要點

　　9月金股回顧:大幅跑贏指數(shù),福成股份漲幅超25%。9月東吳10大金股組合:東興證券,中信銀行,合縱科技,安妮股份,信威集團,金圓股份,益佰制藥,天璣科技,索菱股份,福成股份。10大金股組合9月以來漲幅為0.32%,同期上證指數(shù)跌幅為2.62%,深證綜指跌幅為1.83%,組合正收益,大幅跑贏指數(shù)。其中福成股份漲幅最高,超過25%。

　　宏觀分析:國內(nèi)經(jīng)濟回暖預期漸強,全球貨幣政策暫趨平靜。1)海外方面,我們預計:美國一旦12月加息,這可能是17年底以前的最后一次加息,美國有望進一步放緩加息進程。日本有望在未來一到兩年繼續(xù)降息和擴大QQE規(guī)模。2)國內(nèi)經(jīng)濟:3500億國企結(jié)構(gòu)調(diào)整基金成立,國企改革釋放積極信號;促投資措施即將密集出臺,民間投資有望迎來發(fā)展新局面。3)數(shù)據(jù)解讀:8月CPI超預期大降,PPI持續(xù)改善;生產(chǎn)與消費共增長,經(jīng)濟回暖預期漸強;社融超預期增長,M1M2剪刀差收窄;工業(yè)利潤增勢強勁,生產(chǎn)端企穩(wěn)向好。

　　策略:持續(xù)關注10月三季報高成長績優(yōu)股與深港通概念受益股。9月份進行了一輪較為溫和的調(diào)整,我們認為,國慶節(jié)前的觀望情緒正在逐漸褪去,市場熱度將在10月逐漸回暖,預計10月份市場將以震蕩上行為主,板塊輪動加速的趨勢或繼續(xù)保持。行業(yè)配置上,我們建議堅持價值投資邏輯,關注結(jié)構(gòu)性機會,例如新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈、國企改革、PPP模式等,以及一些防御性質(zhì)的食品飲料、白酒等。10月份,上市公司三季報即將公布,建議積極尋找汽車、電子等景氣行業(yè)中具有業(yè)績支撐的高成長績優(yōu)股。持續(xù)關注深港通進展,把握白酒、中藥稀缺投資標,金融等龍頭藍籌股,以及兩地估值差異的機會。