數(shù)據(jù)│掘金一季報(bào)：12股首季凈利潤(rùn)遠(yuǎn)超去年全年，19股現(xiàn)巨大“估值坑”（名單）

　　　　截至4月10日上午，滬深兩市共有1211家上市公司發(fā)布了2018年一季報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告，占A股公司總數(shù)的34.55%。其中，主板有75家公司，披露率為4.01%；創(chuàng)業(yè)板有688家公司，披露率為95.29%；中小板有448家公司，披露率為49.18%。

　　從業(yè)績(jī)預(yù)告來(lái)看，A股公司一季度業(yè)績(jī)總體向好，預(yù)喜率達(dá)到63.99%。其中，主板公司預(yù)喜率為86.67%，創(chuàng)業(yè)板公司預(yù)喜率為66.32%，中小板公司預(yù)喜率為56.70%。

　　從利潤(rùn)增長(zhǎng)情況來(lái)看，安信證券發(fā)表報(bào)告指出，創(chuàng)業(yè)板公司的業(yè)績(jī)?cè)鏊俜植记闆r相對(duì)好于中小板公司。

　　主板市場(chǎng)中49.33%的公司預(yù)告一季度歸母凈利潤(rùn)增長(zhǎng)超過(guò)100%，28.00%的公司預(yù)告增速介于50%與100%之間，9.33%的公司預(yù)告增速小于50%；

　　中小板公司中預(yù)告一季度歸母凈利潤(rùn)增速超過(guò)100%的公司占比為33.48%，介于50%與100%之間的為14.96%，增速低于50%的為25.67%；

　　創(chuàng)業(yè)板公司中預(yù)告一季度歸母凈利潤(rùn)增速在50%以上的公司占比為36.67%，增速小于50%的占比為17.10%。

　　此外，按照可比口徑計(jì)算得出創(chuàng)業(yè)板公司一季度預(yù)告歸母凈利潤(rùn)同比增速為30.12%，較2017年第四季度（同比口徑業(yè)績(jī)快報(bào)測(cè)算為28.56%）和2017年第一季度（26.52%）均出現(xiàn)明顯上升，超出市場(chǎng)預(yù)期。

　　剔除溫氏股份(300498)和樂(lè)視網(wǎng)(300104) 后，創(chuàng)業(yè)板公司一季度歸母凈利潤(rùn)同比增速為36.84%，剔除溫氏股份、樂(lè)視網(wǎng)、金融股后，創(chuàng)業(yè)板公司一季度歸母凈利潤(rùn)同比增速為36.94%。

　　同樣按照可比口徑計(jì)算可以得到，中小板公司一季度預(yù)告歸母凈利潤(rùn)同比增速為48.76%。剔除金融股后，中小板公司一季度歸母凈利潤(rùn)同比增速為49.85%。

　　就具體個(gè)股來(lái)看，統(tǒng)計(jì)顯示，一季度預(yù)告凈利潤(rùn)中值大于去年全年利潤(rùn)的公司有30家（剔除2017年盈利為負(fù)公司）。

　　其中，一季度預(yù)告凈利中值較去年全年增長(zhǎng)20%以上的有24家，30%以上的有19家，50%以上的有12家（見(jiàn)下表），雅戈?duì)?600177) （2700.63%）、中科新材(002290)（691.83%）以逾500%的增幅居前。這些公司一季報(bào)大幅超越去年全年，應(yīng)該說(shuō)為今年業(yè)績(jī)的高增長(zhǎng)打下了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

　　　　制表：數(shù)據(jù)應(yīng)用部

　　如果以一季度預(yù)告凈利中值加去年第二到第四季度凈利之和作為最近一年的凈利潤(rùn)，并以此計(jì)算最新市盈率，可以看到，最新市盈率為負(fù)的公司有91家，0-20倍的有71家，20-30倍的有174家，30-40倍的有172家，40-50倍的有148家，50-100倍的有292家，100倍以上的有207家。

　　再把最新市盈率與以2017年全年凈利計(jì)算的靜態(tài)市盈率進(jìn)行比較，結(jié)果顯示，剔除市盈率為負(fù)公司后的1057只可比個(gè)股中，705只個(gè)股最新市盈率較靜態(tài)市盈率有不同程度地下滑，占比為66.70%。

　　其中，估值下移幅度超過(guò)10%的個(gè)股有317只，超過(guò)20%的有145只，超過(guò)30%的有87只，超過(guò)50%的有30只，超過(guò)60%的有16只（見(jiàn)下表），雅戈?duì)栆?6.07%的下降幅度居首。

　　顯然，一季報(bào)業(yè)績(jī)提升使得相關(guān)個(gè)股的估值水平得到了下移，從而為股價(jià)留出了上升空間。

　　　　制圖：數(shù)據(jù)應(yīng)用部

　　我們以最新市盈率較靜態(tài)市盈率下降超40%，同時(shí)最新市盈率不足40倍進(jìn)行篩選，有19只個(gè)股入圍（見(jiàn)下表）。這些個(gè)股一季度預(yù)告凈利增長(zhǎng)中值均超過(guò)了100%，最新市盈率較靜態(tài)市盈率出現(xiàn)了一個(gè)巨大的“估值坑”，且目前估值低企，后市前景可期。

　　　　制圖：數(shù)據(jù)應(yīng)用部

　　海通證券(600837) 最新發(fā)表研報(bào)認(rèn)為，華東重機(jī)(002685) （002685）年報(bào)快報(bào)以及一季報(bào)預(yù)告符合預(yù)期，看好2018年全年高增長(zhǎng)前景；2018年3C產(chǎn)業(yè)鏈或有調(diào)整，對(duì)CNC需求增長(zhǎng)不悲觀；潤(rùn)星科技在手訂單充足，產(chǎn)能不斷擴(kuò)張預(yù)示2018年高增長(zhǎng)可期。預(yù)計(jì)2017年到2019年公司凈利潤(rùn)分別為1.26億元、5.49億元、6.59億元，對(duì)應(yīng)每股收益為0.12元、0.54元、0.65元。給予公司2018年25倍PE，對(duì)應(yīng)目標(biāo)價(jià)13.50元，維持“買入”投資評(píng)級(jí)。

　　天風(fēng)證券最新發(fā)表研報(bào)認(rèn)為，花園生物(300401) （300401）年報(bào)業(yè)績(jī)以及一季報(bào)預(yù)告整體符合預(yù)期；毛利率同比提升明顯，海外業(yè)務(wù)營(yíng)收占比為71.80%；定增募投全活性VD3項(xiàng)目，布局醫(yī)藥制劑領(lǐng)域；短期看好 VD3提價(jià)帶來(lái)的業(yè)績(jī)彈性，中長(zhǎng)期看好制劑布局?？紤]到公司定增完成并新增股本，將公司2018年到2019年每股收益分別由4.37元、4.57元下調(diào)至4.14元、4.32元。給予公司2019年15倍PE，目標(biāo)價(jià)64.80元，維持“買入”投資評(píng)級(jí)。

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