上周市場行情回顧.

　　1.美國高收益?zhèn)袌鲂星?

　　上周美銀美林高收益?zhèn)笖?shù)自8月以來首次下跌。指數(shù)從上上周末的1144.93下跌至上周五的1137.61,跌幅約0.6%。

　　上周巴倫信心指數(shù)值為65.8,較上上周的69.0大幅回落。從巴倫信心指數(shù)樣本中的低評級債與高評級債收益率走勢來看,上周低評級債收益率上行約12BP,高評級債收益率下行約6BP,因此巴倫信心指數(shù)大幅下行。投資者對風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的偏好降低,避險(xiǎn)需求增加。

　　2.中國高收益?zhèn)袌鲂星?

　　上周國信中國高收益?zhèn)找媛手笖?shù)繼續(xù)下行,從上上周的9.38%繼續(xù)下行7BP至9.30%。而上周5年期國債收益率繼續(xù)上行約1BP,因此整體高收益?zhèn)罾^續(xù)收窄,投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好繼續(xù)增強(qiáng)。

　　小專題:廣西有色破產(chǎn)清算清償率不容樂觀,國內(nèi)高收益?zhèn)袌龌蚴軟_擊.

　　(1)根據(jù)《破產(chǎn)法》,破產(chǎn)制度包括三類:破產(chǎn)重整、和解或者破產(chǎn)清算。破產(chǎn)重整并不是清算。通常公司破產(chǎn)重整失敗,才會(huì)被法院宣告破產(chǎn)清算。廣西有色此次破產(chǎn)重整失敗,因此被法院宣告破產(chǎn)清算。

　　(2)從廣西有色償還債務(wù)的歷史來看,對于發(fā)行人而言,債權(quán)人可能存在事實(shí)上的優(yōu)先和劣后次序,其中公募債券的優(yōu)先級比私募債券以及銀行貸款等負(fù)債要高。廣西有色的破產(chǎn)清算加強(qiáng)了這一邏輯,因此對私募債券融資可能帶來一定負(fù)面的影響。

　　(3)一般情況下,破產(chǎn)清算的清償率要低于破產(chǎn)重整的清償率,我們統(tǒng)計(jì)?

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