數(shù)據(jù):

　　國家統(tǒng)計局與中國物流與采購聯(lián)合會公布:10月份,中國制造業(yè)PMI為51.2%,比上月上升0.8%,創(chuàng)2014年8月以來新高:非制造業(yè)PMI為54%,比上月上升0.3%。

　　點評:

　　制造業(yè)除進出口外全面回升--10月制造業(yè)各PMI分類指標(biāo)中僅進出口出現(xiàn)下降,其余指標(biāo)全面回升,且多項指標(biāo)創(chuàng)年內(nèi)新高。其中,PMI構(gòu)成指標(biāo)中生產(chǎn)指標(biāo)較9月上升0.5%至53.3%、新訂單指標(biāo)上升19%至52.8%、從業(yè)人員指標(biāo)上升0.2%至48.8%,均創(chuàng)年內(nèi)新高。原材料庫存與供應(yīng)商配送時間雖未創(chuàng)年內(nèi)新高,但也較9月分別上升0.7%和0.3%。相關(guān)指標(biāo)中原材料購進價格、產(chǎn)成品庫存、在手訂單也都達到年內(nèi)最高水平,制造業(yè)各項指標(biāo)全面向好。

　　不過外貿(mào)形勢轉(zhuǎn)弱,新出口訂單較9月下降O.9%至49.2%,進口較9月下降0.5%至49.9%,制造業(yè)進出口重回收縮區(qū)間。

　　國內(nèi)需求回升明顯,庫存意愿略有增強--10月制造業(yè)新出口訂單下降O.9%至49.2%,而整體新訂單卻大幅回升l.9%至52.8%,達到14年8月以來的最高值,國內(nèi)新訂單擴張速度明顯加快。而從庫存指標(biāo)看,原材料庫存回升0.7%至48.1%,產(chǎn)成品庫存回升0.5%,至46.9%。庫存指標(biāo)雖有所回升,但仍處于收縮區(qū)間,即便與2005年1月以來的均值相比,產(chǎn)成品庫存仍低于47.4%的均值水平,原材料庫存也僅與48.1%的均值持平,企業(yè)補庫存意愿略有回升,但仍然不強。

　　◇ 10月PMI創(chuàng)年內(nèi)新高主要受中小企業(yè)收縮放緩帶動--10月大型企業(yè)PMI較9月微降0.1%至52.5%,而中小企業(yè)PMI雖仍處于收縮區(qū)間,但回升明顯,中型企業(yè)回升1.7%至49.9%,小型企業(yè)回升2.2%至48.3%,收縮明顯放緩,成為助推10月PMI較快回升的最主要變量。

　　◇ 基建加速,房地產(chǎn)擴張速度可能放緩-10月建筑業(yè)PMI維持在61.8%的高位較9月微降0.1%。而土木工程建筑業(yè)PMI較9月上升2.3%至64.1%,這意味著建筑業(yè)的另一支柱房屋建筑業(yè)PMI可能出現(xiàn)回落。預(yù)示土木工程建筑業(yè)所代表的基建擴張可能加速,而房屋建筑業(yè)代表的房地產(chǎn)業(yè)擴張可能放緩。

　　◇ 10月產(chǎn)出預(yù)計將有所回升,但后續(xù)仍須基建強力支撐才可持續(xù)--10月月制造業(yè)PMI各項數(shù)據(jù)全面回升,非制造業(yè)PMI擴張也有所加速,10月產(chǎn)出數(shù)據(jù)預(yù)計將較9月有所回升。但制造業(yè)進出口10月再度回落,房地產(chǎn)調(diào)控趨嚴(yán)、擴張速度也有所放緩,國內(nèi)消費則一直較為平穩(wěn),未來產(chǎn)出持續(xù)回升需要基建的高增長來支撐,而在政府債務(wù)控制愈發(fā)嚴(yán)格的當(dāng)下,PPP能否帶來真正的支撐,仍須觀察。