有關深港通投資機會的最新狀況。由于深港通推出的預期不斷升溫,我們撰寫本報告為投資者提供深股通的更新。

　　關于深交所的關鍵信息。目前,深圳證券交易所三板共有1,798家上市公司(478家公司在主板上市,795家在中小板上市,525家在創(chuàng)業(yè)板上市)。這些公司的總市值約為21.4萬億元人民幣(注:上交所主板上市公司的總市值為26.6萬億元人民幣)。在年初至今,深交所的日均成交量為3,327億元人民幣(上交所為1,999億元人民幣)。

　　深圳上市的股份的估值較高,因為有多個不同行業(yè)組合。一般情況下,上海上市的公司較側重于“舊經濟”,如金融(占總市值的30%左右)、采礦業(yè)(12%)和房地產(約5%)。在深圳上市的股份中,金融是一個較小的板塊,權重小于5%。而在深圳上市的公司中超過70%是與制造業(yè)和IT相關的。深圳上市股份有很多香港沒有的選擇,如新能源汽車、人工智能、無人機(UAV)和機器人。由于行業(yè)分部的差別大,上海市場的市盈率約為14.86倍,而深圳市場則達到39.66倍。

　　以深成指作為選股目標。根據滬港通的經驗,我們相信深港通開放的過程是漸進的;我們預期深港通不會馬上向海外投資者開放深成指全數1,798只股份。我們仍然認為,深股通將首先對海外投資者開放深成指,深成指現時覆蓋主板、中小板和創(chuàng)業(yè)板近500家公司。我們已將這些股份按板塊分類,以供投資者參考(圖3a-3I)。我們的A股研究團隊在過去幾周推薦的股票以黃色標示。

　　兩個選股條件:由于可投資的范圍極大,我們盡量以兩個條件挑選股份:(1)來自我們A股團隊最新月度投資組合的股份股票;(2)我們A股團隊在過去幾周里建議的股份。