滬倫通要來(lái)了！這兒有一份倫交所“藏寶圖”，一起去英國(guó)股市掃貨吧

　　原創(chuàng)： 陳曉剛

　　滬倫通漸行漸近！

　　今年年底前，符合條件的A股投資者將能夠通過(guò)A股賬戶(hù)購(gòu)買(mǎi)倫交所上市公司發(fā)行的中國(guó)存托憑證（CDR）。

　　資本市場(chǎng)雙向開(kāi)放再下一城，A股投資者到時(shí)候可以到老牌發(fā)達(dá)國(guó)家的股市換換手氣。

　　TIPS

　　證監(jiān)會(huì)日前就《上海證券交易所與倫敦證券交易所市場(chǎng)互聯(lián)互通存托憑證業(yè)務(wù)監(jiān)管規(guī)定（試行）》公開(kāi)征求意見(jiàn)。該規(guī)定共三十條，明確了滬倫通中國(guó)存托憑證（CDR）發(fā)行審核制度、滬倫通下CDR跨境轉(zhuǎn)換制度安排、CDR持續(xù)監(jiān)管要求、境內(nèi)上市公司境外發(fā)行全球存托憑證（GDR）的監(jiān)管安排、對(duì)跨境轉(zhuǎn)換機(jī)構(gòu)的監(jiān)管，及投資者保護(hù)救濟(jì)制度安排等。按照時(shí)間表，滬倫通擬于今年年內(nèi)正式啟動(dòng)交易。

　　且慢！作為老牌資本市場(chǎng)的英國(guó)股市“道行”肯定不淺，咱們小白投資者過(guò)去會(huì)不會(huì)“嗆水”，或是成為海外市場(chǎng)的“新韭菜”？中證君這里免費(fèi)給你一份英國(guó)股市“藏寶圖”，拿走不謝！

　　投資時(shí)機(jī)很關(guān)鍵

　　由于擔(dān)憂(yōu)英國(guó)“脫歐”前景，英國(guó)股市富時(shí)100指數(shù)今年累計(jì)下跌3.32%（截至8月31日）?！懊摎W”前景不明成為了左右今年英國(guó)股市的最大變數(shù)。

　　富時(shí)100指數(shù)今年來(lái)走勢(shì)

　　　　在明年3月英國(guó)正式脫離歐盟前，海外財(cái)經(jīng)媒體列出的今年下半年關(guān)鍵時(shí)間窗口包括：9月4日（英國(guó)議會(huì)結(jié)束夏季休會(huì)期）、10月17日-18日（歐盟峰會(huì)，也是敲定英國(guó)與歐盟未來(lái)關(guān)系框架的最初截止日期）、11月某日（英國(guó)、歐盟可能召開(kāi)緊急峰會(huì)，時(shí)間尚未確認(rèn)）、12月13日-14日（歐盟峰會(huì)，被外界視為敲定脫歐協(xié)議的后備日期）。

　　Investec、Allianz等機(jī)構(gòu)的投資經(jīng)理預(yù)測(cè)，近期英鎊匯率以及與英鎊相關(guān)資產(chǎn)（如英國(guó)股市）容易受到各種英國(guó)脫歐新聞的沖擊，真正需要關(guān)注的是11月可能召開(kāi)的英國(guó)-歐盟緊急峰會(huì)，因?yàn)檫@將是敲定最終協(xié)議，并能在2019年3月前獲得所有歐盟成員國(guó)議會(huì)批準(zhǔn)的最后實(shí)際時(shí)間。此后，英鎊以及英國(guó)股市可能迎來(lái)轉(zhuǎn)機(jī)。

　　隨著英國(guó)脫歐談判進(jìn)入尾聲，投資者或會(huì)重新考慮布局英國(guó)股市。還有投資經(jīng)理強(qiáng)調(diào)，鑒于歐盟在重大問(wèn)題上傾向于在最后一刻達(dá)成協(xié)議，2018年底前后可能是開(kāi)始大舉買(mǎi)入英鎊相關(guān)資產(chǎn)的好時(shí)機(jī)。

　　看見(jiàn)沒(méi)有，海外投資人士推薦的介入英國(guó)股市的時(shí)間窗口恰恰和滬倫通可能出爐的時(shí)間差不多呦！

　　英股大消費(fèi)龍頭值得牽手

　　機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為，滬倫通東向CDR上市公司范圍為倫交所主板高級(jí)上市公司，且對(duì)上市年限和市值規(guī)模有一定要求。如果是這樣的話(huà)，咱們投資者就研究代表大盤(pán)藍(lán)籌股的富時(shí)100指數(shù)以及其成分股就OK了。

　　彭博數(shù)據(jù)顯示，富時(shí)100指數(shù)當(dāng)前市盈率為16.45倍，今年年底有望達(dá)到13.28倍，2019年的預(yù)測(cè)市盈率則為12.34倍。是不是便宜的很，反正中證君是動(dòng)了念頭。

