劉鵬

　　36天！富士康工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)股份有公司（以下簡稱“富士康”）2月1日遞交上市申請到3月8日便成功過會，引起市場一片驚嘆。它不僅刷新了A股IPO最快速度記錄，更因其代表的國內(nèi)獨角獸企業(yè)特質(zhì)備受關注。

　　據(jù)稱，證監(jiān)會對富士康IPO實施了一事一議的特殊監(jiān)管，在申報過程中就與發(fā)行部進行了溝通和反饋。對于“富士康速度”，我們要給證監(jiān)會點個贊，A股為擁抱獨角獸改變之快確實超出期望，但同時我們更期待監(jiān)管層披露清晰的獨角獸企業(yè)上市規(guī)則。

　　目前有關獨角獸企業(yè)A股上市的最新政策風向多來自于“兩會”。對于“IPO支持獨角獸企業(yè)上市”問題，證監(jiān)會副主席姜洋在政協(xié)經(jīng)濟組駐地接受媒體采訪時表示，今年將繼續(xù)進行IPO改革的深化。而全國人大代表、深交所總經(jīng)理王建軍傳遞的信號更為明確：證監(jiān)會和交易所正在抓緊推進對新經(jīng)濟”獨角獸”企業(yè)在境內(nèi)市場發(fā)行上市提供條件，做試點和準備工作，深交所層面的規(guī)則準備已基本完成。與此同時，王建軍也發(fā)出了誠意的邀請：“真誠的邀請新經(jīng)濟企業(yè)能夠留在境內(nèi)，也真心的歡迎新經(jīng)濟企業(yè)來深交所。”

　　對于這樣的改變和邀請，我們是喜聞樂見的。在BATJ等大型互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)和一批科技型企業(yè)紛紛奔赴海外資本市場上市背景下，如何留住優(yōu)質(zhì)的創(chuàng)新型企業(yè)一直是國內(nèi)資本市場上熱議的話題。而放眼全球資本市場都在為創(chuàng)新型企業(yè)特別是獨角獸企業(yè)伸出“橄欖枝”或做出制度改變，就拿深交所的近鄰港交所而言，其在錯失阿里巴巴之后痛定思痛，改革發(fā)行規(guī)則，允許有關尚未有收入的生物科技公司和采用“不同投票權架構”的新經(jīng)濟公司來港上市，同時修改相關規(guī)則，方便更多已在主要國際市場上市的公司來港進行第二上市。

　　在這種全球競爭態(tài)勢下，A股也的確亟待做出改變，更何況，我們國家正處于經(jīng)濟新舊動能轉(zhuǎn)換的關鍵期，扶持新經(jīng)濟也需要國內(nèi)資本市場發(fā)揮它應有的作用。不過，我們更期待監(jiān)管層出臺清晰的有關獨角獸企業(yè)上市規(guī)則。

　　比如全國人大代表、上海富申評估咨詢集團董事長樊蕓對證監(jiān)會主席劉士余發(fā)問的問題，獨角獸企業(yè)的評判標準是什么，什么樣的企業(yè)是獨角獸企業(yè)，如何來區(qū)分。再如，對獨角獸企業(yè)上市的是否有盈利要求，有的話，門檻是多少？因為多數(shù)獨角獸企業(yè)可能在上市前不具備持續(xù)盈利能力，京東就是一個很明顯的例子，而A股主板和中小板IPO對盈利要求門檻高，最近3個會計年度凈利潤為整數(shù)且累計超過人民幣3千萬元；創(chuàng)業(yè)板也需要連年連續(xù)盈利，最近兩年凈利潤累計不少于1千萬元。

　　又如，獨角獸企業(yè)上市有無行業(yè)限制，是否可以采用借殼或者其他形式，對VIE結(jié)構的容忍度等等，這些都有待清晰的規(guī)則來明確，以向市場傳遞穩(wěn)定的政策預期。兩三年前的中概股回歸潮景象仍歷歷在目，彼時國內(nèi)戰(zhàn)略新興板消息甚囂塵上，海外上市的新經(jīng)濟企業(yè)紛紛選擇私有化、拆除VIE，回歸A股，未曾想因政策的不確定性，而陷入進退兩難的境地。

　　同樣重要的是，清晰的上市規(guī)則也會令獨角獸企業(yè)上市過程更為透明，減少灰色操作的空間，同時也給市場投資者傳遞出真實的投資信息，有利于維護資本市場的“公開公平公正”的三公原則。

　　實際上，在海外上市的新經(jīng)濟企業(yè)都存在回歸A股的需求，它們眼中的“攔路虎”便是國內(nèi)的上市制度和規(guī)則。針對京東是否會回歸A股的問題，當選全國政協(xié)委員的京東集團董事會主席劉強東對媒體回應稱，”這個事情非常簡單，只要制度允許，我們非常愿意回來A股?，F(xiàn)在主要是上市規(guī)則的問題，不是我們的問題?！卑俣菴EO李彥宏也表達了相似的觀點：我們一直希望百度能夠整體在國內(nèi)上市，因為我們主要的用戶都是在中國，我們主要的市場都在中國，所以我們主要股東也在中國的話，這是最理想的情況。當年之所以去美國上市，是因為中國當時的政策不允許。任何時候政策允許百度回來的話，我們肯定是希望能夠盡早回來，在國內(nèi)的股市來上。

　　與企業(yè)心聲相呼應的是今年政府工作報告明確首次提出支持優(yōu)質(zhì)創(chuàng)新型企業(yè)上市融資，基于此，擁抱獨角獸，擁抱新經(jīng)濟，A股的改變已迫在眉睫，從上市規(guī)則開始，讓我們一起見證改變的發(fā)生。