隨著上市券商2018年前6個(gè)月的月報(bào)悉數(shù)出爐，券商資管投行子公司的“中考”成績也隨之公布。

　　整體來看，今年上半年資管子公司業(yè)績延續(xù)去年全年的分化態(tài)勢(shì)，出現(xiàn)冰火兩重天的現(xiàn)象。在有數(shù)據(jù)可比對(duì)的11家資管子公司中，7家凈利潤同比出現(xiàn)下滑，僅有4家實(shí)現(xiàn)增長，盈利能力差距逐漸拉大。

　　投行子公司方面，7家投行子公司凈利潤全線下滑，其中4家出現(xiàn)虧損。

　　東證資管

　　凈利潤同比增長254.84%

　　今年上半年，13家券商資管子公司共實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入69.13億元，凈利潤28.76億元。

　　由于從嚴(yán)監(jiān)管和資管新規(guī)落地的變化，今年上半年券商資管子公司業(yè)績變化明顯，出現(xiàn)冰火兩重天。記者根據(jù)可對(duì)比數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，11家上市券商資管子公司中，7家出現(xiàn)凈利潤同比下滑，僅有4家實(shí)現(xiàn)增長。

　　業(yè)績數(shù)據(jù)顯示，東證資管依舊是資管行業(yè)翹楚，凈利潤同比驟增254.84%，增幅在行業(yè)中遙遙領(lǐng)先。

　　值得注意的是，東證資管上半年分別實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入和凈利潤15.83億元和6.17億元，而其母公司東方證券(600958,股吧)上半年的這兩項(xiàng)指標(biāo)為11.9億元和9477.82萬元。

　　光證資管凈利潤增幅也很搶眼，其上半年實(shí)現(xiàn)凈利潤1.2億元，同比增長50.79%。此外，實(shí)現(xiàn)凈利潤正增長的券商資管子公司還有招商資管和國泰君安(601211,股吧)資管，分別增長4.87%和0.01%。

　　相比而言，上半年多數(shù)資管子公司業(yè)績下滑。長江資管實(shí)現(xiàn)凈利潤4245.79萬元，同比下降73.82%；海通資管實(shí)現(xiàn)凈利潤1.55億元，同比下降33.32%；東證融匯實(shí)現(xiàn)凈利潤3774.41萬元，同比下降22.19%；銀河金匯實(shí)現(xiàn)凈利潤4690.77萬元，同比下降21.76%。此外，廣發(fā)資管、華泰資管、興證資管的凈利潤的同比降幅則在20%以下。

　　營收市場份額方面則出現(xiàn)“馬太效應(yīng)”。上半年13家資管子公司合計(jì)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入69.13億元，其中東證資管、華泰資管和國泰君安資管分列前三位，分別實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入15.83億元、10.78億元和10.23億元，市場份額占比分別為22.89%、15.59%和14.79%，業(yè)務(wù)集中度較高，龍頭子公司在占據(jù)半壁江山。

　　投行子公司

　　業(yè)績“全線”下滑

　　投行子公司方面，投行業(yè)務(wù)同樣出現(xiàn)“馬太效應(yīng)”，上半年龍頭投行通過承銷保薦業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)業(yè)績回升，而其他投行業(yè)績則明顯下滑。在股權(quán)承銷整體承壓的背景下，上半年7家券商投行子公司合計(jì)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入18.46億元，凈利潤2.8億元，同比雙雙下滑，其中3家投行子公司盈利。

　　數(shù)據(jù)顯示，3家實(shí)現(xiàn)盈利的投行子公司分別是華泰證券(601688,股吧)旗下的華泰聯(lián)合證券、東方證券旗下的東方花旗證券和申萬宏源(000166,股吧)旗下的申萬宏源承銷保薦，上述3家今年上半年分別實(shí)現(xiàn)凈利潤2.33億元、1.28億元和3404萬元。盡管業(yè)績實(shí)現(xiàn)盈利，但較去年同期，仍分別下滑25.02%、6.99%和74.52%。

　　投行子公司虧損情況在今年年初就已出現(xiàn)，目前已有4家券商上半年業(yè)績?yōu)樘潛p，其中第一創(chuàng)業(yè)(002797,股吧)旗下的一創(chuàng)投行虧損4960.25萬元，同比驟降2336.66%；方正證券(601901,股吧)旗下的瑞信方正虧損2283.94萬元，同比下滑8.43%；山西證券(002500,股吧)旗下的中德證券虧損3823.24萬元，同比下滑154.96%；長江證券(000783,股吧)旗下的長江證券承銷保薦虧損380.72萬元，同比下滑109.51%。

　　總體來看，在監(jiān)管和市場變化的背景下，券商資管、投行子公司面臨多重考驗(yàn)，各券商資管業(yè)務(wù)的調(diào)整速度不同，向主動(dòng)管理轉(zhuǎn)型的成果也有所不同，從而導(dǎo)致除個(gè)別資管子公司外，業(yè)績助力不明顯；而投行業(yè)務(wù)也出現(xiàn)“馬太效應(yīng)”，非龍頭券商的投行業(yè)務(wù)面臨巨大考驗(yàn)。受此影響，上半年券商整體業(yè)績或?qū)⒊霈F(xiàn)下滑。