本周一是深港通開通的首個交易日，不過A股市場卻開啟了向下調(diào)整，滬深兩市大盤均下跌超過1%，滬綜指險守3200點，創(chuàng)業(yè)板指成為唯一收紅的指數(shù)。盡管行情趨勢尚未改變，但在舉牌概念大幅下挫的情況下，是否會促成藍(lán)籌與成長的風(fēng)格轉(zhuǎn)換呢？券商認(rèn)為，成長股雖然會暫時成為資金避風(fēng)港，但徹底的轉(zhuǎn)換卻仍難發(fā)生，成長股仍然不具備條件形成趨勢性行情，僅僅適合快進(jìn)快出。

　　權(quán)重股下跌 滬綜指險守3200點

　　昨日，滬深兩市大盤跳空低開、震蕩下挫，盤中跌幅一度擴大，滬綜指盤中最低下探至3194.88點，不過最終仍然頑強維系在3200點上方，收于3204.71點，跌幅為1.21%。與之相比，中小創(chuàng)表現(xiàn)稍好，創(chuàng)業(yè)板逆市翻紅微漲0.02%，中小板指下跌0.38%。滬深兩市成交額為5109.81億元，環(huán)比小幅縮量。

　　最為值得關(guān)注的是舉牌概念股的集體飄綠。其中，最近被前海人壽舉牌的格力電器跌勢最慘，全天低迷震蕩，收于跌停價25.88元。最近因安邦系舉牌而股價大漲的中國建筑昨日下跌9.15%，此前因舉牌上演股權(quán)之爭的萬科A跌逾3%。類似的，吉林敖東、南寧百貨等同樣以跌停報收；大商股份、同仁堂、金地集團、韶能股份、南玻A、金融街6只個股跌幅均在6%以上。

　　這主要源于舉牌監(jiān)管趨嚴(yán)預(yù)期。南京證券策略分析師溫麗君表示，受困于資產(chǎn)荒，今年以來，險資頻頻舉牌上市公司，對股市造成一定擾動，助長了市場投機氛圍。但近期舉牌概念確實形成了一定的賺錢效應(yīng)，提升了市場人氣。因此，在險資舉牌監(jiān)管趨嚴(yán)的預(yù)期下，市場情緒面將受到一定的沖擊。

　　舉牌概念股大多以中字頭大市值股票為主，此類品種大幅調(diào)整，引發(fā)大盤下跌，好在尾盤銀行股護盤，才使得滬指未跌破3200點。行業(yè)方面，昨日建筑裝飾、家用電器、房地產(chǎn)和非銀金融指數(shù)跌幅居前，分別下跌5.10%、3.66%、2.32%和2.21%。

　　此外，影響市場的消息面上可謂“黑天鵝”滿天飛。新時代證券研發(fā)中心總監(jiān)劉光桓表示，政策預(yù)期謹(jǐn)慎，再加上意大利公投失敗、深港通預(yù)期兌現(xiàn)、美加息漸行漸近，預(yù)計大盤后市還將繼續(xù)向下回調(diào)。雖然多方仍在頑強堅守3200點，但仍然留下了一個16個點的向下跳空缺口沒有回補，空方勢力強勁，謹(jǐn)慎觀望為上上策。

　　溫麗君認(rèn)為，近期消息面上并不平靜，不利于逐步恢復(fù)的市場信心。A股10月以來連續(xù)上漲，在獲利盤和套牢盤雙重壓制下，指數(shù)上方承壓明顯下，上周市場連續(xù)調(diào)整也說明了目前多空分歧加大，在此情況下，市場任何的風(fēng)吹草動都可能打破多空膠著的戰(zhàn)局。短期險資舉牌主題的熱度將面臨降溫，通脹預(yù)期加大，再疊加12月份高達(dá)3711億元的解禁規(guī)模，使得A股面臨巨大考驗。因此，A股短期面臨較大的回調(diào)壓力，建議投資者降低倉位，長線投資者可在市場調(diào)整之際低吸有業(yè)績支撐的價值股。

　　風(fēng)格暫時轉(zhuǎn)換

　　周一市場中最大的特點是風(fēng)格的轉(zhuǎn)換：成長股暫時變?yōu)橘Y金避風(fēng)港，創(chuàng)業(yè)板指成為唯一收紅的指數(shù)。

