2018年A股在“開門紅”中拉開序幕，滬指“十連陽”，再次回到3400點之上。2018年A股將何去何從？

　　多位私募人士認為，2018年A股將是牛股的牛市，未來A股大概率不會再有大票和小票的風格轉(zhuǎn)化，而是只有好股票和壞股票的分化，業(yè)績優(yōu)異估值合理的股票牛途繼續(xù)，缺乏業(yè)績支撐的股票將繼續(xù)下跌。

　　　機構(gòu)時代 牛股牛市熊股熊市

　　在A股歷史上，一直有風格轉(zhuǎn)化現(xiàn)象，大市值股票和小市值股票交替表現(xiàn)。2017年，白馬藍籌行情熾熱，市場關(guān)于風格何時轉(zhuǎn)化的討論一直沒有停息過。

　　不過，近期接受采訪的多位私募人士表示，未來大概率難有大市值股票和小市值股票的風格轉(zhuǎn)化，業(yè)績才是股票持續(xù)走牛的主要推手。

　　榕樹投資總經(jīng)理翟敬勇說：“大小風格轉(zhuǎn)化是用禁錮的眼光來看待市場，A股目前已經(jīng)進入機構(gòu)投資時代，機構(gòu)投資是看業(yè)績的而非看權(quán)重，我們?yōu)槭裁锤以?017年末繼續(xù)加倉買茅臺，就是看到它對應(yīng)的2018年動態(tài)市盈率再度回到22倍左右。”

　　中歐瑞博董事長吳偉志表示，2018年大市值股票和小市值股票風格輪動大概率不會出現(xiàn)了，2017年是大股票表現(xiàn)較好而小股票表現(xiàn)不好，2018年則是好股票表現(xiàn)好而壞股票表現(xiàn)壞。

　　“大市值龍頭公司系統(tǒng)性上漲已經(jīng)結(jié)束，大市值股票里面沒有估值泡沫還有業(yè)績增長的公司會繼續(xù)上漲；小市值公司系統(tǒng)性下跌也已經(jīng)結(jié)束了，小市值股票里面好公司也已經(jīng)見底了。目前已經(jīng)進入專業(yè)人士選股時代，唯有專業(yè)研究才能發(fā)現(xiàn)價值?！?/p>

　　翟敬勇表示，投資風格本來就不能以價值和成長來區(qū)別，價值永遠離不開成長，所有偉大的公司都是從小公司成長起來的，投資只能以高收息股和利潤成長股來區(qū)分，貴州茅臺(600519) 2017年前三季度凈利潤同比增長60%，格力電器(000651) 2017年前三季度凈利潤同比增長37%，很難區(qū)分它們到底是藍籌還是成長，不能以風格轉(zhuǎn)化的眼光來看待投資。

　　星石投資董事長江暉表示，2018年，股市反映的不再僅是“增長”，更是“質(zhì)量”。“不分好壞地選股票，甚至專選業(yè)績差、盤子小的選股模式將成為歷史?！?/p>

　　　龍頭時代 業(yè)績?yōu)橥?/strong>

　　明達資產(chǎn)董事長劉明達認為，2018年是牛股的大牛市，滬指大概率會沖上4000點，龍頭公司漲幅會遠超市場預(yù)期。

　　劉明達認為，隨著互聯(lián)網(wǎng)信息革命的繼續(xù)深化，隨著互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)與傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)相互融合滲透，互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)的“721”規(guī)律（行業(yè)龍頭占據(jù)70%份額，第二名占據(jù)20%，其余的企業(yè)切分剩下的10%市場），正在越來越多的傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域生效。這些行業(yè)里的支配者將在很長一段時間內(nèi)保持著穩(wěn)定和持續(xù)增長，具有較寬的護城河。

　　翟敬勇認為，不僅手機、地產(chǎn)、家電和白酒等競爭性行業(yè)中，出現(xiàn)寡頭化現(xiàn)象，前幾大公司拿走了大部分行業(yè)利潤，而且在能源等行業(yè)，也出現(xiàn)了企業(yè)強強聯(lián)合，比如南北車的合并、寶鋼與武鋼的重組，均提升了產(chǎn)業(yè)集中度。未來，龍頭企業(yè)的增長會遠超市場預(yù)期。

　　吳偉志則認為，當前市場不喜歡小市值公司，但小市值里面的好公司估值已經(jīng)見底，2018年，成長性公司會再度回到投資人視野，比如新能源汽車的鋰電池、電機等行業(yè)龍頭公司的投資邏輯已經(jīng)不僅僅是主題了，而是業(yè)績驅(qū)動。

　　江暉表示，2018年依舊看好A股，重點看好價值成長股——那些真正專注、持續(xù)成長的好企業(yè)。2018年A股的投資思路應(yīng)“從價值股轉(zhuǎn)向價值成長股”，從壟斷性行業(yè)的龍頭企業(yè)逐步擴散到競爭性行業(yè)的龍頭企業(yè)，挖掘再平衡經(jīng)濟下的各個細分行業(yè)的優(yōu)勢公司。