8月金股回顧：8月東吳10大金股組合：愛建集團(tuán)、中信銀行、蘇試試驗(yàn)、隆鑫通用、濰柴動(dòng)力、中金環(huán)境、高偉達(dá)、九州通、凱撒股份、上海梅林。10大金股組合本月以來漲幅為9.64%，同期上證指數(shù)漲幅為3.05%，滬深300漲幅為3.22%，組合大幅跑贏指數(shù)。其中蘇試試驗(yàn)、高偉達(dá)、中金環(huán)境漲幅超過10%，分別為28%、25%、13%。

　　宏觀觀點(diǎn)：去產(chǎn)能力度加碼，財(cái)政事權(quán)改革出爐。1、宏觀大事：1）央企合并加速：中建材集團(tuán)與中材集團(tuán)重組獲批。2）央企去產(chǎn)能時(shí)間表設(shè)定，三年出清345戶大中型僵尸企業(yè)。2、數(shù)據(jù)點(diǎn)評：1）7月PMI創(chuàng)5個(gè)月新低，需求和生產(chǎn)均出現(xiàn)回落。7月PMI49.9%，跌破榮枯線，創(chuàng)5個(gè)月新低，需求和生產(chǎn)均出現(xiàn)回落。2）7月CPI降幅平穩(wěn)，PPI降幅加快收窄。三季度貨幣政策依然穩(wěn)健，豬肉高基數(shù)效應(yīng)延續(xù)，非食品類受暑期消費(fèi)帶動(dòng)繼續(xù)走強(qiáng)，總體來看，維持三季度CPI企穩(wěn)判斷。3）7月新增人民幣貸款大幅縮水，居民加杠桿后繼乏力。業(yè)信貸下滑，預(yù)計(jì)下半年信貸投放更趨理性，企業(yè)去杠桿趨勢不變。3、政策聚焦：1）國務(wù)院多措并舉降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)企業(yè)成本。2）央地財(cái)政事權(quán)和支出責(zé)任改革路線圖出爐。

　　策略觀點(diǎn)：供給側(cè)、國企改革雙發(fā)力，震蕩調(diào)整期看好績優(yōu)價(jià)值股。1、板塊輪動(dòng)加速，大盤進(jìn)入震蕩調(diào)整期。1）上周大盤小幅回落，概念股熱度回升，之前表現(xiàn)突出的金融、地產(chǎn)等權(quán)重股開始震蕩調(diào)整。2）國企改革再獲實(shí)質(zhì)性進(jìn)展，國投電力、中建材、中材集團(tuán)短期內(nèi)將釋放重組紅利，為國改板塊帶來持續(xù)性利好。3）供給側(cè)改革方面，近期煤炭、石化、鋼鐵、有色等10個(gè)行業(yè)降本增效方案將陸續(xù)出臺，權(quán)重股將再次獲利。4）G20峰會會前準(zhǔn)備、會中保障、會后影響等方面均會給資本市場帶來投資機(jī)會。我們認(rèn)為，近期政策面利好，且資金增量涌入，預(yù)期大盤將震蕩上行，藍(lán)籌股和成長股輪動(dòng)的風(fēng)格將繼續(xù)保持。2、行業(yè)配置上，我們建議戰(zhàn)略性配置績優(yōu)價(jià)值股，包括估值與成長性匹配、持續(xù)兌現(xiàn)業(yè)績的績優(yōu)成長股，以及內(nèi)生增長穩(wěn)定、低估值、高股息高分紅的績優(yōu)價(jià)值股，如汽車、醫(yī)藥、鐵路、地產(chǎn)等板塊。重點(diǎn)關(guān)注央企職業(yè)經(jīng)理人改革概念、上海等地員工持股計(jì)劃概念等；以及供給側(cè)改革中，與降成本相關(guān)板塊，如煤炭、鋼鐵、有色等。持續(xù)關(guān)注深港通進(jìn)展?fàn)顟B(tài)，包括白酒、中藥等稀缺投資標(biāo)，以及金融、工業(yè)等行業(yè)龍頭藍(lán)籌股。另外，近期可關(guān)注G20概念的短期投資機(jī)會，如杭州本地股、安防中標(biāo)股等。