CDR暫緩 證監(jiān)會悄然維穩(wěn) 外資連續(xù)5個月抄底A股

　　比起6月份大跌，7月份的翻身行情A股表現(xiàn)得著實不錯了。政策頻出，暖風(fēng)頻吹。7月31日，政治局會議要求堅持穩(wěn)中求進工作的總基調(diào)，提出“六穩(wěn)”，保持經(jīng)濟運行在合理區(qū)間。股市、債市、期市、匯市出現(xiàn)企穩(wěn)跡象。

　　就在此刻，市場再次傳來證監(jiān)會目前CDR（中國存托憑證）的發(fā)行工作暫緩，等待市場和宏觀環(huán)境回暖再做推進的消息，包括小米、阿里、京東在內(nèi)的首批發(fā)行CDR企業(yè)，目前都被擱置。

　　就擱置CDR計劃傳言，阿里巴巴集團表示，一直在研究通過CDR回歸的可能性，但目前沒有時間表。

　　有市場人士打趣道，事實上，這根本不用說，從6月份小米申請推遲發(fā)審會就可以看出，市場不好企業(yè)不會來上市，市場低迷監(jiān)管層也不會加速CDR發(fā)行。

　　截至7月31日，在證監(jiān)會發(fā)行部的預(yù)先披露中，并沒有發(fā)現(xiàn)阿里巴巴和京東提交的公開發(fā)行存托憑證招股說明書。

　　“短期內(nèi)CDR是不會重新啟動的。”一位資深業(yè)內(nèi)人士向《華夏時報》記者直言，“CDR放緩，主要是由于近期市場整體表現(xiàn)低迷，CDR發(fā)行對市場有較大的資金分流作用，目前而言，提振市場信心和維護市場穩(wěn)定是主要的任務(wù)。暫緩CDR體現(xiàn)了管理層對于股市的一種呵護態(tài)度?！?/p>

　　事實上，隨著A股的震蕩調(diào)整，外資一直在悄悄埋伏。來自廣證恒生的數(shù)據(jù)顯示，北上資金7月流入金額是284.8億元，連續(xù)5個月持續(xù)凈流入，顯示外資在A股下跌時仍積極進場。而今年整體北上資金累計凈流入1886億元，較2017年同期1189億元增加58.6%。

　　維穩(wěn)主基調(diào)

　　在市場分析人士看來，2018年國內(nèi)金融市場動蕩不安，由于貿(mào)易戰(zhàn)的沖擊，P2P連續(xù)爆雷，匯率貶值，經(jīng)濟下行趨勢倒逼高壓式金融去杠桿政策節(jié)奏和力度做出適當(dāng)調(diào)整。

　　7月20日，一行兩會出臺資管新規(guī)配套細則，寬松超出預(yù)期；7月23日，央行開展5020億元1年期MLF操作；7月23日，國務(wù)院常務(wù)會議部署要更好地發(fā)揮財政金融政策作用，支持擴內(nèi)需調(diào)結(jié)構(gòu)促進實體經(jīng)濟發(fā)展，并再次提出穩(wěn)健貨幣政策松緊適度。

　　【海通證券(600837)、股吧】發(fā)布報告指出，政策助力利好股指，基建托市利好大宗商品。中央經(jīng)濟工作會議強調(diào)，“把補短板作為當(dāng)前深化供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的重點任務(wù)，加大基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域補短板的力度”。為此，帶來大宗商品需求改善的預(yù)期。

　　同時，政治局會議強調(diào)，堅定做好去杠桿工作，把握好力度和節(jié)奏，協(xié)調(diào)好各項政策出臺時機，并強調(diào)保持經(jīng)濟運行在合理區(qū)間。至此，金融去杠桿政策與經(jīng)濟下行的壓力均大幅緩解。

