市場變化的又一重要風向標：ETF規(guī)模出現(xiàn)逆市暴漲！

　　　　年初至今，伴隨A股反復(fù)震蕩，創(chuàng)業(yè)板、中證500、滬深300等市場主流指數(shù)一路走低，但與之相反的是，追蹤相關(guān)標的指數(shù)的ETF規(guī)模卻出現(xiàn)了逆市暴漲。

　　其中，最受矚目的華安創(chuàng)業(yè)板50ETF份額較年初大幅增長了45倍。另外，還有多只追蹤創(chuàng)業(yè)板和中證500指數(shù)的ETF規(guī)模增幅也超過了100%。

　　那么，究竟是哪些資金在市場不振的情況下，仍然堅持“越跌越買”呢？最新披露的基金半年報揭曉了答案。

　　　ETF“買手”名單曝光

　　首先看一下今年以來部分ETF規(guī)模的增長情況。

　　　　數(shù)據(jù)來源： 截至8月24日

　　從中可以看出，無論是追蹤創(chuàng)業(yè)板還是中證500指數(shù)的ETF都受到了資金的熱烈追捧。

　　作為大額資金風向標，ETF的規(guī)模變動情況往往代表著機構(gòu)投資者對后市的看法。而基金半年報的披露，也令這些ETF的幕后“金主”浮出了水面。

　　以華安創(chuàng)業(yè)板50ETF為例，最新披露的基金半年報顯示，截至上半年末，基金前十大持有人中出現(xiàn)了【中國人壽(601628)、股吧】、華夏人壽、平安養(yǎng)老保險等多家保險公司，而在去年年底，華安創(chuàng)業(yè)板50ETF的前十大持有人中除了三家券商，其余均為個人投資者。

　　　　2018上半年華安創(chuàng)業(yè)板50ETF前十大持有人

　　無獨有偶，在廣發(fā)創(chuàng)業(yè)板ETF最新前十大持有人中，中國人壽保險股份有限公司持有份額為2000萬份，占基金上市總份額比例為2.63%，緊隨其后的是歌斐諾亞家族專享組合5號聯(lián)接基金和華澳?臻智103號證券投資集合資金信托，這三家機構(gòu)均為上半年新進。

　　　　2018上半年廣發(fā)創(chuàng)業(yè)板ETF前十大持有人

　　廣發(fā)中證500ETF的前十大持有人同樣被多家機構(gòu)投資者占據(jù)。

　　基金半年報顯示，中國人民人壽保險、中國人民財產(chǎn)保險、中國人民健康保險等三家保險公司持有基金份額分別占比7.27%、4.51%、0.81%。另外，財通證券、國信證券、【方正證券(601901)、股吧】（維權(quán)）、興全基金旗下的客戶資管計劃以及中融量化精選混合也出現(xiàn)在前十大持有人名單上。

　　　　2018上半年廣發(fā)中證500ETF前十大持有人

　　機構(gòu)緣何“越跌越買”

　　盡管部分ETF規(guī)模持續(xù)上漲，但其標的指數(shù)今年以來卻一路走低，數(shù)據(jù)顯示，創(chuàng)業(yè)板和中證500年內(nèi)跌幅分別達到-17.26%、-22.37%。

　　在缺乏明顯“賺錢效應(yīng)”的情況下，這些機構(gòu)資金為何仍然堅持逆市布局？

　　多位業(yè)內(nèi)人士分析稱，中證500指數(shù)估值正處于歷史底部區(qū)域，加之成分股業(yè)績大幅上漲，短期指數(shù)被嚴重低估，具有很高的安全邊際。

　　財通基金量化投資二部負責人蘇俊杰表示，從估值角度來看，市場經(jīng)過前期快速下跌以后，恐慌情緒得到一定程度釋放。目前中證500指數(shù)TTM的估值是在21倍左右，接近2008年金融危機以后的最低點。從盈利增速角度來看，中證500指數(shù)2016、2017年都有40%以上的增速，2018年結(jié)合一季報和半年報的情況來看，盈利增速也超過了20%。

　　“我們覺得在當前這樣一個時點，中證500指數(shù)向下空間不大，向上又具備較好的彈性，這個點位配置中證500指數(shù)可能比較合適。” 蘇俊杰稱。

　　對于機構(gòu)看好創(chuàng)業(yè)板的原因，廣發(fā)基金認為主要有四點：

　　首先，創(chuàng)業(yè)板指是市場主流指數(shù)中對“新經(jīng)濟”類型覆蓋最為全面的指數(shù)；

　　其次，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)樣本股上半年平均凈利潤高達3億元，超過創(chuàng)業(yè)板整體4倍以上；

　　第三，創(chuàng)業(yè)板指成分股的市值普遍出現(xiàn)大幅增長；

　　最后，隨著創(chuàng)業(yè)板指點位走低和業(yè)績的提升，自2015年牛市以來，創(chuàng)業(yè)板指居高不下的指數(shù)市盈率逐漸向較理性的水平回歸。

　　匯豐晉信科技先鋒新動力基金經(jīng)理陳平表示，在主板業(yè)績增速下行的對比下，創(chuàng)業(yè)板增速在一季度顯著反彈，二季度略微下滑，但整體反彈趨勢有望延續(xù)，同時并購后續(xù)影響逐漸消除，內(nèi)生增長顯現(xiàn)，對股價構(gòu)成了支撐。除了增速差擴大，創(chuàng)業(yè)板和主板估值倍數(shù)達到約3.1倍左右，也處于比較低的位置，成長股依舊相對占優(yōu)。