證監(jiān)會(huì)日前核準(zhǔn)天風(fēng)證券首發(fā)申請(qǐng)，這意味著天風(fēng)證券有望成為A股市場(chǎng)上第33家上市券商。業(yè)內(nèi)人士表示，券商緊密上市的主要原因在于補(bǔ)充凈資本的需要，登陸資本市場(chǎng)可為中小券商提供融資渠道。

　　上市券商又添一員

　　天風(fēng)證券在招股說(shuō)明書(shū)中指出，本次發(fā)行募集資金將用于增加公司資本金，補(bǔ)充營(yíng)運(yùn)資金，以擴(kuò)大公司業(yè)務(wù)規(guī)模特別是創(chuàng)新業(yè)務(wù)規(guī)模，提升公司的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力和抗風(fēng)險(xiǎn)能力，實(shí)現(xiàn)公司在新形勢(shì)下的發(fā)展戰(zhàn)略和股東利益最大化。

　　2018年以來(lái)，已有5家券商成功過(guò)會(huì)，分別為中信建投證券、【南京證券(601990)、股吧】、天風(fēng)證券、華林證券和長(zhǎng)城證券。其中，中信建投證券和南京證券已在今年6月掛牌。

　　值得注意的是，券商上市熱潮并未減退。目前排隊(duì)的IPO企業(yè)中，中泰證券、國(guó)聯(lián)證券、紅塔證券等券商計(jì)劃登陸主板，另外還有多家券商正在進(jìn)行輔導(dǎo)備案登記受理。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，券商緊密上市的主要原因在于補(bǔ)充凈資本的需要，登陸資本市場(chǎng)將為中小券商提供融資渠道。自2016年《證券公司風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)管理辦法》頒布以來(lái)，凈資本對(duì)證券公司展業(yè)的重要性日益突出。券商為了能夠順利開(kāi)展業(yè)務(wù)，紛紛采取上市或非公開(kāi)發(fā)行股票的方式來(lái)補(bǔ)充凈資本。新的《證券公司分類監(jiān)管規(guī)定》提出，證券公司凈資本達(dá)到規(guī)定標(biāo)準(zhǔn)10倍及以上的，每一倍數(shù)加0.1分，最高可加3分。與之前的規(guī)定相比，提高了凈資本的加分門(mén)檻。這也是券商加速補(bǔ)充凈資本的另一方面原因。

　　板塊估值處于低位

　　受A股市場(chǎng)行情低迷的影響，上市券商今年以來(lái)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)出現(xiàn)了一定程度的下滑。據(jù)長(zhǎng)城證券統(tǒng)計(jì)，8月有可比業(yè)績(jī)的32家上市券商合計(jì)實(shí)現(xiàn)單月?tīng)I(yíng)業(yè)收入88.10億元，環(huán)比下降50.15%，同比下降46.06%；凈利潤(rùn)單月合計(jì)16.70億元，環(huán)比下降75.87%，同比下降74.39%。累計(jì)數(shù)據(jù)方面，有可比業(yè)績(jī)的32家券商前8月?tīng)I(yíng)業(yè)收入合計(jì)1124.80億元，同比下降12.71%；前8月凈利潤(rùn)合計(jì)398.44億元，同比下降24.76%。

　　8月凈利潤(rùn)排名前三的券商是中信證券、【招商證券(600999)、股吧】和申萬(wàn)宏源。其中，中信證券以2.94億元的凈利潤(rùn)排名第一，招商證券以2.92億元緊跟其后。申萬(wàn)宏源、國(guó)泰君安、華泰證券和廣發(fā)證券的8月凈利潤(rùn)也均過(guò)2億元。不過(guò)，太平洋證券等9家券商8月出現(xiàn)虧損。

　　分析人士指出，股債同步下跌，導(dǎo)致券商自營(yíng)盤(pán)表現(xiàn)不盡如人意；成交低迷，意味著機(jī)構(gòu)和散戶“貢獻(xiàn)”的經(jīng)紀(jì)費(fèi)總體下跌。這些都是拖累券商8月份業(yè)績(jī)的重要因素。

　　民生證券非銀行金融組分析師指出，8月券商板塊經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)繼續(xù)承壓，單月業(yè)績(jī)同比、環(huán)比均出現(xiàn)明顯下滑。在整體行情弱勢(shì)的背景下，上市券商經(jīng)營(yíng)存在著一定壓力。其中，大型證券公司經(jīng)營(yíng)穩(wěn)健、抗壓能力較強(qiáng)，業(yè)績(jī)的韌性要強(qiáng)于中小型證券公司。

　　“隨著同質(zhì)化通道類業(yè)務(wù)占比的進(jìn)一步下滑，國(guó)內(nèi)券商因戰(zhàn)略方向以及競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的不同，或在財(cái)富管理、跨境及海外業(yè)務(wù)、基于資產(chǎn)負(fù)債表的資本中介服務(wù)業(yè)務(wù)等方面呈現(xiàn)差異化發(fā)展趨勢(shì)，行業(yè)格局加速分化。”【國(guó)信證券(002736)、股吧】表示，龍頭券商在資本金實(shí)力、風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)能力、機(jī)構(gòu)客戶布局上均具有相對(duì)優(yōu)勢(shì)，更能把握業(yè)務(wù)機(jī)遇，看好龍頭券商業(yè)績(jī)邊際改善；此外，未來(lái)或有更多中小券商走出特色化發(fā)展道路。估值上，目前券商板塊PB估值為1.2倍，處于歷史低位，具有較高的安全邊際。