隨著收儲(chǔ)力度加大以及現(xiàn)貨價(jià)格企穩(wěn)回升，9月初以來(lái)，強(qiáng)麥期貨觸底回升，振蕩高走。主力1701合約走出年內(nèi)最大一波漲幅，并創(chuàng)出新高。展望后市，政府公布的明年小麥?zhǔn)諆?chǔ)價(jià)格穩(wěn)定麥價(jià)預(yù)期，隨著消費(fèi)旺季來(lái)臨，強(qiáng)麥期貨有望繼續(xù)維持偏強(qiáng)走勢(shì)。

　　質(zhì)優(yōu)小麥供應(yīng)偏緊，價(jià)格節(jié)節(jié)走高

　　受不利天氣影響，今年國(guó)內(nèi)小麥減產(chǎn)降質(zhì)，連年增產(chǎn)勢(shì)頭終結(jié)。政府為解決農(nóng)民賣(mài)糧難，采取各種措施積極收購(gòu)等外麥，在收購(gòu)后期加大收儲(chǔ)力度，收購(gòu)數(shù)量不降反升。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至9月30日，主產(chǎn)區(qū)各類糧食企業(yè)累計(jì)收購(gòu)小麥7582萬(wàn)噸，同比增加951萬(wàn)噸。據(jù)悉，最低價(jià)托市收購(gòu)小麥數(shù)量也達(dá)到2850萬(wàn)噸的近幾年的高點(diǎn)。

　　同時(shí)，由于經(jīng)營(yíng)困難、加工利潤(rùn)微薄以及對(duì)后市不看好，絕大部分面粉加工廠家采取快進(jìn)快出、邊用邊采，維持較低小麥庫(kù)存的經(jīng)營(yíng)策略。隨著氣溫降低，面粉進(jìn)入傳統(tǒng)消費(fèi)旺季，面粉廠開(kāi)始加大原料采購(gòu)力度，但發(fā)現(xiàn)質(zhì)優(yōu)小麥一麥難求。供應(yīng)偏緊的狀況導(dǎo)致小麥現(xiàn)貨價(jià)格在近期穩(wěn)步走高，目前在山東、河北以及河南北部地區(qū)，小麥糧莊收購(gòu)價(jià)大多在1.25—1.28元/斤，面粉加工廠掛牌收購(gòu)價(jià)則上漲到1.27—1.31元/斤。

　　政府公布明年收儲(chǔ)價(jià)，穩(wěn)定麥價(jià)預(yù)期

　　去年以來(lái)，政府在農(nóng)業(yè)方面也開(kāi)始進(jìn)行供給側(cè)改革，先后終止了棉花、大豆、油菜籽、玉米等收儲(chǔ)政策，對(duì)早秈稻收儲(chǔ)價(jià)格也進(jìn)行向下微調(diào)。因此，部分市場(chǎng)人士認(rèn)為，政府可能對(duì)小麥價(jià)格也進(jìn)行向下調(diào)整。但事實(shí)并非如此，上周末，政府如期公布明年的小麥最低收購(gòu)價(jià)格，2017年生產(chǎn)的小麥(三等)最低收購(gòu)價(jià)為每50公斤118元，保持2016年水平不變。這一方面有利于保護(hù)農(nóng)民種糧積極性，另一方面也有利于穩(wěn)定麥價(jià)預(yù)期，封殺小麥價(jià)格下跌空間。

　　另外，由于明年最低收購(gòu)價(jià)不變，目前每周例行的最低價(jià)收購(gòu)小麥拍賣(mài)底價(jià)有望維持。由于市場(chǎng)優(yōu)質(zhì)流通糧減少，政策性小麥拍賣(mài)將成為面粉加工廠最穩(wěn)定的貨源渠道，小麥?zhǔn)袌?chǎng)價(jià)格也就穩(wěn)定運(yùn)行在小麥拍賣(mài)底價(jià)之上。近期，小麥拍賣(mài)成交率不斷走高，也反映出市場(chǎng)對(duì)拍賣(mài)價(jià)格的認(rèn)同和接受。

　　優(yōu)、普麥價(jià)差偏低不利于優(yōu)麥生產(chǎn)

　　由于去年國(guó)內(nèi)優(yōu)質(zhì)小麥和普通小麥價(jià)差較大，在300—400元/噸，今年優(yōu)質(zhì)小麥?zhǔn)斋@面積穩(wěn)中有增，而且大部分優(yōu)質(zhì)小麥產(chǎn)區(qū)比如河北、山東以及河南北部沒(méi)有遭受連陰雨等不利天氣影響，優(yōu)質(zhì)小麥產(chǎn)量不減反增。而普通小麥由于受災(zāi)減產(chǎn)，價(jià)格穩(wěn)步高走，目前優(yōu)質(zhì)小麥和普通小麥價(jià)差急劇縮小，大多維持在150元/噸。由于優(yōu)質(zhì)小麥種植成本相對(duì)高，而且產(chǎn)量和品質(zhì)更不容易控制，在沒(méi)有明顯比較收益的情況下，農(nóng)民種植積極性勢(shì)必下降。如果價(jià)差持續(xù)維持在目前水平，農(nóng)民種植優(yōu)麥的積極性將受影響，可能會(huì)減少種植面積，疏于田間管理以及收割、儲(chǔ)藏等，進(jìn)而影響優(yōu)質(zhì)小麥的遠(yuǎn)期供應(yīng)。

　　綜上所述，由于減產(chǎn)降質(zhì)，國(guó)內(nèi)小麥供需仍舊處于緊平衡狀態(tài)，疊加消費(fèi)旺季來(lái)臨，國(guó)內(nèi)小麥價(jià)格有望繼續(xù)高位運(yùn)行，作為高端小麥的強(qiáng)麥價(jià)格自然水漲船高。