來源：深交所

　　在之前的系列文章中，我們“解鎖”了幾種常見的財(cái)務(wù)舞弊套路。投資者必定迫切地想知道：財(cái)務(wù)舞弊跡象如何識(shí)別呢？可能存在舞弊的財(cái)務(wù)報(bào)表又如何發(fā)現(xiàn)呢？本篇我們就來總結(jié)一下，有哪些方法可以幫助投資者培養(yǎng)敏銳的“嗅覺”，成為見招拆招的“排雷專家”，讓隱藏在套路背后的真相無處遁形。

　　一、提高風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)

　　投資者要關(guān)注哪些企業(yè)容易出現(xiàn)財(cái)務(wù)舞弊呢？答案是：存在舞弊動(dòng)機(jī)和舞弊機(jī)會(huì)的企業(yè)。對(duì)于這些企業(yè)，建議投資者務(wù)必提高警惕，謹(jǐn)慎投資。

　?。ㄒ唬┪璞讋?dòng)機(jī)

　　在本系列的第十一篇中，我們曾為大家介紹過上市公司主要的舞弊動(dòng)機(jī)有兩類，即提升股價(jià)和滿足各利益相關(guān)方對(duì)特定財(cái)務(wù)指標(biāo)的要求。同時(shí)，我們回顧了自2017年以來的一些由于財(cái)務(wù)舞弊而受到證監(jiān)會(huì)行政處罰的案例，發(fā)現(xiàn)多有以下特征：第一，財(cái)務(wù)指標(biāo)觸及戴上“ST”帽子警戒線的上市公司；第二，為配合大股東增持或減持的上市公司；第三，實(shí)現(xiàn)與有關(guān)協(xié)議（如對(duì)賭協(xié)議、盈利預(yù)測協(xié)議等）中業(yè)績相關(guān)的目標(biāo)要求。這些都可以作為識(shí)別是否存在舞弊動(dòng)機(jī)的“蛛絲馬跡”。

　　（二）舞弊機(jī)會(huì)

　　舞弊機(jī)會(huì)是指企業(yè)進(jìn)行舞弊而又不被發(fā)現(xiàn)或能逃避懲罰的可能性。看一個(gè)企業(yè)是否存在舞弊機(jī)會(huì)，一般可以關(guān)注：

　　1、上市公司內(nèi)部控制。上市公司建立內(nèi)控制度時(shí)，需要對(duì)其經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)營流程進(jìn)行全面分析，并設(shè)定關(guān)鍵控制點(diǎn)以確保日常運(yùn)營得到有效管理和監(jiān)督，避免相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)。良好的內(nèi)部控制，能有效避免舞弊的發(fā)生，反之則成為舞弊孳生的沃土。投資者可通過以下兩個(gè)途徑了解上市公司內(nèi)部控制情況并據(jù)此分析是否存在舞弊的機(jī)會(huì)，以此來規(guī)避連內(nèi)部控制都沒有過關(guān)的高風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)：（1）查看會(huì)計(jì)師事務(wù)所對(duì)上市公司的內(nèi)部控制所出具報(bào)告的意見類型；（2）通過公開信息了解上市公司的管理層結(jié)構(gòu)。一般來講，薄弱的管理層結(jié)構(gòu)或者任人唯親的家族式企業(yè)，產(chǎn)生舞弊的可能性相對(duì)較高。

　　2、上市公司的業(yè)務(wù)性質(zhì)。財(cái)務(wù)舞弊機(jī)會(huì)還與公司業(yè)務(wù)性質(zhì)有關(guān)，某些業(yè)務(wù)性質(zhì)會(huì)導(dǎo)致財(cái)務(wù)舞弊高發(fā)。例如業(yè)務(wù)涉及大量現(xiàn)金交易時(shí)，內(nèi)部控制難以到位，外部審計(jì)、監(jiān)查追蹤業(yè)務(wù)難度大；業(yè)務(wù)流程高度依賴電子數(shù)據(jù)，電子數(shù)據(jù)的追蹤與歸集過程的復(fù)雜性可能導(dǎo)致其易于在數(shù)據(jù)處理過程中被人為干預(yù)且難以被發(fā)現(xiàn)；業(yè)務(wù)涉及免稅行業(yè)，由于免稅，使得造假成本大大降低。

