券商中國(guó)

　　“兩融賬戶，就是券商開給客戶的信用卡”，是不少券商朋友近期吸引客戶常用的一句slogen。不只是證券開戶廣告刷屏朋友圈，從券商到客戶，對(duì)兩融開戶也倍加推崇；也不只是萬(wàn)億成交，兩融的成交情況，也特別吸引市場(chǎng)關(guān)注。

　　作為場(chǎng)內(nèi)僅有的加杠桿渠道，兩融業(yè)務(wù)在牛市中格外受投資者青睞。25、26日兩市成交額均突破萬(wàn)億，創(chuàng)三年來(lái)最高；兩融余額于25日達(dá)到了7840.62億元，當(dāng)天凈買入額接近三年來(lái)峰值。不出意外， 截至26日，兩融將12連升，連續(xù)12天凈流入。

　　券商中國(guó)記者走訪發(fā)現(xiàn)，多個(gè)券商營(yíng)業(yè)部?jī)扇跇I(yè)務(wù)咨詢量和開戶量有所增加，近期開戶量較節(jié)前增加三成左右。具體操作中，券商傾向于在兩融合約中增加前置條件，并對(duì)客戶資產(chǎn)狀況進(jìn)行穿透式盡調(diào)，以規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。

　　兩融余額連續(xù)12連升

　　從2月11日春節(jié)后首個(gè)交易日至2月25日，滬深兩融余額共增加了614.96億元，平均每天新增余額55.90億元。其中，25日當(dāng)天凈買入額179.65億元，為近期峰值。不出意外，至26日，兩融將12連升，連續(xù)12天實(shí)現(xiàn)凈流入。

　　記者根據(jù)wind數(shù)據(jù)終端統(tǒng)計(jì)，把時(shí)間范圍拉長(zhǎng)到近三年的范疇，該增加額僅次于2016年3月21日當(dāng)天180.79億元的兩市融資凈買入額；而把時(shí)間范圍拉長(zhǎng)到近五年的范疇，在2014、2015年的大牛市中，交易日動(dòng)輒一二百億的凈買入額較為正常， 25日近200億的融資凈買入額亦排前五十名內(nèi)。

　　有券商人士對(duì)記者分析道，“這預(yù)示著兩融交易正處于復(fù)蘇狀態(tài)，符合牛市起點(diǎn)的特征”。

　　兩融開戶量較年前增近三成

　　記者走訪發(fā)現(xiàn)，近期兩融業(yè)務(wù)咨詢量和開戶量有所增加，有券商營(yíng)業(yè)部開戶量較年前增三成左右。

　　“最近前來(lái)咨詢兩融業(yè)務(wù)的投資者比較多，有意向開戶的投資者來(lái)咨詢?nèi)谫Y額以及相關(guān)政策；一些很久沒使用過(guò)兩融賬戶的老客戶來(lái)咨詢具體的操作?！北狈侥炒笮腿虪I(yíng)業(yè)部負(fù)責(zé)人對(duì)記者表示。

　　南方某大型券商位于北京地區(qū)的營(yíng)業(yè)部工作人員向記者表示，“最近投資者開兩融賬戶的數(shù)量比較多，較年前的增量有三成左右。”上述北方券商某營(yíng)業(yè)部負(fù)責(zé)人亦表示，他所在營(yíng)業(yè)部近期兩融開戶量增幅亦為三成左右。

　　“眾所周知，過(guò)去兩三年中，最受傷的股市投資者就是兩融客，甚至有兩融投資者倒欠券商錢。但最近行情很好，我們?cè)跔I(yíng)業(yè)部也感受到了投資者情緒變積極了?！鄙鲜鋈倘耸勘硎?。

　　兩融業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)可控

　　過(guò)去一年股市低迷，兩融業(yè)務(wù)成為券商風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)之一，多家券商最近發(fā)布的計(jì)提資產(chǎn)減值情況中都包括兩融項(xiàng)目，還有數(shù)家券商正深陷兩融違約訴訟。而今隨著行情上漲，兩融業(yè)務(wù)復(fù)蘇，券商會(huì)有風(fēng)險(xiǎn)嗎？

　　“兩融投資者違約至倒欠券商錢的都是極端案例，比如踩雷【樂視網(wǎng)(300104)、股吧】等股票，出現(xiàn)持續(xù)下跌，券商平倉(cāng)平不了，但這種極端案例并不多見?！庇写笮腿坦ぷ魅藛T對(duì)記者表示。

　　一大型券商信用業(yè)務(wù)部門負(fù)責(zé)人認(rèn)為，對(duì)券商而言，兩融業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)控制重點(diǎn)一是在對(duì)標(biāo)的證券的管理，二是在對(duì)融資主體的盡職調(diào)查，三是折扣率要考慮上市公司的估值。

　　記者了解到，落實(shí)到一線操作，券商會(huì)在和兩融投資者簽約中設(shè)計(jì)一些前置條件，比如約定每種股票最多持倉(cāng)多少；同時(shí)，營(yíng)業(yè)部工作人員要加強(qiáng)對(duì)客戶資產(chǎn)狀況的了解，給適當(dāng)?shù)目蛻襞渲眠m當(dāng)?shù)漠a(chǎn)品。

　　根據(jù)現(xiàn)行兩融規(guī)則，客戶維持擔(dān)保比例不得低于130%，但在追保期限和追保后應(yīng)達(dá)到的維持擔(dān)保比例的規(guī)定上，各券商會(huì)有所區(qū)別，大部分設(shè)為140%或150%。

　　1月31日，證監(jiān)會(huì)發(fā)文擬取消融資融券業(yè)務(wù)130%強(qiáng)制平倉(cāng)線要求，改為由證券公司與客戶自主約定最低維持擔(dān)保比例；同時(shí)，擴(kuò)大擔(dān)保物范圍，進(jìn)一步提高客戶補(bǔ)充擔(dān)保的靈活性。