　　昨日是深港通開通首個交易日。從資金流向來看深港通，目前北上資金明顯比南下資金更多。在深股通中，漲幅較好的個股多集中在創(chuàng)業(yè)板和中小板中，且大多基本面較好。

　　而前期，在建筑、家電、鋼鐵、非銀金融等大盤藍(lán)籌股的帶動下，11月份上證綜指上漲4.8%，上證50指數(shù)漲幅更是達(dá)到7.5%；然而中小創(chuàng)板塊則幾乎走平，市場風(fēng)格呈現(xiàn)出明顯的“二八”分化。近期藍(lán)籌股上行后勁不再充足，部分資金開始關(guān)注起了滯漲的成長股。

　　不過，國金證券認(rèn)為，當(dāng)前A股市場的監(jiān)管由“穩(wěn)指數(shù)”轉(zhuǎn)向“防風(fēng)險抑泡沫”，由于大市值板塊受到短期事件沖擊，不排除流出的資金去追逐成長板塊，但僅限于“快進(jìn)快出”，仍不具備趨勢。

　　不僅如此，整體風(fēng)險偏好降低，使得成長股暫難施展空間。國信證券指出，當(dāng)前金融監(jiān)管仍保持趨嚴(yán)態(tài)勢，對于短期市場風(fēng)險偏好預(yù)計有所壓制。長江證券指出，從市場微觀流動性來看，深港通的開通，使得資金傾向于估值更低的港股小市值股票，短期或?qū)⒎至鲊鴥?nèi)資金；此外，IPO邊際上呈現(xiàn)加速跡象，也會對A股市場流動性帶來負(fù)面影響。

　　關(guān)注明年機會

　　臨近年底，12月份的機會似乎并不被看好，券商建議投資者更多關(guān)注明年的投資線索，因為中期樂觀態(tài)勢未變。

　　國信證券指出，在12月份市場的賺錢效應(yīng)不會太大，因為國內(nèi)的流動性空間打開受到制約，新股IPO發(fā)行速度加快，二級市場減持熱度有增無減、機構(gòu)倉位高等等，都不支持A股在年內(nèi)有特別可觀的漲幅，由此，大盤在3200點以上逐步進(jìn)入收益兌現(xiàn)的區(qū)間。

　　長江證券仍然對市場中期趨勢持樂觀態(tài)度，核心邏輯是認(rèn)為流動性中期將維持寬松，風(fēng)險偏好處于緩慢修復(fù)中，企業(yè)盈利仍將呈現(xiàn)小幅增長。但其認(rèn)為市場短期處于調(diào)整態(tài)勢，核心邏輯是流動性短期將偏緊，原因是貨幣政策階段性重點更關(guān)注匯率而非利率，未來重點關(guān)注事件是本月15日美聯(lián)儲議息會議對明年的加息指引是否超預(yù)期。A股市場在此之前都將維持弱勢整理格局。如果議息會議對明年的加息指引超出市場預(yù)期，那么流動性偏緊及A股弱勢整理格局可能持續(xù)更久。行業(yè)配置上繼續(xù)將高股息作為基礎(chǔ)配置，以銀行、保險、公用事業(yè)、零售、汽車、家電為主。

　　廣發(fā)證券表示，2017年上半年仍存風(fēng)險，下半年有望迎來轉(zhuǎn)機，上證綜指全年的波動區(qū)間預(yù)計是2750點至3550點。配置方面，上半年推薦不受調(diào)控影響的漲價品種如有色、化工和造紙等；下半年推薦“保增長”加碼的受益行業(yè)如建筑和環(huán)保等。同時關(guān)注資本的力量，建議追隨產(chǎn)業(yè)資本和金融資本的偏好，尋找兼顧穩(wěn)定增長、高ROE且低PB、高分紅、高現(xiàn)金流的行業(yè)，例如高速公路、銀行、電力、機場和白色家電等。

　　國信證券指出，在當(dāng)前宏觀經(jīng)濟短期企穩(wěn)，四季度A股盈利有望繼續(xù)改善的平穩(wěn)基本面下，再加上2017年經(jīng)濟是持續(xù)復(fù)蘇還是重回調(diào)整尚未證實證偽前，A股當(dāng)前行情仍將震蕩延續(xù)。短期配置上仍然維持前期觀點，建議關(guān)注低估值金融板塊、業(yè)績穩(wěn)健增長的消費股以及受益于穩(wěn)增長的基建板塊。