　　二、關(guān)注風(fēng)險(xiǎn)信號(hào)

　　投資者要關(guān)注財(cái)務(wù)報(bào)表責(zé)任主體的變動(dòng)情況，從中發(fā)現(xiàn)舞弊信號(hào)。上市公司的管理層、治理層及對(duì)其財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行審計(jì)的會(huì)計(jì)事務(wù)所是提交這份財(cái)務(wù)報(bào)表最直接的責(zé)任人，如果責(zé)任人出了異動(dòng)，那么對(duì)于這份財(cái)務(wù)報(bào)表，投資者就要格外當(dāng)心了。

　　管理層需要對(duì)出具的財(cái)務(wù)報(bào)表負(fù)責(zé)。管理層，特別是負(fù)責(zé)財(cái)務(wù)的高管或董事的頻繁變動(dòng)，就極有可能是舞弊的預(yù)警信號(hào)。投資者可以從上市公司的年報(bào)中了解到當(dāng)年度高級(jí)管理人員及董事（尤其是審計(jì)委員會(huì)成員）的變動(dòng)情況，并分析思考相關(guān)人員變動(dòng)的可能原因，以識(shí)別可能存在的潛在風(fēng)險(xiǎn)。

　　會(huì)計(jì)師事務(wù)所的頻繁更換也往往是上市公司存在舞弊風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)警燈。有經(jīng)驗(yàn)的投資者通過分析前后任審計(jì)師的規(guī)模、聲譽(yù)、收費(fèi)水平及出具報(bào)告的時(shí)間等細(xì)節(jié)，可以對(duì)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估起到良好的幫助。

　　三、拓寬財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)分析

　　投資者還應(yīng)學(xué)會(huì)綜合利用并拓展應(yīng)對(duì)舞弊的利器—財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)分析。回顧之前所講的舞弊套路，財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)分析，如關(guān)鍵財(cái)務(wù)指標(biāo)的變動(dòng)分析、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)及賬齡分析和長期資產(chǎn)的賬齡分析等，均有可能發(fā)現(xiàn)財(cái)務(wù)舞弊的信號(hào)。然而，當(dāng)舞弊者打出一套組合拳，也就是所謂系統(tǒng)性的“換臉”式財(cái)務(wù)舞弊時(shí)，單單對(duì)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行分析就會(huì)顯得乏力，因?yàn)檫@些舞弊者在編造這套財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，早已將其考慮在內(nèi)。不過造假者不可能永遠(yuǎn)不計(jì)成本的循環(huán)使用組合拳，拉長對(duì)被投資企業(yè)的視角，分析相對(duì)長時(shí)間（如3~5年）的財(cái)務(wù)指標(biāo)表現(xiàn)，可能更能夠幫助投資者有所發(fā)現(xiàn)。此外，在被曝光的數(shù)個(gè)財(cái)務(wù)舞弊的案例中，舞弊者通常僅僅關(guān)注財(cái)務(wù)報(bào)表內(nèi)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的勾稽關(guān)系，而往往會(huì)忽略一些財(cái)務(wù)報(bào)表與業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)之間的聯(lián)系。例如將產(chǎn)量與工人數(shù)量分析，發(fā)現(xiàn)人均產(chǎn)量大大超出同業(yè)水平，將收入除以銷量，發(fā)現(xiàn)單價(jià)大大超過正常水平。通過這類數(shù)據(jù)的交叉分析，對(duì)于具備良好專業(yè)分析能力的投資者，可以加大投資的勝算。

　　講到這里，我們從理論上為投資者淺析財(cái)務(wù)舞弊套路及應(yīng)對(duì)策略的相關(guān)內(nèi)容就告一段落了。后續(xù)，我們將結(jié)合實(shí)務(wù)案例帶大家更深入地了解財(cái)務(wù)舞弊，敬請(qǐng)期待。

　?。ó咇R威華振會(huì)計(jì)師事務(wù)所朱昕諾供稿）