政策、投資、流量共同驅(qū)動,光通信迎來行業(yè)春天。我國政府先后公布?寬帶中國?、?三網(wǎng)融合?、?一帶一路?等政策,加快推進網(wǎng)絡(luò)建設(shè),信息化戰(zhàn)略將成為我國發(fā)展核心;雖然三大運營商2016年資本開支較去年同期減少,但全社會信息技術(shù)設(shè)施投資并未減少,對高速光纖寬帶網(wǎng)絡(luò)和4G+仍舊保持重點關(guān)注,光纖光纜需求持續(xù)增加。隨著廣電獲得牌照,?省網(wǎng)整合?戰(zhàn)略也將促進廣電對光通信加大投資力度;此外在移動互聯(lián)網(wǎng)、萬物互聯(lián)和家庭寬帶的聯(lián)合發(fā)展趨勢下,我國流量即將高速增長,因此對網(wǎng)絡(luò)建設(shè)提出更高要求。以上三力合一驅(qū)動光通信行業(yè)景氣度持續(xù),業(yè)績確定性較高,具備安全邊際。

　　光通信應(yīng)用領(lǐng)域不斷擴展,信息化需求和增值服務(wù)帶來廣闊藍海。我國IPTV、網(wǎng)絡(luò)直播和游戲直播迅猛發(fā)展,但目前我國網(wǎng)速無法滿足用戶需求,寬帶發(fā)展已迫在眉睫;同時隨著我國對互聯(lián)網(wǎng)+、智慧城市的深入布局,FTTH將成為未來主流通信模式,同時安防監(jiān)控和智能電網(wǎng)建設(shè)也為光模塊和光纖帶來新的機遇。值得注意的是云計算拉動的新一代基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)已經(jīng)進入加速期,作為承載絕大數(shù)據(jù)流量的數(shù)據(jù)中心全球規(guī)模不斷擴大,光通信技術(shù)也得到了大量的使用。

　　產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)均受益,光器件領(lǐng)域利潤最高,光纖光纜和光設(shè)備市占率較高。隨著光通信網(wǎng)絡(luò)向超高頻、超高速和超大容量發(fā)展,高速率光模塊已成為光模塊市場的發(fā)展熱點;目前我國光纖光纜、光系統(tǒng)設(shè)備廠商全球市場份額占比分別超過50%和40%且將進一步擴大市場優(yōu)勢;在光通信設(shè)備領(lǐng)域,光通信子行業(yè)網(wǎng)絡(luò)部署及檢測有望成為產(chǎn)業(yè)鏈翹楚,因其處于產(chǎn)業(yè)鏈最末端將成為行業(yè)最先受益領(lǐng)域。我們選擇十六家光通信行業(yè)新三板公司,并按所在產(chǎn)業(yè)鏈位置將其分為四類:原材料和芯片研發(fā)與應(yīng)用(歐邁特835917.OC)、光器件模塊(偉釗科技430340.OC、恒寶通832449.OC、網(wǎng)動股份430473.OC、三優(yōu)光電831055.OC、)、光纖光纜專用制品(易光達835777.OC、聯(lián)創(chuàng)廣電600363.OC、義博通信837610.OC、)以及光網(wǎng)絡(luò)設(shè)備制造以及通信方案服務(wù)類(華雁信息831021.OC、光維通信430742.OC、信維科技430038.OC、紫光通信832894.OC、陳曉科技835820.OC、唐人通服430595.OC、吉隆通信835581.OC、樂通通信833609.OC)。

　　重點公司關(guān)注:恒寶通832449.OC、信維科技430038.OC、光維通信430742.OC、華雁信息831021.OC以及義博通信837610.OC。

　　風險提示:行業(yè)集中度高,中小型企業(yè)份額過少;市場需求低于預期;政策推進不及預期。