　　重點(diǎn)來(lái)了——

　　英國(guó)股市里的大消費(fèi)板塊特別值得留意！

　　為什么呢？

　　首先，彭博數(shù)據(jù)顯示，富時(shí)100指數(shù)中的金融板塊權(quán)重接近20%，為最大權(quán)重板塊；能源板塊緊隨其后，權(quán)重為16.57%；日常消費(fèi)、非日常消費(fèi)兩大板塊位列第三、六位，權(quán)重為16.3%、9.34%。但如果疊加計(jì)算，消費(fèi)板塊則在富時(shí)100指數(shù)中權(quán)重最大。

　　第二，今年以來(lái)的富時(shí)100指數(shù)成分股漲幅前10家公司中，消費(fèi)品公司占據(jù)了5個(gè)席位。在線(xiàn)網(wǎng)上超市運(yùn)營(yíng)商O(píng)cado集團(tuán)今年以來(lái)上漲169%，排名榜首；媒體服務(wù)商英國(guó)天空廣播漲幅54%，排名次席；另外，超市運(yùn)營(yíng)商桑斯博里上漲35.17%、知名教育出版公司培生集團(tuán)上漲26.11%、奢侈品巨頭博柏利上漲24.55%。

　　這里插播一下英國(guó)股市今年最大的一只明星股。

　　作為英國(guó)本土食品雜貨零售電商企業(yè)，Ocado集團(tuán)基于【機(jī)器人(300024)、股吧】自動(dòng)化技術(shù)以及控制系統(tǒng)技術(shù)的智能倉(cāng)庫(kù)得到了各方美譽(yù)，被認(rèn)為“處在倉(cāng)儲(chǔ)技術(shù)變革的最前沿”。該公司近來(lái)計(jì)劃為線(xiàn)下零售為主的同行提供倉(cāng)庫(kù)自動(dòng)化技術(shù)授權(quán)服務(wù)。最新分析師調(diào)查結(jié)果顯示，超過(guò)半數(shù)的受訪(fǎng)分析師給予Ocado“強(qiáng)烈買(mǎi)入”、“買(mǎi)入”的投資評(píng)級(jí)。

　　Ocado今年來(lái)走勢(shì)

　　　　A股影響幾何

　　滬倫通包括東、西兩個(gè)業(yè)務(wù)方向。東向業(yè)務(wù)是指?jìng)惤凰鲜泄驹谏辖凰鶔炫浦袊?guó)存托憑證（簡(jiǎn)稱(chēng)CDR）。西向業(yè)務(wù)是指上交所A股上市公司在倫交所掛牌全球存托憑證（簡(jiǎn)稱(chēng)GDR）。為穩(wěn)妥起步，DR的基礎(chǔ)證券僅限于股票，東向業(yè)務(wù)暫不允許倫交所上市公司在我國(guó)境內(nèi)市場(chǎng)通過(guò)新增股份發(fā)行CDR的方式直接融資。

　　與已經(jīng)推出的滬深港通相比，兩者之間還是有所區(qū)別。

　　滬深港通是兩地的投資者互相到對(duì)方市場(chǎng)直接買(mǎi)賣(mài)股票，“投資者”跨境，但產(chǎn)品仍在對(duì)方市場(chǎng)。而滬倫通是將對(duì)方市場(chǎng)的股票轉(zhuǎn)換成DR到本地市場(chǎng)掛牌交易，“產(chǎn)品”跨境，但投資者仍在本地市場(chǎng)。

　　關(guān)于滬倫通的推出對(duì)A股影響，國(guó)盛證券研究報(bào)告稱(chēng)，滬倫通的推出實(shí)質(zhì)就是兩個(gè)相對(duì)獨(dú)立的市場(chǎng)建立了互通機(jī)制，本身而言是中性的。其具體影響要取決于兩個(gè)市場(chǎng)的上市公司質(zhì)量及管理制度的成熟度。就這一方面而言，顯然A股市場(chǎng)是處于劣勢(shì)的。但從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，正是得益于外來(lái)壓力，才會(huì)促使我們改革舊有體制，建立健全監(jiān)管體制、市場(chǎng)準(zhǔn)入制度，提高上市公司質(zhì)量。所以，對(duì)A股的整體影響是短空長(zhǎng)多的。

　　對(duì)于滬倫通A股受益標(biāo)的，中金公司報(bào)告稱(chēng)，部分金融機(jī)構(gòu)，尤其是有望成為存托人、托管人的商行和跨境轉(zhuǎn)換機(jī)構(gòu)的券商將受益于滬倫通業(yè)務(wù)開(kāi)展。

　　高盛集團(tuán)則稱(chēng)，滬倫通跨境資金流將低于滬深港通的資金流，潛在的可交易股票池將小得多，中國(guó)券商將主要從東向上市/交易中獲利，【中信證券(600030)、股吧】以及單獨(dú)在港上市的中金公司可能從滬倫通中受益最多，因?yàn)檫@兩家公司的跨境業(yè)務(wù)和風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)能力更強(qiáng)。

　　富時(shí)100指數(shù)成分股初步篩選