6個萬能險賬戶炒股均虧損 幸福人壽獲批發(fā)債30億元

　　■本報記者 吳敏 北京報道

　　7月2日，銀保監(jiān)會下發(fā)行政許可，同意幸福人壽在全國銀行間債券市場公開發(fā)行10年期可贖回資本補充債券，發(fā)行規(guī)模不超過30億元。幸福人壽相關人士回復《華夏時報》記者時表示，公司發(fā)行資本補充債券是應對價值型保險轉型需要，平滑過渡期帶來的相應影響，平衡當期財務結構。

　　但這對2018年一季度剛剛虧損8.65億元的幸福人壽來說，是否能起到“救火”的作用，還未可知。

　　萬能險投6上市公司均虧

　　1個月前，剛因欺騙投保人“給予和承諾給予投保人保險合同以外的其他利益”遭福建保監(jiān)局處罰，近日，幸福人壽又因資金運用制度不健全、投資團隊人員不足、未按規(guī)定開展投后管理等問題被銀保監(jiān)會下發(fā)監(jiān)管函，公司新增股權和集合信托計劃投資業(yè)務被暫停6個月。

　　本報記者了解到，截至2018年一季度，幸福人壽共出現(xiàn)在6家上市公司的前十大流通股股東中，而持有這6家上市公司的均為該公司旗下的萬能險賬戶。

　　6家上市公司為我愛我家(000560,股吧)、蘇寧環(huán)球(000718,股吧)、洪濤股份(002325,股吧)、精工鋼構(600496,股吧)、三鑫醫(yī)療、科士達(002518,股吧)。涉及行業(yè)主要為房地產開發(fā)、電氣設備、建筑裝飾、醫(yī)療器械服務。但這6只股票投資結果似乎都不理想，僅從2018年來看，截至7月3日收盤，科士達跌幅為-40.51%、三鑫醫(yī)療跌幅為-32.07%、精工鋼構跌幅為30.04%、我愛我家跌幅為-24.6%、洪濤股份跌幅為-23.75%、蘇寧環(huán)球跌幅為-17.31%。由此可見，幸福人壽炒股能力確實技不如人。

　　南開大學風險管理與保險系教授朱銘來向本報記者表示：“保險公司的利潤一般來自兩個領域，一是承保利潤，例如控制賠付率，但實際這塊可調控的空間并不大，因為市場競爭壓力比較大。二是投資收益，一旦監(jiān)管層對它的投資進行了限制，勢必會對它整個經營業(yè)績產生較大的負面影響，所以對于幸福人壽來說，未來的經營應該會更加困難。所以，幸福人壽接下來不僅需要進一步完善投資團隊人員和投資能力，更重要的是在現(xiàn)階段防范金融風險的大趨勢下，要改變過去激進的投資理念，趨于更加穩(wěn)健的經營模式，另外在產品研發(fā)設計上還要多下功夫?！?/p>

　　但上述幸福人壽相關人士則向本報記者表示，今年上半年國內整體權益市場波動性較強，公司部分股票投資也受到影響，但是在此次下跌前也進行了持倉調整。截至目前，公司權益組合波動遠小于市場主要指數(shù)波動水平，所述6只股票并不代表公司權益投資全貌，除了股票，公司的固定收益和金融產品投資均具有良好走勢。

　　成立10年虧損超30億

　　事實上，成立于2007年11月的幸福人壽，至今已有十余年的發(fā)展歷史，但卻一直都處在虧損的狀態(tài)。

　　據(jù)幸福人壽歷年年報數(shù)據(jù)顯示，其2009年至2014年凈利潤虧損數(shù)額分別為2.45億元、4.5億元、7.37億元、7.91億元、7.53億元、3.93億元，共計虧損近34億元。2015年因抓住萬能險爆發(fā)的機遇其凈利潤首次扭虧為盈，當年實現(xiàn)盈利3.35億元。但隨后因監(jiān)管層對萬能險的“圍追堵截”，幸福人壽2016年凈利潤也應聲下跌94.6%，最終實現(xiàn)盈利0.18億元，2017年這一數(shù)據(jù)為0.49億元。