　　但是，3000點是市場的重阻力位。滬指在突破2900點后，掉頭向下。

　　進入8月以來，超跌反彈3周后的A股市場重新轉(zhuǎn)入震蕩回調(diào)，尤其是近兩日再度放量急跌。近7個交易日，A股主要股指普遍快速回調(diào)5%-8%，其中中小板、創(chuàng)業(yè)板指領(lǐng)跌7.5%-8.0%。

　　國都證券策略研究員肖世俊在接受《華夏時報》記者采訪時表示，在內(nèi)憂外患下，A股市場再度釋放壓力。在前期超跌反彈后，近期，經(jīng)濟放緩持續(xù)（7月制造業(yè)、服務(wù)業(yè)PMI悉數(shù)超季節(jié)性回落），醫(yī)藥影視行業(yè)負面事件沖擊，月末中央政治局會議定調(diào)宏觀穩(wěn)中有變但政策應(yīng)變微調(diào)、去杠桿方向堅定、房地產(chǎn)從嚴調(diào)控保持定力等內(nèi)部壓制因素再度釋放。

　　同時，美方釋放貿(mào)易戰(zhàn)征稅加重信號、美聯(lián)儲8月偏鷹派議息聲明或預(yù)示年內(nèi)加息4次、美元指數(shù)強勢上漲，而離岸人民幣匯率快速貶值等外部壓力繼續(xù)發(fā)酵。

　　　　結(jié)構(gòu)性行情凸顯

　　在海通證券看來，市場信用的恢復(fù)非一日之功。市場目前成交縮量，存量博弈明顯，主動買盤仍然有限。此外，貿(mào)易戰(zhàn)美方仍可能加碼，9月美聯(lián)儲可能進一步加息，無疑將使市場的壓力進一步加大，不排除上證綜指挑戰(zhàn)前低2691點的可能。

　　肖世俊則認為，近日召開的中央政治局會議，指出當(dāng)前經(jīng)濟運行穩(wěn)中有變，面臨一些新問題、新挑戰(zhàn)，外部環(huán)境發(fā)生明顯變化，并針對性部署了“六穩(wěn)一補”、深化改革擴大開放等有效舉措；隨著穩(wěn)金融、穩(wěn)外貿(mào)、穩(wěn)外資、穩(wěn)投資等六大穩(wěn)定舉措的落實，市場信心與預(yù)期有望逐步修復(fù)或扭轉(zhuǎn)。

　　前海開源基金首席經(jīng)濟學(xué)家楊德龍則向《華夏時報》記者直言：“沒有只漲不跌的市場，也沒有只跌不漲的市場。在各種關(guān)系理順及A股市場充分調(diào)整之后，一些真正的績優(yōu)股將會跌出價值，吸引更多的資金入場進行抄底。”

　　未來的A股更多會是一個結(jié)構(gòu)性的行情，而不是以往那樣齊漲齊跌的行情。一些真正好的股票，會吸引各路資金的關(guān)注，從而走出獨立行情。而一些績差股、一些題材股可能還會繼續(xù)被資金拋棄，出現(xiàn)大幅回落。

　　楊德龍分析指出，從全球主要資本市場比較來看，現(xiàn)在A股市場處于全球資本市場估值最低的位置，A股市場已經(jīng)嚴重落后于經(jīng)濟的基本面。

　　在楊德龍看來，過去10年，中國的經(jīng)濟整體上保持了一個向好的態(tài)勢，但是由于各種問題，A股市場一直表現(xiàn)低迷，市場重心出現(xiàn)了系統(tǒng)性的下移，估值也跌到了歷史的底部。應(yīng)該說A股市場現(xiàn)在整體的表現(xiàn)是嚴重落后于經(jīng)濟面。

　　來自廣證恒生的數(shù)據(jù)顯示，北上資金上月累計凈流入284億元，連續(xù)5個月持續(xù)凈流入。上月深股通累計凈流入63.5億元，較6月減少55億元；而滬股通累計凈流入221億元，較6月份增加約55億元。