本周滬深兩市回暖，前期連續(xù)回調(diào)造成的“陰霾”大幅緩和。在這樣的背景下，航空板塊亦自階段底部企穩(wěn)回升，受到市場關(guān)注。

　　今年以來，航空板塊的走勢可謂“跌宕起伏”。雖然行業(yè)整體向上，但股價(jià)起色卻一直不大，此前受到外部因素沖擊，股價(jià)更是持續(xù)下跌。截至昨日，今年以來航空指數(shù)跌幅達(dá)到31.33%。不過，分析人士卻指出，當(dāng)前板塊基本面依舊穩(wěn)健，業(yè)績向好預(yù)期較強(qiáng)，隨著短期擾動(dòng)因素消散，航空板塊的前景依舊可觀。

　　板塊持續(xù)回升

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，上周以來，航空主題行業(yè)指數(shù)的漲幅超過6%?！叭蠛健敝械摹?a href="http://m.xfjyyzc.com/gegu/601111/" target="_blank" title="中國國航(601111)股票分析,新聞,資金流向,財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)">中國國航(601111)、股吧】同期漲幅更是超過10%。航空股短期大幅上漲也令不少投資者再度看到了希望。

　　據(jù)【東方航空(600115)、股吧】、中國國航公布8月經(jīng)營數(shù)據(jù)，東方航空8月供給（ASK）同比增長4.6%，需求（RPK）同比增長8.4%，客座率同比增長3.06個(gè)百分點(diǎn)至86.27%。中國國航8月供給（ASK）同比增長9.5%，需求（RPK）同比增長11.1%，客座率同比上升1.2個(gè)百分點(diǎn)至84.1%。國金證券表示，根據(jù)6家A股上市航空公司全部披露完畢的8月運(yùn)營數(shù)據(jù)。受益暑運(yùn)需求高景氣，“三大航”客座率顯著提升2.3%-3.8%。而吉祥客座率首次突破90%，東航數(shù)據(jù)亦高出歷史最高值2.1個(gè)百分點(diǎn)，預(yù)計(jì)9月板塊同樣也將延續(xù)旺季的高景氣。此外，若航空業(yè)增值稅率由10%降低至6%，將對應(yīng)提高三大航2017年凈利潤約15%-20%。

　　整體來看，【中信證券(600030)、股吧】指出，民航局《2018年冬春航季時(shí)刻配置政策》通知延續(xù)了2017年9月以來的控總量、調(diào)結(jié)構(gòu)政策基調(diào)。主協(xié)調(diào)機(jī)場、輔協(xié)調(diào)機(jī)場時(shí)刻增量控制在3%以內(nèi)，但對準(zhǔn)點(diǎn)率優(yōu)秀機(jī)場獎(jiǎng)勵(lì)和試行國內(nèi)線夜航表現(xiàn)一定的彈性，有待具體執(zhí)行數(shù)據(jù)落的驗(yàn)證。預(yù)計(jì)9月國內(nèi)線客座率維持高景氣。此外，在票價(jià)市場化背景下，高客座率或加速傳導(dǎo)至價(jià)格端。

　　前景依舊可觀

　　從行業(yè)來看，中信證券強(qiáng)調(diào)，受暑運(yùn)需求高景氣影響，8月國內(nèi)客座率創(chuàng)新高。票價(jià)市場化背景下，高客座率或加速傳導(dǎo)至價(jià)格端，供需結(jié)構(gòu)或持續(xù)改善。預(yù)計(jì)匯率引起航空股估值和業(yè)績雙殺風(fēng)險(xiǎn)逐漸出清。而在供給側(cè)調(diào)控和價(jià)格政策下，未來三年票價(jià)上行確定性較高。

　　業(yè)內(nèi)人士指出，從中長期來看，市場供求缺口持續(xù)存在，2018-2020年航空業(yè)景氣度有望持續(xù)向上，在民航客運(yùn)價(jià)格市場化的背景下，意味著主要航空公司仍有能力將大部分的成本上漲向下游市場轉(zhuǎn)移。

　　天風(fēng)證券表示，金秋已至，冬春換季即將到來。民航局明確堅(jiān)持控總量調(diào)結(jié)構(gòu)，主輔協(xié)調(diào)機(jī)場時(shí)刻增量控制在3%以內(nèi)，非協(xié)調(diào)機(jī)場時(shí)刻增量最大不超過30%，或每小時(shí)不超過4個(gè)起降時(shí)刻增量，各地區(qū)機(jī)場時(shí)刻增量原則上控制在5%以內(nèi)，僅對部分準(zhǔn)點(diǎn)率表現(xiàn)優(yōu)秀機(jī)場、時(shí)刻容量調(diào)增機(jī)場給予額外最多2%的時(shí)刻增量，并開展夜間國內(nèi)航班試點(diǎn)?？傮w來看，時(shí)刻增量仍相對緊張。該機(jī)構(gòu)認(rèn)為在總量控制大方向不改、吞吐量排名靠前的機(jī)場執(zhí)行率基本觸及極限的背景下，冬春季民航供給總量增速將逐步放緩，持續(xù)看好運(yùn)價(jià)上行。

　　針對板塊后市，分析人士指出，隨著短期影響因素消除，行業(yè)趨勢整體向上；疊加政策利好，外部因素好轉(zhuǎn)，目前板塊估值整體已存在一定安全邊際，估值與風(fēng)險(xiǎn)收益比具有一定吸引力，預(yù)計(jì)航空股將逐步走出情緒周期。