　　而根據(jù)幸福人壽披露的2018年一季度償付能力報告顯示，其2018年一季度凈利潤虧損已經高達8.65億元。同時，2018年一季度其原保費收入為39.88億元，而2017年第一季度這一數(shù)據(jù)為159.5億元，同比下降75%。

　　在虧損的同時，幸福人壽高層又經歷了一次大換血。其2018年一季度所披露的信息顯示，董事長由前任李傳學變更為現(xiàn)任劉明，而總裁和監(jiān)事長兩職位均為空缺。而幸福人壽上一次換屆是2013年7月，彼時，幸福人壽選舉李傳學為董事長，聘任萬鵬為總裁。

　　國務院發(fā)展研究中心金融研究所保險研究室副主任朱俊生在接受本報記者采訪時曾表示：“每一任高管都有自己的經營思路和理念，而這些經營思路和理念要在公司實際經營當中體現(xiàn)出來也需要一段時間，這樣公司的整個發(fā)展戰(zhàn)略才有持續(xù)性。但如果這中間高管團隊有變動也就意味著公司的整個經營理念和思路都會做出相應的調整，不僅會給公司的業(yè)務發(fā)展帶來波動，也會影響到公司一些核心能力的建設和培育?！?018年一季度高達8.65億的巨額虧損似乎也驗證了這一觀點。

　　對于一季度的巨額虧損，幸福人壽相關人士回應稱，一方面，從資產端看，公司對于自身資產配置策略的安排，基于流動性、風險性、收益性考慮，但今年一季度資本市場行情極不穩(wěn)定，波動較大，導致公司權益類投資收益不盡理想。另一方面，從負債端看，公司一季度規(guī)模保費中的價值型業(yè)務占比大大高于去年同期。因個險業(yè)務、銀保期繳等價值型業(yè)務首年費用支出較高（首年較高費用投入會在未來年度依靠續(xù)期保費攤?。?，保費對應的手續(xù)費及傭金支出、業(yè)務管理費等費用支出同比下降幅度低于保費下降幅度，上半年單位保費投入費用高于去年同期，一定程度上增加了虧損。

　　這一略帶“悲慘”的起點，對幸福人壽新的領導班子無疑造成很大的壓力。

　　反向抵押養(yǎng)老產品不被看好

　　但無論如何，在監(jiān)管層引導保險業(yè)重回保障的大背景下，各家保險公司的轉型大幕已經拉開。

　　上述幸福人壽相關人士亦表示，公司將堅持價值增長的發(fā)展理念，堅持符合壽險業(yè)規(guī)律的發(fā)展路徑，回歸保險本源。公司將平衡好短期和長期目標，推動發(fā)展方式轉變，從注重規(guī)模增長向價值增長、提高盈利能力和發(fā)展質量轉變，從資產驅動負債向注重資產負債匹配轉變，實現(xiàn)持續(xù)健康發(fā)展。

　　此外，還將積極承擔社會責任，穩(wěn)步推進創(chuàng)新型反向抵押養(yǎng)老業(yè)務。數(shù)據(jù)顯示，截至今年6月底，公司反向抵押養(yǎng)老業(yè)務啟動客戶138戶、197人，承保98戶、139人。

　　住房反向抵押養(yǎng)老保險產品，簡言之就是“以房養(yǎng)老”。事實上，早在2015年3月，經過保監(jiān)會批準，幸福人壽就推出了業(yè)內首款保險版“以房養(yǎng)老”產品。

　　但在朱銘來看來，這種模式在國內市場不會很大，“以房養(yǎng)老”產品本身在定價、設計等方面，還存在一些問題。

　　他解釋道，房子本身作為資產用來作養(yǎng)老儲備沒有問題，但如果要把房子做成反向抵押就涉及到評估定價的問題，眾所周知，房子會逐漸陳舊，所以它本身是貶值的，它之所以能夠快速升值完全是因為它腳底下這塊地是不能再生的。但我們只擁有房子的使用權，而沒有地權，如何估算房子的價值就是個問題。