投資要點(diǎn)

　　產(chǎn)業(yè)鏈數(shù)據(jù)綜述

　　(1)霧霾籠罩北京3 日,關(guān)注環(huán)保工程及服務(wù)板塊。受不利氣象條件影響,從11 月2 日17 時(shí)發(fā)布空氣嚴(yán)重污染黃色警報(bào),至11 月5 日17 日北京在11 月“拉響”的第一個(gè)空氣重污染預(yù)警已經(jīng)持續(xù)了72 個(gè)小時(shí)。北京霧霾,是北方霧霾及空氣污染的縮影。隨著今年以來煤炭、鋼鐵以及水泥等產(chǎn)品價(jià)格的回升,我們預(yù)計(jì)相關(guān)行業(yè)產(chǎn)能在逐步復(fù)產(chǎn)中,由此所造成的空氣污染或?qū)⒊掷m(xù)強(qiáng)化,并結(jié)合可能的不利氣象條件,不排除北方空氣污染呈加重態(tài)勢(shì)。基于此,我們預(yù)判北方霧霾天氣或?qū)⒋呋h(huán)保工程及服務(wù)板塊的行情,并結(jié)合4 季度是環(huán)保行業(yè)業(yè)績(jī)釋放的時(shí)間窗口,以及環(huán)保行業(yè)將受益于PPP 項(xiàng)目推開和基建投資加碼,建議積極關(guān)注。(2)水泥價(jià)格持續(xù)回升,關(guān)注水泥制造板塊。截止上周末省會(huì)城市水泥平均價(jià)格為332.2 元/噸,環(huán)比上升了1.65%,自下半年以來累計(jì)上升近20%。隨著煤炭?jī)r(jià)格的上升,將從成本端來助推水泥價(jià)格持續(xù)回升;積極財(cái)政政策主導(dǎo)下的基建投資加碼以及PPP 項(xiàng)目的推廣落實(shí),從需求端來支撐水泥價(jià)格回升?；诖?我們建議積極關(guān)注水泥制造的投資機(jī)會(huì)。

　　行業(yè)配置建議

　　美國(guó)大選周,A 股避險(xiǎn)模式概率高。本周是美國(guó)總統(tǒng)大選周,美國(guó)東部時(shí)間11 月8 日開始,預(yù)計(jì)北京時(shí)間11 月9 日中午12 時(shí)大選的初步結(jié)果或?qū)⒊龌\。鑒于近期美國(guó)大選選情的跌宕起伏,川普的“大嘴巴”和希拉里“郵件門”,使得美國(guó)大選不確定性在強(qiáng)化,進(jìn)而影響全球金融市場(chǎng),也包括國(guó)內(nèi)A 股市場(chǎng)。面對(duì)全球化的、不可控的不確定性,我們預(yù)判A 股市場(chǎng)參與者或趨于“避險(xiǎn)”的概率更高。由于大選的初步結(jié)果有望在周三出來,不排除大選前后A 股市場(chǎng)出現(xiàn)劇烈震蕩,將進(jìn)一步加劇當(dāng)前業(yè)已持續(xù)的A 股市場(chǎng)的震蕩格局。進(jìn)一步,超預(yù)期的10 月中采PMI 指數(shù)和財(cái)新PMI 指數(shù),表明短期宏觀經(jīng)濟(jì)“穩(wěn)增長(zhǎng)”壓力舒緩,為人民幣匯率的企穩(wěn)釋放了一定的貨幣政策空間, 即“穩(wěn)健的貨幣政策”將繼續(xù)以“中性”風(fēng)格出現(xiàn),繼續(xù)公開市場(chǎng)操作和MLF 等創(chuàng)新型貨幣政策工具來實(shí)現(xiàn)日常流動(dòng)性的“緊平衡”和定向領(lǐng)域的貨幣供給。此外,結(jié)合“降杠桿”任務(wù)的持續(xù),我們預(yù)判A 股市場(chǎng)存量資金博弈的格局短期難以打破,這就決定了A 股市市場(chǎng)震蕩格局繼續(xù),短期大盤股拉升的持續(xù)性有限;美國(guó)大選只是強(qiáng)化當(dāng)前A 股市場(chǎng)震蕩格局的震蕩幅度,而乘勢(shì)脫離震蕩格局的概率不高?；诖?多看,少動(dòng)。